洞察丨龙头券商国泰君安证券1月份营收逾10亿元 同比、环比却大幅下滑 咋回事？

　　和讯网消息 近日，30余家上市券商陆续披露1月份财报数据。随着A股行情回暖，券商业绩整体表现趋稳，但值得注意的是，有大约一半以上券商出现了营业收入和净利润双双同比下滑的现象。作为行业龙头之一的国泰君安证券也“随了大流”。

　　上周，国泰君安发布1月份财务数据简报，数据显示，国泰君安1月份单月营业收入11.49亿元，净利润达3.9亿元，与同行业相比，国泰君安业绩依然彰显出头部优势，从营收来看，1月份共有4家券商超过10亿元，国泰君安则仅次于中信证券(600030)，居于行业第二位；净利润方面亦居于行业前列。

　　从市场表现看，1月A股市场交投回暖，具体数据上，1月沪深两市日均成交额达2968.5亿元，环比增长12.4%，沪深300上涨6.3%，中证全债指数上涨0.97%。分析认为，A股市场的旺春行情成为券商业绩数据的重大利好。

　　然而值得注意的是，与纵向数据相比，国泰君安的同比、环比业绩并不尽人意。查看2018年1月份和12月份数据可以得出，国泰君安今年1月份营收同比下降33%，环比则下降近60%，而净利润方面，则同比下降36%，环比下降66%。

　　业内人士认为，月度业绩环比下降与去年12月作为业绩计提月份相对高基数有关。有分析师表示，每逢季度末和年末，业绩数据通常会好一些，尤其上一个月度为去年年末，券商受子公司分红等因素影响提高了业绩基数，同时2018年1月市场亦显著上涨，所以今年1月份的业绩数据同比、环比普遍不理想。

　　展望后市发展， 国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦表示，龙头券商应该享受更高的估值溢价，估值修复仍在途中。从目前政策走势来看，逆周期监管红利有望不断推出，这将成为券商板块后续最大的催化剂，龙头券商仍是最大受益者。分类监管机制下，龙头券商有望围绕衍生品业务、跨境业务、国际业务等创新业务和品种，更加深入开展业务，贡献更多业绩阿尔法（超额收益）。