固态电池行业周报(第三期)：固态电解质硫化锂路线进一步明确 QUANTUMSCAPE隔膜工艺实现突破

　　固态电解质硫化锂路线进一步明确，QuantumScape 隔膜工艺实现突破（1）固态电解质：硫化锂路线进一步明确：6 月25 日，首届“硫化锂与硫化物固态电池论坛”聚焦硫化物固态电池的材料创新、工艺优化及产业化路径。星源材质：6 月26 日，参股的新源邦已经拥有氧化物电解质百吨级产能和十吨级出货，硫化物电解质预计2025 年有吨级出货。利元亨：6 月26 日，目前中标国内某头部企业的第一条硫化物固态电池整线项目，预计2025Q3 完成交付。赣锋锂业：6 月25 日，公司表示已形成固态电池全链路布局，覆盖硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极等关键环节。（2）高镍、富锂锰正极：6 月27 日，格林美表示高镍、超高镍以及富锂锰基正极材料，且均有吨级以上产品出货。（3）电解质复合膜：6 月25 日， QuantumScape 成功将Cobra 隔膜制造工艺整合进基准电池产品生产中。与上一代工艺相比，热处理速度提高约25 倍。
　　星源材质：已开发了氧化物复合型和聚合物复合型固态电解质膜。我们认为当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展，预计2025 年底小批量装车试验，2026-2027 年普遍装车试验，此外，低空、机器人、AI 等新兴应用场景打开固态电池市场空间，产业化落地有望提速。建议关注固态电池板块后续的行情表现，推荐标的宁德时代，受益标的：（1）设备：纳科诺尔、宏工科技、先导智能等；（2）电池：国轩高科、珠海冠宇、普利特、冠盛股份、鹏辉能源等；（3）正极及电解质：厦钨新能、容百科技、海辰药业等；（4）导电剂：天奈科技；（5）电解质复合膜：长阳科技、星源材质、恩捷股份等；（6）硅碳负极：璞泰来、上海洗霸等；（7）金属锂负极：道氏技术、赣锋锂业、天铁科技、英联股份、胜利精密。（8）集流体：远航精密、诺德股份、德福科技、嘉元科技、中一科技等；（9）铝塑膜：紫江企业、海顺新材、明冠新材、道明光学。
　　本周板块行情：指数上涨+8.3%，电解质复合膜环节领涨6 月23 日-6 月27 日固态电池指数+8.3%，2025 年累计+19.1%，相对沪深300 指数+19.5%。统计范围内的固态电池相关标的本周平均+10.2%，电解质复合膜环节上涨17.4%。涨幅前五标的：英联股份（+45.4%）、华盛锂电（+37.3%）、海顺新材（+36.0%）、金龙羽（+34.2%）、诺德股份（+32.4%）；跌幅前五标的：中一科技（-8.1%）、科恒股份（-7.8%）、金银河（-6.6%）、海科新源（-5.9%）、星云股份（-2.1%）。
　　风险提示：技术研发不及预期，产业落地进展不及预期，下游需求不及预期。
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