沪铜：8月5日涨0.35%，市场短期承压震荡偏弱

【8月5日沪铜主力合约价格走高，短期市场或承压震荡偏弱】 8月5日，沪铜主力合约价格小幅走高至78500元/吨，较前一日上涨0.35%。现货升贴水全线回落，升水铜、平水铜、湿法铜升水分别下跌45、45、25元/吨至165/110/15元/吨。LME(0 - 3)贴水扩大至 - 52.73美元/吨，海外现货需求趋弱。 持仓与成交方面，8月5日LME铜库存降至18767吨，单日减少7.77%，但SHFE库存大幅增加10.23%至153850吨，国内显性库存压力显著上升。8月4日LME持仓量减少5746手，部分资金离场反映市场对高位价格分歧加剧。 供给端，海外供给扰动频发。Codelco因El Teniente铜矿坍塌需提交整改报告，或引发后续供应收紧预期；日本小名浜冶炼厂计划减少铜精矿处理量，海外冶炼产能收缩趋势延续。不过国内冶炼厂维持高产量，8月1日LME新奥尔良仓库电解铜入库需求激增，海外货源充裕。 需求端结构性分化显著。美国关税政策冲击铜管出口订单，加工材需求受影响；但新能源汽车、光伏装机及海外基建项目支撑电力用铜需求。 库存端，国内显性库存压力加剧，SHFE库存周增超1.4万吨，主因进口铜到港及高价抑制消费。海外LME库存去化或与COMEX库存转移有关，实际需求偏弱格局未改。 短期内，铜市场将承压震荡偏弱运行。海外矿山扰动与冶炼减产预期提供支撑，但国内货源充足；关税冲击出口订单，国内旺季消费未显现，新能源增量难抵消传统领域疲软；美国关税政策强化贸易摩擦担忧，LME贴水扩大反映海外需求疲弱。

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