京东方A两日巨量暴涨 折叠屏热潮能持续多久？

　　2月13日，开盘后22分钟，京东方A再度涨停封盘。截至记者发稿时，当日成交量1502万手，成交额48.28亿元。京东方A股价为3.31元，市值为1152亿元。前一日，京东方A更是吸入60亿元，成交金额稳居沪深两市之首，远超第二名五粮液(000858)和第三名贵州茅台(600519)。

　　京东方之外，柔性屏概念股现涨停潮。深天马A、星星科技(300256)、领益智造、凯盛科技、维信诺等多家公司股票涨停。国金证券(600109)分析，折叠手机推出在即，OLED柔性面板厂商受益，而随着2019年国内多条面板产线量产，行业将迎来新的机遇。

　　折叠屏热潮下，短期巨量涌入

　　从下游来看，多家手机厂商计划推出采用OLED柔性面板的折叠屏手机。2月1日，华为消费者业务CEO余承东就在其社交网络平台上晒出华为月底新款手机发布的邀请函，折叠屏成为最先披露的该产品亮点之一。

　　2月12日，三星紧随其后宣布将在20日发布新款手机，并附上了一段预告短片，其中画面文字用折叠屏的效果呈现。业界解读为，其将发布新款折叠屏手机。此外，小米等公司也陆续披露了其折叠屏手机产品或计划。

　　一位手机行业分析师告诉记者，在出货量缩减且聚焦头部玩家的市场，只有推出创新产品才有可能赢得客户，折叠屏手机因体验的差异化而当前视为厂商的突破口。第三方机构IDC发布中国智能手机市场跟踪报告显示，2018年出货量下降10.5%，少出货了4660万台。

　　借助下游厂商激烈竞争的推动，上游OLED面板厂备受关注。作为华为OLED面板的重要供货商，京东方A在产能上持续加码：成都产线自量产以来产能良率爬坡进展顺利，产品已搭载于国内大客户旗舰机型，绵阳产线有望2019年实现量产，重庆产线已经开工。2018年底，京东方再度宣布在福清投建第四条产线。东方证券报告显示，四条产线月产能将达19.2万片。

　　受消息面利好影响，多空双方在京东方A交战。2月12日上午，京东方一度涨幅达到9.49%，距离涨停仅差1分钱，但此后多头乏力，午间收盘涨幅回落至8.76%。

　　经过调整，真正集火是在前后不到20分钟的时间。下午13时32分，百万手压单被吞下，成功涨停。不过，五分钟后，两百万手封单被打掉，直到47分成功封住涨停，期间成交金额超过32亿元。

　　盘后公布的龙虎榜数据显示，当日买入京东方A的前五名中，除了四家营业部外，还有一家机构专用席位，买入1.05亿元，仅次于国元证券(000728)上海中山北路营业部的1.29亿元。此外，银河证券绍兴营业部大举买入7272万元，同时卖出7344万元，位列买入及卖出第三位。

　　京东方业绩或难支撑概念

　　此轮涨停对京东方来说可谓久旱逢甘霖。2016年下半年到2018年初，京东方A曾经历一次剧烈上涨的过程，从每股2元最高攀升至6.72元，累计涨幅约为200%。然而，此后京东方A股价一路走低，而上一次涨停可追溯至2015年4月。

　　事实上，在这轮概念热前，京东方受到面板行业价格下跌拖累，尽管公司市场份额不断提升，但股价走势并不理想。与此同时，2019年1月31日，京东方A发布公告称，预计归母净利润为33.8亿~25亿元，同比下降55%~54%。也就是说，2018年业绩预报未达市场预期。

　　该公司解释称，半导体显示行业景气度持续在低位徘徊，主要产品价格持续下降，对公司经营业绩造成较大的影响。2019年将继续实施物联网转型战略，加快产线产品结构优化调整。

　　多家券商报告显示，2018年受宏观经济下行影响，导致消费类电子产品需求走弱，而国内面板产线扩张激进，导致供需失衡。中金公司分析师称，2019年对LCD的供需仍维持谨慎态度，但看好京东方A在柔性OLED产业的布局，其已有能力供应可折叠柔性面板。

　　中金公司虽然维持京东方A的推荐评级，但将目标价下调至3.10元。这一价格是截至记者发稿时京东方A股价3.31元的93.7%。有券商人士告诉记者，当前京东方A的暴涨原因，概念炒作居多一些，基本面影响存在但并没有那么大。

　　尽管领先品牌将陆续发布搭载折叠屏的旗舰级产品，而且业界认为2019年有望成为折叠屏手机元年，但这一类屏幕产品正式实现商业化需要整个产业链的配合，柔性OELD面板固然是实现屏幕折叠的关键技术，但电路板、电池等零部件的柔韧性技术成熟度也被要求提升。

　　不仅如此，有业内人士告诉记者，手机内部空间架构需要重新设计，从而满足可折叠以及情报的要求。手机上搭载的应用也需要做出调整，从而适应新的硬件特性。

　　2018年10月，创业公司柔宇曾发布其自研柔性屏的可折叠手机。其官方称为这一设备定制了新的操作系统界面，使得其在大屏及不同角度折叠状态下使用。

　　未来可期，但仍在投入期

　　不过，也有券商看好这轮涨停潮。西南证券(600369)分析师陈杭甚至在其报告中称，“这是大周期反转来临前的一次前奏”。在他看来，半导体显示大概率恢复至半导体能源的产业格局，中期价格将企稳反弹，大级别反弹则发生在攻击实质性稳定和需求实质性企稳后。

　　陈杭分析称，面板的价格上半年作为传统淡季将保持稳中有跌的趋势，但价格拐点有望在二季度出现。这一轮面板下行周期自2017年第二季度开始，而在群智资讯的最新2019年第一季度价格跟踪中，中小尺寸面板的价格已经止跌或收窄跌幅。

　　事实上，2017年iPhone X采用以来，柔性OLED面板产能快速增加，供给格局不断优化，产品良率不断攀升，产业上游的成熟度也在增加，这为成本下降带来了机会。供给端之外，需求侧则因为创新性，或将解决智能手机屏幕继续增大的瓶颈。

　　广发证券(000776)报告显示，柔性OLED全产业链有望充分受益折叠屏对需求的拉动。但是，目前的渗透仍处于低位，第三方机构IHS Markit数据显示，2018年第三季度全球智能手机出货中，采用柔性OLED面板的产品比例为10%。

　　在面板制造环节，三星和LG之外，近年来国产厂商纷纷加码产线，除了京东方的四条产线外，维信诺已规划了固安和合肥两条产线，华星光电已规划了武汉一条产线，而深天马A也在武汉规划了柔性OLED产线。

　　不仅如此，TCL集团甚至公布资产重组，未来将聚焦以华星光电半导体现实产业为核心主业。

　　事实上，为了实现“可折叠”，不只是在面板制造，其将带动整个产业链的变革。因为相较于原有如iPhone的普通直面或是如三星Galaxy系列的固定曲面形态的柔性OLED屏幕，折叠屏有多处环节发生了重大变化，这将带动产业链享受需求拉动。

　　从全球来看，目前柔性OLED的产能仍主要掌握在三星手中。但产业分析师普遍表示，机会在于，基于供应安全考虑，手机厂商有很强的动力寻找新的供应商，而随着产品产量和良率提升，国产厂商将获得市场机会。

　　值得注意的是，在此轮涨停潮中，与京东方A不同，深天马A及维信诺近期都有限售股解禁。

　　新京报记者 梁辰 编辑 徐超 校对 吴兴发