华创交运公用|可控核聚变双周报(第2期)：我国启动聚变领域国际科学计划 核聚变项目进展与技术研发稳步推进

　　近期核聚变行业在资本开支、产业融资及科技创新等层面不断取得突破。
　　1、顶层规划：11 月24 日，中国科学院燃烧等离子体国际科学计划在合肥正式启动，紧凑型聚变能实验装置BEST 的研究计划也同步面向全球发布。本次启动国际科学计划，既能强化我国超导托卡马克大科学团队的优势，也能凝聚全球科学家的智慧与力量，共同突破聚变燃烧的前沿物理难题。
　　2、项目进展：11 月25 日，国际热核聚变实验堆（ITER）项目近日迎来又一关键节点，第五个真空室扇段（Sector Module #5）的吊装作业完成。ITER 作为目前世界上规模最大、技术最复杂的聚变实验装置，有望为全球聚变能源迈向工程化与产业化注入了强劲动力。如果保持当前节奏，ITER 有望在2027 年如期完成全部九个扇段的安装。
　　3、技术研发：11 月26 日，根据Nuclear Newswire 的报道，美国初创企业Maritime Fusion 计划开发船载聚变反应堆，成为全球首家真正研究将托卡马克装置安装在船上的公司。随着IMO 2050 净零排放框架的临近，传统重油燃料逐渐被淘汰，Maritime Fusion 的船用聚变技术，则有机会能实现零排放，有望从根本上重构航运能源的竞争格局，推动全球航运业实现深度脱碳。
　　4、公司层面：安泰科技中标7000 万元偏滤器订单，并完成价值3000 万元EAST（东方超环）新型上偏滤器靶板项目的验收交付。连续完成和中标两项国家大科学工程装置核心部件订单，表明安泰科技在偏滤器环节具备较强的技术优势。
　　招标进展：1、新增招标情况：11 月下半月（统计周期为11/16~11/28）中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额2.58 亿元，招标金额超5000 万的项目达到2 个，分别为磁体电源储能系统、ITER 级Nb3Sn 超导线。2、新增中标情况：11 月下半月BEST 偏滤器靶板及集成采购公布中标结果，其中01 包预算金额8166 万元，中标供应商为安泰科技；02 包预算金额5444 万元，中标供应商为淮南新能源研究中心和合肥聚能电物理高技术开发有限公司联合体。伴随BEST 项目偏滤器等聚变堆核心部件的中标结果相继公布，预计安泰科技等卡位关键部件的制造企业有望直接受益。
　　行情复盘：1、11 月下半月行情（统计周期为11/15~11/28）：涨幅前五分别为：
　　爱科赛博（18%）、斯瑞新材（15%）、永鼎股份（12%）、精达股份（3%）、四创电子（2%）；跌幅前五分别为：中核科技（-10%）、联创光电（-9%）、中国核建（-7%）、许继电气（-6%）、新风光（-6%）。2、全年累计来看：涨幅前五分别为：永鼎股份（234%）、合锻智能（201%）、斯瑞新材（178%）、应流股份（167%）、中钨高新（144%）；年内下跌公司：中国核电（-16%）、许继电气（-5%）。
　　投资建议：可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，我们观察国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。我们预计未来3~5 年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465 亿元。
　　标的层面：
　　1、链主层面继续推荐联创光电、合锻智能，建议关注国光电气。
　　2、磁体环节价值量占比高，建议关注西部超导、永鼎股份、精达股份。
　　3、堆内结构件及其他：持续推荐四创电子、应流股份、皖仪科技，建议关注安泰科技等。
　　风险提示：技术发展不及预期，资金链断裂风险，国际专利壁垒风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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