汽车行业ETF双周报：《稳增长工作方案》发布 助力高质量发展与出口增长

　　研报摘要
　　1、核心观点：（1）过去2 周汽车板块涨幅1.89%（由高到低排序位列所有申万一级行业10/31）；（2）工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》。2025 年，力争实现全年汽车销量3230 万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550 万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026 年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。简评：工信部等八部门出台汽车行业稳增长方案，彰显政策对产业高质量发展的战略引领。方案聚焦新能源渗透率提升与出口动能强化，将加速技术迭代与产业链优化，推动行业从规模扩张向质量效益转型。此举有望稳定市场预期，增强企业创新投入信心，预计2026 年行业将实现规模与效益双提升，为构建自主可控的汽车产业生态注入持续动力；（3）行业ETF 推荐：建议关注汽车零部件ETF（159565）。2025H 该板块业绩改善较为明显，且在汽车子板块中改善较为领先。其业绩改善可能主要源于两方面：
　　一是整车厂承诺将供应商账期缩短至60 天内，改善了零部件企业的现金流和盈利能力；二是机器人产业快速发展，汽车零部件企业凭借在精密制造、传感器等领域的技术积累，积极布局并开拓第二增长曲线。
　　2、行业ETF 行情回顾：电池ETF 两周净值上涨14.79%，大幅领跑市场；新能源车ETF（12.62%）与新能车ETF（12.55%）涨幅突出。
　　整车环节表现温和，汽车ETF 仅3.80%，智能汽车ETF 2.41%，港股汽车ETF 微跌0.13%。流动性高度集中，电池ETF 日均成交额9.78亿元，远超其他产品。资金流向显示，电池ETF 净流入42.67 亿元，汽车ETF 净流入2.66 亿元，而新能车ETF（-3.30 亿元）与智能汽车ETF（-1.70 亿元）净流出，凸显市场向技术壁垒高、产业趋势明确的电池赛道集中。
　　3、行业板块行情回顾：过去2 周收盘日汽车行业市盈率（TTM,算术平均法）64.05 倍，具有一定估值优势（由低到高排序位列所有申万一级行业18/31）。子板块涨跌幅方面，商用车(申万)，过去2 周涨幅领先，涨跌幅为3.97（%）；乘用车(申万)涨幅落后，涨跌幅为-2.00（%）；同期沪深300 指数涨跌幅为0.81（%）。
　　4、风险提示：产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险，海外关税政策风险，ETF 基金产品跟踪误差风险等。
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