本周沪深两市日成交出现2015年11月以来的巨量，重返万亿元大关。量价齐升铸就罕见的周线八连阳，相信“牛市来了”的投资者越来越多。在市场一片乐观中，风险这根弦始终不能放松。连续的巨量长阳固然可以营造赚钱效应，且有效聚集人气，但同样也会埋下短期调整的隐患。在告别火爆的“红二月”之后，3月份A股将迎来3000点的拉锯战，从普涨走向分化不可避免，投资者在寻找热点的同时，也需要做好“防风险”，以免因为过度追高而导致此前的胜利成果缩水，甚至得而复失。
上证指数2018年失守3000点，是在6月19日以跳空向下、全天暴跌114点的方式完成的，此后8个多月至今再未触及这一整数关；而3000点对多方而言，并非千点整数关的心理作用那么简单，而是代表着一个周线级别的重要阻力位。从2016年7月到2018年6月，上证指数在3000-3500点这500点的空间整整运行了两年的时间，期间累积了数以万亿计的套牢筹码（见图1）。尽管本周有日成交万亿的巨量出现，但多头在连续长途奔袭之后来到空方的铜墙铁壁下，双方出现一番恶战在所难免。由于多方来势汹汹，量能充沛，3月份向这条空方防线发起冲击不可避免，期间也会造就不少反反复复的波段性机会，但显然多头蓄势的时间不够充分，一波直接攻下的难度极大。笔者预计，3月份上证指数在2900-3100点间波动的可能性较大。
从月线角度看，在经过2月份的长阳拔起之后，上证指数已经反弹到2015年5178点和2018年3587点连线的下降趋势线附近（见图2）。虽然这条下降趋势线未必有太大的实质性压力，但对一些技术派投资者而言也会形成无形的心理压力，尤其是在股指大幅反弹、累积一定获利盘之后，稍有风吹草动这些前期抄底的获利资金，容易卖出锁定盈利。只有经过一定幅度的调整，或者用横盘的方式以时间换空间，才会逐步消化这一压力。
本周一（2月25日）的巨量跳空长阳之后，市场已经有休整的信号出现。当天沪港通北向资金出现近期罕见的净流出现象，显示部分外资在股指持续拉升之后，开始流露出“逢高减磅”的意愿。除了外资，场内游资对妖股的炒作也出现了分化，在本周二（2月26日）多只妖股出现大幅回落，其中四个月暴涨10倍的
东方通信(
600776)高开低走、放量跳水，预示着这批前期大幅炒高的妖股已经进入筑顶阶段。外资和游资两股资金逢高派发的动作，显示3000点上方抛压渐增，爆炒之后的高位股风险尤其巨大。
除了炒高的妖股之外，3月份还有两方面的风险需要注意防范。首先是
业绩方面的风险，部分上市公司连续两年亏损，在发布
年报之后将被ST，而这类
个股不少在此前进行了一波浑水摸鱼式的炒作，按照惯例被ST之后股价将出现一波下跌，因此炒高之后这些个股在3月份面临资金离场的风险；其次是减持方面的风险，在近期上涨的过程中，上市公司
大小非减持的脚步并未放缓，截至2月26日，今年以来A股上市公司发布了533份减持计划，涉及288家上市公司。仅2月26日晚间，就有15家公司披露减持计划。在市场普涨过程中，大小非减持容易被忽视，而一旦股价炒到一定的高度陷入震荡的时候，减持的杀伤力就会成倍出现。对于那些
限售股即将面临解禁、持股5%以下的小非数量较多、
创投基金占比较高的次
新股，投资者也需要注意因减持带来的冲击。
不过，由于近期已经有明显的增量资金进场，多方即使难以继续取得全局性普涨的成果，在局部地区取得战果也是可以预期的。在3月份即将召开的全国“两会”上，会释放出哪些新的产业方向、政策方向，都是孕育催生新热点的地方。而与即将被ST的股票相反的是，目前还是ST状态、但已经公告扭亏，在年报公布之后有望摘帽的品种，则具备低吸的价值。由于许多公募、私募基金对ST股都有投资限制，券商融资甚至不少场外配资都排除买入ST股，在目前市场流动性比较充沛的情况下，未来摘帽之后有望刺激短期资金进场，3月的震荡市也适合逢低布局，等待未来摘帽行情的出现择机高抛。笔者纳入观察对象的品种有：*ST蓝科、*ST狮头、*ST双环、*ST慧业、ST南化、*ST哈空、*ST罗顿、*ST创兴等。
（责任编辑：张洋 HN080）
最新评论