库存高企又逢非洲猪瘟 三全食品遭遇多事之秋

　　本报记者 李向磊 蒋政 北京报道

　　三全食品(002216)（002216.SZ）生产的灌汤水饺疑似含有非洲猪瘟病毒受到广泛关注。2月18日中午，深圳证券交易所中小板公司管理部（以下简称“深交所”）向三全食品下发关注函，要求后者说明已被下架封存的产品、数量等情况，以及评估该事件对公司2019年度经营业绩产生的影响。

　　与此同时，该事件引发的连锁反应也让外界对三全食品库存再次增高的担忧。《中国经营报(博客,微博)》记者梳理三全食品年报时注意到，公司存货账面价值由2015年的6.7亿增长至2017年的10.31亿元，且存货周转天数不断增加。

　　多位业内人士对记者表示，近年来，中国速冻食品市场迎来调整，包括三全食品在内的速冻食品企业不可避免受到影响，这是其库存不断增高的重要原因。而遭遇非洲猪瘟病毒事件，又或将影响三全食品的品牌形象。

　　深交所下发关注函

　　日前，有投资者在互动易平台上提问称，三全食品旗下公司生产的灌汤水饺样品被检测出非洲猪瘟病毒核酸阳性。三全食品回复称，尚未接到权威部门的通知。

　　2月18日中午，深交所向三全食品下发关注函，要求其就产品疑似含有非洲猪瘟病毒一事进行说明，包括公司已被下架封存产品的种类、数量、金额等情况。同日早间，三全食品发布《关于媒体报道灌汤水饺疑似非洲猪瘟病毒核酸阳性情况说明的公告》称，公司已第一时间将相关疑似批次产品从各销售渠道全部封存，并成立以公司总经理为组长的应急小组，时刻关注事件动态。

　　记者通过三全食品在天猫等电商平台旗舰店内搜索发现，三全猪肉芹菜和猪肉香菇馅的灌汤水饺均已下线，其他产品均可正常购买。2月18日，记者试图联系客服了解最新情况，但三全食品天猫官方旗舰店、京东自营旗舰店以及其自建电商平台的在线客服均无人应答。

　　其中，三全食品京东自营旗舰店显示，“暂无客服在线，如需帮助请留言。”

　　“我们超市所有（三全）灌汤产品均已下架，等待进一步处理。”杭州地区一位零售业人士告诉记者，虽然目前来说非洲猪瘟病毒不会对人产生危害，但消费者还是比较谨慎，三全灌汤水饺及相关猪肉产品的销量也有所减少。

　　2月18日下午，记者就相关产品下架情况等问题多次致电三全食品董秘，但截至发稿仍旧无人接听，通过短信以及微信发送的问题亦未收到回复。

　　此外，在深交所下发的关注函中，还要求三全食品评估该事项对2019年度经营业绩产生的影响。相关数据显示，三全食品一二季度营收和归属于上市公司股东的净利润在公司业绩中占有重要地位。2016～2017年三全食品一二季归属于上市公司股东的净利润均超过公司全年净利润。

　　对此，清华顶层设计和快营销专家孙巍对记者指出，冬季是水饺等速冻食品消费的旺季，即便现在已经进入2月底，非洲猪瘟病毒事件对于三全食品的产品销售不可避免会产生影响，进而影响企业的利润。

　　库存隐忧

　　而上述事件也引发外界对三全食品库存再次增加的担忧。根据三全食品发布的相关公告显示，公司库存的账面价值由2015年的6.70亿元增长至2017年的10.31亿元，同期库存周转天数由87.34天增加104.62天。2018年上半年，三全食品存货的账面价值已达4.69亿元，周转天数为67.29亿元。

　　在艾格农业首席分析师马文峰看来，外界的担忧并非毫无根据。“近年来，中国速冻米面食品产量不断下降，2018年产量为404.67万吨，同比下滑32.10%，已经低于2011年的水平，三全食品作为中国速冻食品行业龙头，不可避免会受到影响。”他说。

　　不断增高的库存也加剧了三全食品现金流的压力。东方财富(300059)网数据显示，2016～2017年，三全食品经营活动产生的现金流净额分别为3.37亿元、3.51亿元。在2018年上半年，其经营活动产生的现金流净额直接由正变负，为-5640万元，同比下滑166%。

　　不仅如此，三全食品还面临着销售净利率不断下滑的考验。三全食品销售净利率已从2013年的3.28%下滑至2017年的1.37%。

　　“库存不断增加，为了去库存必然会放弃一部分利润，这就摊薄了企业的利润，而利润的减少进一步拉低了企业的销售净利率。”中国食品产业分析师朱丹蓬在此前接受记者采访时表示，速冻食品不仅要跟外卖、电商竞争，还要跟行业内外竞争。此外，速冻食品主要在大卖场销售，但这几年大卖场的销售同样出现下滑，也影响了速冻食品的利润率。

　　朱丹蓬还表示，若含有非洲猪瘟病毒一事得到确认，不仅会引发消费者的恐慌，转而购买其他同类产品，渠道也会将三全食品的产品下架，由下架带来的空白市场则会有同类产品如湾仔码头、思念等来填补，致使三全食品的市场份额萎缩。

　　孙巍认为，三全食品可以借助此事件，重新梳理生产流程和重塑质量标准体系，向消费者展示企业负责任的良好形象的同时，聚焦中高端产品，实现转型升级，用高品质产品赢得消费者的信赖。