蓝筹股走势强劲，这路资金却选择获利了结，为什么？

　　4月10日，借道沪深股通的北向资金连续第4个交易日净流出。其中，沪股通净流出3.46亿元，深股通净流出30.06亿元，合计净流出33.52亿元。

　　自4月4日起，北向资金连续4个交易日净流出，合计净流出96.48亿元。虽然单日净流出规模不大，但作为A股市场不容忽视的一路增量资金，北向资金连续多日的流出仍是重要信号。

　　买入力度已放缓

　　此前，在经历了今年1月、2月的大幅净流入后，北向资金3月份的买入力度就已放缓。Choice数据显示，2019年1月、2月，北向资金单月分别净流入606.88亿元、603.92亿元，但3月份仅小幅净流入43.56亿元。

　　国信证券(002736)分析认为，3月份，欧美公布的基本面数据不及预期，经济下行压力增大，美债利率曲线自2007年以来再次出现倒挂，导致北向资金风险偏好降低，获利了结意愿增强。

　　值得一提的是，北向资金虽然3月份净流入额骤降，但成交活跃度较2月份并未减弱，显示多空分歧较大。

　　根据港交所4月9日晚间发布的统计数据，沪股通及深股通3月成交总额为1.15万亿元，环比上升91.67%。北向交易更于3月4日创下新纪录，单日成交额达750亿元。

　　个股层面，A股市场以食品饮料为代表的消费蓝筹表现亮眼，但北向资金却选择部分获利了结。

　　盘后十大活跃成交股数据显示，4月10日，白酒股成为北向资金的重点抛售对象。

　　五粮液(000858)的净流出额达22.43亿元，为该股连续第10个交易日遭北向资金卖出，3月27日至今已合计净卖出65.34亿元。泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)的单日净流出额也在1亿元左右。

　　此外，昨日股价再创历史新高、逼近千元大关的贵州茅台(600519)也净流出1.57亿元。同属大消费板块的伊利股份(600887)净流出5.14亿元，居沪股通标的之首。中信证券(600030)、海螺水泥(600585)、万科A、海康威视(002415)等的净流出额也都在2亿元以上。

　　若将时间轴拉长，北向资金近期主要减仓对象也是以白酒、家电为代表的大消费标的。

　　Choice数据显示，4月5日至9日，沪股通标的中，水井坊的北向资金持股（流通股）比例下降2.36%，遭减持力度较大。顾家家居、尖峰集团(600668)被北向资金减持的幅度也比较靠前。深股通标的中，老板电器(002508)、五粮液的北向资金持股比例降幅较大。此外，潍柴动力、海康威视、燕京啤酒(000729)、涪陵榨菜(002507)等多只股票均遭不同幅度减持。

　　权重股年内涨幅不输中小盘股

　　近期结构性行情明显，以食品饮料、家电、医药、汽车和部分强周期为主的蓝筹股走势强劲，在经历了前期情绪推动的普涨后，资金开始向有业绩支撑的白马股聚集，市场从估值逻辑向业绩逻辑切换。

　　大象起舞并非个例，多只权重股今年以来的涨幅都超过了40%。

　　如恒瑞医药(600276)今日上涨1.4%，年初以来的涨幅也达50%；受大手笔回购利好推动，伊利股份在前一交易日大涨8.32%的基础上，再度上涨1.58%，伊利股份今年以来涨幅为42%。此外，海螺水泥今年以来涨幅也超过50%、万华化学(600309)涨幅为75%。格力电器(000651)今日涨停，今年以来涨幅也近63%。

　　尽管经历了一波上涨，但A股估值仍相对较低。中金公司表示，纵观全球，中国权益资产是为数不多估值合理、前景广阔的大类资产。目前估值仍相对较低，未来减税降费和结构改革提供的经营红利，信贷、生产活动和盈利的周期回升，都有望推动估值进一步恢复到合理位置。

　　龙头股依然被部分机构看好。私募机构上海开思认为，伴随着经济增速换挡，行业集中度往往会提高，带动龙头公司的业绩上升。当前较低的估值水平、龙头公司盈利增长以及社会资金对股票配置比例的增加，这3个方面的合力可能推动股票市场持续上升。

    本文首发于微信公众号：中国证券网。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。