前 言QIANYAN
1990年12月19日上海证券交易所成立，一年内仅有8只股票，人称老八股；而当时股票交易前先手工填写委托单，被编到号的人才有资格拿到委托单，能买到股票等于中了头彩，因为没人愿意抛出。这使得沪指从90年12月开始计点，一路上扬，造就了第一次牛市。92年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266.49点，单日涨幅105%，这一记录至今未破。[评论][返回资本市场20年专题首页]
上交所、深交所成立 牛市即启动
上海证券交易所和深圳证券交易所于1990年12月先后开始营业。1991年底，上交所共有8只上市股票，25家会员；深交所共有6只上市股票，15家会员。
1991年4月4日深交所以前一天为基期100点，开始发布深证综合指数。1991年7月15日，上交所以1990年12月19日为基期100点，开始发布上证综合指数。
A股第一次牛市随着交易所的成立而启动……[详细]
一年半时间沪指涨幅达1201% 造就一批股神
在几个月的时间里，延中实业由每股100元涨到了1599元，豫园股票由100元涨到了3580元，最后竟一度突破万元大关。而深发展拆成每股面值1元后，其黑市交易价格高达150元每股。
当时不规范的市场存在大量的获利漏洞，在T+0的交易制度下新股一上市都是十几倍、几十倍的涨，赚钱效应让大量的中国第一代股民从全国迅速涌入深圳，有人为了领到一张认购新股的抽签表扛着整麻袋的钱排队几天……[详细]
1992年5月21日涨停板取消 刺激沪指一举冲上1429点的高位
1992年5月，随着上证所取消涨跌停限制，股指更是一发不可收，冲向云霄。从5月18日到22日，上证综指从544.35点涨到1339.99点，单周涨幅146%；其中，21日这天，指数从616.99点狂飙到1266.49点，单日涨幅达105%。
这个至今无可逾越的纪录，在老百姓心里熊熊燃烧的财富烈焰里，再添了一把柴，中国人第一次领略资本市场的魅力，都为之惊叹。[详细]
| 1992年5月21日沪深两市重点股股价一览表 | ||||||
| 代码 | 名称 | 旧名 | 开盘价 | 收盘价 | 最高价 | 最低价 |
| 600653 | 申华控股 | 申华实业 | 390 | 470 | 480 | 365.75 |
| 600602 | 广电电子 | 电真空 | 1950.5 | 2290 | 2365 | 1942.5 |
| 600601 | 方正科技 | 延中实业 | 205 | 227.5 | 257.5 | 200 |
| 600656 | ST方源 | 浙江凤凰 | 2500 | 2650 | 2727 | 2450 |
| 600652 | 爱使股份 | 爱使股份 | 209.5 | 236 | 240.5 | 200 |
| 600651 | 飞乐音响 | 飞乐音响 | 240 | 259.5 | 262 | 237.5 |
| 600654 | 飞乐股份 | 飞乐股份 | 2225 | 2412.5 | 2510 | 2225 |
| 000001 | 深发展Ａ | 深发展 | 45.25 | 45 | 45.25 | 43.6 |
| 000002 | 万科Ａ | 深万科 | 24.15 | 24.2 | 24.6 | 22.9 |
| 000003 | PT金田A | 深金田 | 35.55 | 35.55 | 35.55 | 33.9 |
| 000004 | ST 国 农 | 深安达 | 22.95 | 23 | 23.45 | 21.6 |
| 000005 | 世纪星源 | 深原野 | 9.5 | 9.5 | 9.5 | 9.5 |
股票供不应求 股民惜售
据张志雄《中国股市17年》记载，当时没有证监会，交易所由地方政府管理，上交所由中国人民银行上海分行分管。造成股民惜售的原因不难理解，上交所成立一年后才出现了第一家新上市公司兴业房产。中国人民银行上海分行一直不愿意让新公司上市，造成粥少僧多，供不应求。
关于股民惜售，在张志雄《中国股市17年》中有这样一段描述：
1991年6月上海浦江饭店门外站着不少投资者，他们在议论着该不该买股票和买什么股票，我记得自己站在他们中间，太阳晒得有点吃不消。到了7月，大家已经没什么可以议论的了，因为市场每天单边上场，而且都涨停在0.5%的涨停板上。由于普遍惜售，像凤凰化工从前周成交的6,280股缩小到这周成交55股。每天空涨不是个办法，上交所在9月30日开始以成交量调控股价，如果当天成交量不到其可上市交易量的0.3%，当天就不涨。上有政策，下有对策，总会有人作出些“贡献”，凑足成交量，然后股价继续向上。于是，出现了世界股市上难得一见的奇观，证券公司每天聚满人群，看着行情大屏幕，像久旱盼甘霖那般等待几股或十几股的成交量，最后积累成功，延中实业2,800股，真空电子1,500股，大飞乐400股，爱使电子85股，申华电工110股，小飞乐65股，豫园商场40股，凤凰化工2,140股，股价上涨，大家欣喜若狂，一齐鼓掌。[详细]
