昭衍新药A股跌停、港股重挫超10%背后：“香塘系”两股东拟清仓减持；业内人士称实验猴价格持续走高并非好事

《每日经济新闻》记者注意到，截至3月17日收盘，昭衍新药(603127)（SH603127）A股股价跌停，报29.32元/股；港股跌11.73%，报16.780港元/股。

3月16日晚间，昭衍新药发布关于股东减持A股股份计划公告。该公告显示，公司股东顾晓磊及其一致行动人顾美芳（姑侄关系）拟自该减持计划公告之日起3个交易日后的3个月内，以集中竞价交易方式合计减持约3074.25万股，占公司当前总股本的4.1026%。

值得注意的是，这是两名股东对昭衍新药持有的全部股票，其中472.18万股系公司IPO（首次公开募股）前取得，其余源于公司资本公积金转增股份。而给出的减持原因是“自身资金需求”。

计划减持股份比例引发讨论

根据昭衍新药2025年三季报披露的前十大股东名册，顾晓磊与顾美芳分别是公司第四和第七大股东，二人为一致行动人，合计持股占公司总股本4.1026%。

资料显示，顾晓磊和顾美芳均曾任公司董事，参与董事会决策工作，但已分别于2023年4月和2019年1月离任。“太仓市青年商会”2022年的文章显示，顾晓磊时任香塘集团副董事长。另有资料显示，顾美芳早年曾任江苏香塘集团进出口有限公司会计，是香塘集团创始人顾建平之女。

值得注意的是，香塘集团是昭衍新药的重要早期投资方与关联股东，双方深度绑定、合作紧密。昭衍新药上市时，“香塘系”（顾晓磊、顾美芳、拉萨香塘、顾振其）合计持股约18.04%，为第三大股东阵营，仅次于公司实控人冯宇霞、周志文夫妇。

目前，香塘集团通过子公司香塘合舆（北京）科技有限公司，与昭衍新药共同参与产业基金投资，构成关联法人。基于以上背景，顾晓磊和顾美芳的全额减持计划引发广泛关注。

另一个引发广泛讨论的信息是二者计划减持的股份比例4.1026%。根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，或者其他股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份的，3个月内减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。

不过，由于顾晓磊和顾美芳不是持股超过5%的大股东，且双方持股中只有472.18万股系公司IPO前取得，占比不足1%，所以本次减持计划并未违规。

3月17日，一位业内人士接受记者采访时表示，此次减持计划引发市场较大反应，主要原因是全额减持，且减持的股本比例远高于以往。实际上，两位股东当前合计持股比例已低于5%，按常规无需发布减持预披露公告，但仍发布公告的原因是股东在公司A股上市时曾作出相关承诺，即便持股比例低于5%，仍需提前3个工作日发布减持预披露公告。

实验猴3月采购价破13万元

除了原始股东减持风波，作为国内头部CRO（医药研发外包）公司，昭衍新药还面临业绩放缓的烦恼：2023年和2024年的归母净利润分别同比下滑63.04%和81.34%，2024年还出现10年来首次收入下滑。

根据公司2025年业绩预告，公司预计2025年收入为15.73亿元至17.38亿元，同比减少约13.9%至22.1%；预计归母净利润为2.33亿元至3.49亿元，同比增加约214.0%至371.0%。

在预计增长的净利润中，实验室服务及其他业务的贡献为-2.06亿元至-1.30亿元。前期行业竞争剧烈的滞后影响，导致公司履约合同的收入和毛利率同比降低。不过，由于生物资产市场价格上涨叠加自身自然生长增值，生物资产公允价值变动为昭衍新药贡献了4.52亿元到4.99亿元的净利润。

而这个生物资产就是实验猴。目前，昭衍新药是国内自有猴资源最多的CRO之一，吃到了猴价上涨的甜头。据开源证券3月研报，根据中国政府采购网公开的招投标信息，今年3月的实验猴采购单价已经超过13万元/只，相比2025年年中约9万元/只，上涨幅度明显。

该研报还认为，随着国内创新药产业逐步向好，需求端有望延续强劲态势，叠加临床前试验关键物料等价格上涨，新签订单迎来量价齐升，签单增速有望继续加快。

上述业内人士也持有类似观点。据他观察，此前CRO行业的低价竞争情况较为严重，目前情况已较一年前改善很多，核心原因在于行业整体逐步向好。一方面，部分企业在行业前两年的低谷期获得了融资，还有些企业通过BD（商务拓展）合作实现盈利，账上现金流状况得到改善；另一方面，国家出台了多项政策，对药企的扶持力度较2024年以前有明显提升。

不过，他并不认为实验猴价格持续走高是一件好事，“实验猴价格走高会整体抬升药企的实验成本，给客户带来较大压力，价格保持相对稳定、合理，其实更有利于客户推进研发”。

但实验猴的行情走俏可能还要持续一段日子。据全球CRO龙头Charles River，2023年其用于安全性评价的实验猴数量达到10874只，2024年为11646只，2025年则是12850只，预计增长趋势仍在持续。

今年1月，Charles River计划以5.1亿美元收购一家柬埔寨的非人类灵长类动物供应商，以加强对关键供应链的管控并降低运营成本。

封面图片来源：每经媒资库

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