证券行业：市场情绪持续提升 板块涨幅领跑市场

　　行情复盘：本周（8.11-8.15）证券板块单周上涨8.19%，跑赢沪深300 指数5.82 个百分点；从板块比较来看，证券板块跑赢31 个一级行业，整体表现优异。个股方面，A 股上市券商均实现上涨，平均涨幅7.54%。其中，涨幅较大的有长城证券（+35.96%）、中银证券（+21.85%）、东方财富（+15.34%）、天风证券（+12.83%）和东吴证券（+11.29%）。
　　本周A 股日均成交2.10 万亿，两融余额环比上涨2.01% 本周（8.11-8.15）日均股票成交额为2.10 万亿元，环比上涨23.84%，相对于年初上涨49.05%。在换手率方面，A 股日均换手率为4.58%，环比上涨0.42pct。在两融余额方面，A 股日均两融余额为2.04 万亿元，环比上涨2.01%,相对于年初上涨9.68%； 日均融资余额2.03 万亿元，日均融券余额为141.14 亿元。
　　本周A 股迎来2 家公司上市，市场股权募资金额超17 亿 本周（8.11-8.15），A 股市场实现股权融资17.05 亿元。IPO 方面，A 股共有2 家企业上市：广东建科（301632.SZ）登录创业板，募资规模6.87 亿元，主承销商为招商证券；志高机械（920101.BJ）登录北交所，募资规模4.3 亿元，主承销商为东方证券。再融资方面，横河精密（300539.SZ）完成定向增发，募资5.88亿元。
　　本周33 只新基金发行，股基以指数基金为主 本周（8.11-8.15），市场共计33 只新基金发行，其中股票类基金24 只， 债券类基金2 只，混合型基金4 只，FOF 基金2 只，国际(QDII)基金1 只。股票型基金中，18 只被动指数型基金，6 只增强指数型基金；债券类基金中，1 只中长期纯债型基金，1 只被动指数型债券基金；4 只混合型基金为偏股混合型基金；2 只FOF 基金为混合型FOF 基金；1 只国际(QDII)基金为国际(QDII)混合型基金。
　　投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025 年8 月15 日，证券板块PB 估值1.53x， 处于2010 以来32.50%分位，仍然具备安全边际，板块配置正当时。
　　风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。
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