MSCI推迟中国全股票指数转换 对外资配置A股影响几何?

明晟公司4月12日发布公告宣布，MSCI All China指数（MSCI全中国指数）转换为MSCI China All Shares指数（MSCI中国全股票指数）将推迟至11月26日，原定转换日期为6月1日。

MSCI在声明中称，根据市场参与者的反馈意见，决定推迟这两个指数的转换时间，“为了提供充足的实施时间”。

MSCI亚太区研究主管、董事总经理谢征傧则对媒体表示，延迟推行的原因是让目前还在使用MSCI All China指数的一些投资者有足够的时间转换到MSCI China All Shares指数，转换对追踪MSCI指数的资金流入不会造成太大的影响。

现行的MSCI All China指数包括在内地上市的A股，以及B股、H股、红筹股、P股和在其他上市的中国证券（包括ADR）。这一指数涵盖了在香港、沪深、美国和新加坡上市的所有中国股票，共有773个成分股。

即将取代现行指数的MSCI China All Shares指数，基于中国股票的概念整合构建得到，同样反映多地上市的中国股票投资机会。这一指数应用了MSCI 全球可投资市场指数（GIMI）的构建方法，而MSCI All China指数转换为MSCI China All Shares指数，也是2017年“A股入摩”后一系列的指数变化之一。

国金策略魏雪、李立峰等分析师在评论中指出，此次推迟两大指数之间的转换更多出自于指数整合技术上的考虑，不影响MSCI提升A股纳入因子的实施节奏。

“指数转换日期推迟”事件对A股影响趋向中性。我们建议投资者更多的关注后续“MSCI提升A股纳入因子的实施节奏”，MSCI提升A股纳入因子引发的外资流入主要是通过陆股通渠道流入A股，这一资金流向将更多的在今年5月北上资金中体现。

申万宏源策略则提到，MSCI称“为了提供充足的实施时间”，可能和2月底MSCI宣布纳入A股节奏提前有关。MSCI新兴市场指数将在5-11月期间新增纳入包含创业板在内的170余只中盘股，而“MSCI中国全股票指数”定位于未来将纳入新兴市场指数的参考股票池，所以为了避免指数生效后成分股波动较大，所以选择推迟转换时间至11月26日。

MSCI今年2月底披露，将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，并在5月、8月、11月分三步落实。