计算机行业周报：稳定币催化持续不断

　　市场回顾：本周（2025.7.14-2025.7.18），沪深300 指数上涨1.09%，计算机指数上涨2.12%。
　　周观点：稳定币催化持续不断
　　（1）特朗普正式签署稳定币监管法案，美国稳定币进入合规发展阶段7 月18 日，美国总统特朗普签署稳定币监管法案，这是美国在联邦层面首个稳定币立法，将为支付型稳定币的发行、支持资产储备和监管执法等提供监管框架。根据该法，美国联邦储备委员会和美国财政部下属货币监理署分别负责对大型银行和非银行机构发行稳定币的监管。发行支付型稳定币需要至少有1：1的储备资产支持，相关资产可以是美元、活期存款、美国国债、依回购合约所得资金、逆回购合约、投资公司所发行证券和其他联邦政府所发行流动性资产等。在满足技术和监管等要求后，外国支付型稳定币可以在美国买卖和使用。
　　我们认为，稳定币法案的签署标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架，稳定币迈向合规化发展阶段。
　　（2）香港稳定币条例将于8 月1 日正式实施，牌照成为入局关键香港立法会5 月21 日通过《稳定币条例草案》，此后，香港特别行政区政府6月6 日于宪报刊登公告，指定2025 年8 月1 日为《稳定币条例》开始实施的日期。根据《条例》，任何人在香港发行法币稳定币或锚定港元价值的稳定币，均需向香港金融管理局（金管局）申领牌照，且只有持牌机构发行的稳定币方可向零售投资者销售。金管局总裁余伟文明确表示，初期仅会批出数个牌照，申请人需提出具体可行的业务方案和实实在在的应用场景，并重点考察其储备管理能力、合规体系及技术安全性。《稳定币条例》正式实施后，传统银行如汇丰、花旗等，正通过子公司或合资形式布局，头部金融科技企业如蚂蚁国际等有望加速入场。
　　投资建议
　　稳定币的应用场景从加密货币交易向更广泛的支付领域扩展，市场规模及交易活跃度迅速提升。美国稳定币法案的签署标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架，稳定币迈向合规化发展阶段。此外，香港稳定币条例将于8 月1日正式实施，牌照成为入局关键，我们看好稳定币及RWA 市场投资机遇。
　　稳定币板块推荐恒生电子、博彦科技，受益标的包括新开普、新晨科技、中科软、普联软件、OSL 集团、众安在线、京北方、大智慧、连连数字、联易融科技、新国都、新大陆、拉卡拉、恒生电子、金桥信息、雄帝科技、四方精创、高伟达、优博讯、天阳科技、信安世纪、中国光大控股、国富量子、德林控股、金证股份、信雅达等。
　　RWA 板块推荐朗新集团、卓易信息，受益标的包括安恒信息、协鑫能科等。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。
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