美国政府停摆期间股市走高，近期或将继续上行

　　2018年，股市在2月、10月和12月发生了三次大幅下滑，以及近日波动率飙升——简单来说，股市在这一年的表现糟透了。分析师Michael A. Gayed指出，全球股市回吐了自2017年以来的大部分涨幅，如果投资者2018年能得到正收益，那可以说是相当幸运了。

　　政府关门对很多人来说是痛苦的，但对资产持有者来说并不都是坏事。

　　事实上，自从美国政府停摆开始，标普500指数已经出现了其有史以来关门期间的最佳表现。然而，分析师表示，不能将相关性等同为因果关系——事实上，圣诞节后发生的大部分走势仅仅是因为股票达到了较高的超卖水平。

　　因此，分析师Michael A. Gayed提出，目前最大的问题是，当前股票上行是否是新的上升趋势的开始，又或者只是价格在测试/跌破新低之前的反弹。鉴于风险情绪指标——木材相对黄金（GLD）的表现，Michael更倾向于前者。

　　由下图可见，木材（建房周期性）连续13周表现优于黄金（非周期性），股票的波动率也较低，而较低的波动率通常预示着融涨行情的出现。从近期价格表现来看，目前木材已经稳定下来，变动率指标（ROC）也转为正值。

　　同时，另一个令人鼓舞的迹象，公用事业股（XLU）已从低点走高。当XLU在短期内表现优于标普500 ETF（SPY）时，往往预示着波动性和修正的风险增长。这种优越表现的激增可以说是一种非常极端的现象，最终可能会成为一次大涨行情，并且还会持续数周以上，这也表明股市在近中期内会有更好的环境。

值得注意的是，分析师指出，所有这一切都是在政府停摆期间发生的。

　　总的来说，从跨市场角度来看，股票目前走势更多的是为了上行而不是下行做准备。当然这些跨市场趋势可能是错误的，但从历史上看，它们往往更能与未来发展趋势保持一致。因此，从宏观角度来看，这次反弹还未结束。

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