比亚迪：9月销量环比增6%，维持目标市值1.19万亿

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【华创证券看好比亚迪中期全球份额扩张，维持目标市值1.19万亿元】 华创证券日前在研报中指出，比亚迪9月销量环比呈温和上涨态势，不过出口节奏环比有所放缓。9月新能源销量达39.6万辆，同比下降6%、环比增长6%，这主要是受市场竞争、政策波动的影响。9月出口量为7.1万辆，较此前的环比增长态势有所缓和。 该公司综合实力强劲，华创证券看好其在中期实现全球份额扩张。短期来看，市场此前担忧的竞争格局恶化问题目前有所缓解，华创证券认为，作为行业龙头，比亚迪的产品力有望保持领先水平，会在插混、纯电市场持续推进产品迭代以强化优势。中期而言，比亚迪有望凭借智能化和海外市场实现成长突围。其规模优势、高度垂直的产业链以及销售结构的优化，也将支撑公司盈利的改善。 华创证券考虑估值切换，给予比亚迪2026年1.1倍PS，维持目标市值1.19万亿元，维持A股目标价130.6元。考虑A/H溢价1.0倍，维持港股目标价142.7港元，维持“强推”评级。

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