上市前夜披露最新净值！独角兽基金配售积极性不一，最保守者仍一股未买

　　上市前夜披露最新净值！独角兽基金配售积极性不一，最保守者仍一股未买

　　作者： 陈嘉懿 2019-03-29 08:25 战略配售基金29日上市前，时隔上次净值披露一周不到，28日再度披露最新净值。是否要买，买哪家，或许都要先了解基金最新的组合与风格来定。恰逢年报披露期，对照上市交易公告，更立体的独角兽基金跃然眼前。

　　3月29日，战略配售基金正式上市交易。从历史经验来看，多数基金上市会出现折价情况，这对于想借道战略配售基金享受科创板投资机会的人，或许又是个“上车机会”。此时，正是确认各只基金风格与投资需求匹配度的好时机。

　　稳健为基

　　惯常按周披露净值的战略配售基金在3月22日公布净值后，上市前日的28日再公布最新净值。从净值来看，所有战略配售基金目前都在面值以上，这或许得益于其一致的稳健风格。

　　根据6家战略配售基金上市交易公告书，截至3月22日，战略配售基金的绝大部分资产仍然是债券。其中债券比重最高的华夏配售，债券占基金总资产比例超过97%；相对较低的招商配售，债券占基金总资产比例也超过87%。

　　甚至，若是观察各基金前五名债券投资明细会发现，几乎全数是商业银行的同业存单。只有易方达配售略有不同，前五名债券中出现了一只国家开发银行金融债券。整体来看，战略配售基金的稳健之风颇为明显。

　　华夏未配1股

　　将这种稳健之风走的最为彻底的是华夏配售基金。

　　截至3月22日，华夏配售是唯一完全没有股票仓位的战略配售基金。从最近披露的年报中，华夏配售展望2019年，也鲜少提到权益类的投资机会。主要发表的是对债市机会的看法：利率债和高等级信用债有继续下行的空间，低资质信用债的信用风险还不能显著改善，依然需要规避，同时关注宽信用传导到实体后基本面企稳的转折点。

　　华夏配售有两位基金经理，张城源和刘明宇。从管理的基金来看，刘明宇管理的产品多为债券型，张城源管理的产品则以混合型为主。从张城源当前管理的另一只产品华夏磐泰混合(LOF)的产品年报中，我们或许可以一窥其对2019年的股市看法，去年年底，这只产品的股票占净值比已经降低至6.08%，应当算是颇为谨慎。

　　不过根据这只产品年报中的展望，基金经理认为，对于2019年的市场不应悲观，重要的是寻找业绩确定的板块和公司。随着市场的持续调整，已经有较多行业和公司处于历史底部区域，越来越多的公司显现出较好的投资机会，在国内、国际经济环境均有望企稳的情况下，现阶段的布局机会非常值得关注和把握。在后续布局和投资中，业绩及成长的确定性仍应是关注的主线。

　　逐渐展现自身风格

　　从净值来看，各家战略配售基金的业绩逐渐拉开差距。将战略配售基金的年报与上市交易公告书中的股票配置对比，除华夏配售外的5只战略配售基金A股配置的数量出现明显的上升，也许未来各只战略配售基金将越来越展现出自身的风格。

　　以股票市值占基金资产净值最多的汇添富战略配售基金为例，2018年年末仅持有3只股票，3月22日已经上升至持有8只股票。

　　其在最新披露的年报中展望2019年，表示在中国经济结构转型的大背景下，创新驱动增长是大势所驱。未来在互联网科技、生物医药、高端装备制造、高端服务业等领域，将会涌现出一批世界级的优秀企业。与此同时，我国资本市场开放的力度加快，对实体经济的支持稳步向前，一批代表着中国经济转型的优秀企业将进入资产市场。这意味着未来战略配售基金将发挥积极作用，将面临大量优质的潜在投资标的。

　　从当前的配置来看，除了中国人保、格力电器(000651)，汇添富配售持有不少银行股，包括建设银行、西安银行、青农商行，此外还持有华阳国际、金时科技、上海瀚讯，较为多样。上海瀚讯有着军工、5G概念，年内至今涨幅超过270%。

　　此外，值得一提的是嘉实配售，虽然看起来股票占比不高，但这主要是因为未配售中国人保，在个股的数量上可是一点不比其他战略配售基金少，持仓以蓝筹股为主。

　　从最新披露的年报展望可见，基金经理认为权益市场方面，在经济衰退、流动性宽松和外资持续流入的市场环境下，市场风格将更加均衡，主题更为活跃，自下而上的投资机会大概率多于2018年，并提供更好的投资标的。该基金将继续本着稳健投资原则，以固收类投资为主，构建高信用等级高流动性组合，主要配置存单、利率债及高等级信用债，并积极寻求合意战略配售标的。

　　更多战略配售基金加仓详情，可见之前华尔街见闻报道：千亿战略配售基金公布详情：已加仓A股，持有人多为养老金