金融：鼓励险资长期资金入市 维护资本市场稳定

事件2019年1月28日，中国银保监会新闻发言人肖远企在接受金融时报访问时表示“鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券；允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划，化解股票质押流动性风险”。

中短存续期产品被严格约束，负债端优化结构相比前两年，目前险资期限以5年以上为主体，有效改变了以1至3年期为主的局面，同时资产负债管理方面的建设也逐步完善，从负债端有效降低了流动性风险。

险资再次被赋予稳定资本市场的重要使命，有利于自身抵抗利率风险2018年信用违约、股权质押等问题较大范围暴露，监管部门从2018年10月起接连出台了《中国银保监会关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》（银保监发〔2018〕65号）、《中国银保监会关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》（银保监发〔2019〕7号）等规定。本次政策鼓励险资增加权益、资管产品等投资比例，一方面有助于化解系统性风险、提供长期资金支持；另一方面在利率下行、非标产品陆续到期的环境下，有利于险资提升收益率、对抗利率风险。

投资建议截至2018年11月，险资股票及基金占比为12.42%（原保监会网站）、仍有较大提升空间。如果险资增持优质上市公司股票和债券，能有效参与化解资本市场风险，也将有助于自身估值提升，当前板块估值处于历史低位，看好长期配置价值。

风险提示寿险行业存在人力增员及保费增长不达预期，以及保费结构调整缓慢、价值提升幅度低于预期的风险；产险行业受商业车险费率市场化改革影响，利润下行风险；资本市场具有不确定性，投资收益的波动会给公司业绩造成影响。