股价跌三分之二，股东排队离场…掌阅科技又要成大股东“提款机”？

　　前不久，掌阅科技（603533.SZ）公布2018年年报，因为其中暴露的主业增速疲软、应收账款猛增等状况而被外界质疑。

　　可更让人担忧则是，掌阅科技股价连跌期间，股东却在排队离场，面对未来巨大的解禁压力，公司又会是怎样一番景象？

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　　股价跌去三分之二

　　股东排队离场

　　根据公司2018年报，数字阅读业务实现营收16.6亿元，占营收比重超过95%。

　　然而，这一主业的营收增幅却在明显下降：在2018年收入16.56亿元，增速仅5.61%，而2016年、2017年两年数字阅读营收增速分别为31.75%、27.48%。

　　另引人注意的，则是公司应收账款的猛增。据年报，公司2018年的应收账款为2.23亿元元，相比于2017年的1.58亿元元增长接近41.14%，远超营业收入14.16%的增长速度，而通常来说，应收账款随着账期拉长可能变为坏账，出现无法回收的风险。

　　如果抛开业绩问题不谈，相比2017年末73元的最高点，公司股价如今已跌去近三分之二。

　　不仅如此，更让人担忧的还是股东们排队离场的现象。

　　看一看年报和此前公布的减持公告，随着解禁期限的到来，公司高管、持股平台的核心员工、公司大股东似乎都在算着排队离场。

　　2018年12月，公司副总裁王良分两次减持共计700万股，套现约1.25亿元。

　　从数量上来看，接盘王良股份的是掌阅科技第一期员工持股计划，似乎并不能说是抛售。

　　但值得注意的是，年报上面还有家叫做天津爱瑞德企业管理咨询合伙企业（有限合伙）的股东也减持了399万股，只是由于比例较低，所以减持比较隐蔽，不用公告。

　　而根据掌阅科技的IPO资料，2015年9月，刘伟平作为普通合伙人联合其他35位有限合伙人共同设立天津爱瑞德，作为员工持股的激励平台于2015年10月份完成入股的工商变更。其此前曾承诺，入股36个月内不会减持掌阅科技的股份。

　　然而刚刚解禁，这个员工持股的激励平台就迫不及待地减持了399.06万股，减持完成后天津爱瑞德所持掌阅科技的股份也从3.95%下降为2.95%，但年末20元的股价计算。

　　此外还有股东陈爱红交易的200股，算下来2018年公司高管+核心员工大约套现了2亿元左右。

　　还有看起来更急的。2019年1月30日，掌阅科技发布公告称，战略股东国金天吉计划自公告之日起15个交易日后的6个月内，减持公司股份不超2,406万股，减持份额占总股份6%，此前持有总股本比例8.98%。

　　然而，这批股份才刚刚于1月21日解禁，不到10天就发了拟减持公告，股东跑路的心情有多急切，也可见一斑了……

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　　担忧“历史”重现

　　曾沦为“提款机”的掌趣科技

　　市值跌去近三分之二，股东、员工排队套现……眼下的掌阅科技，让不少人都想起了当初那个被大股东们疯狂套现“玩坏”的掌趣科技。

　　曾是创业板明星股的掌趣科技，市值在2015年高点时一度超过500亿元，然而仅过了2年市值就跌去超6成，到如今更是仅剩百万多一点……

　　股价持续走低，公司大股东的疯狂减持套现很难脱得开关系。

　　掌趣科技3年禁售期满之时，大股东开启疯狂减持套现之路，最先动手减持套现的是华谊兄弟，减持次数超10次，套现总额超26亿元。

　　实控人姚文彬也是套现的大头，多次减持套现约20亿元，后来更是在2017年再度出手剩余股份，令公司变更为一家无控股股东和实控人的上市公司。不仅接连减持，姚文彬还在2016年先后辞去董事长和总经理职位。

　　期间公司高管叶颖涛、宋海波、邓攀等也接连多次减持，也是因此，在股东总户数不变的情况下，前十大股东持股比例接连下降。

　　彼时有评论称，其大股东“吃相难看”。数据也显示，掌趣科技大股东、高管在两年多时间里，合计套现超60亿元，还有12位管理层人员离职。

　　总而言之就是一句，大股东套现走人，小散户一地鸡毛……

　　再看如今的掌阅科技，至少在大股东们的减持决心上面，似乎并不输于当初的掌趣科技。

　　另一方面，与当初创始人“急流勇退”的掌趣科技轨迹类似，掌阅科技的创始人刘伟平也在2017年11月的股价高点退出了董事会，而在其后进入董事会的候选人则是曾任原掌趣科技董事、董秘的李好胜。

　　事实也是，掌趣科技与掌阅科技一字之差背后，还有这千丝万缕的联系。

　　掌趣科技主业同样是数字阅读，且其是国金天吉的最大股东，持股比例超70%。换言之，掌趣科技早在2015年，便已借国金天吉之手，花3亿多元潜伏进了还未上市的掌阅科技之中，如今终于套现离手。

　　不论如何，到2020年9月21日，掌阅科技还有两个更大的股东即将解禁，二者合计持有约2.38亿股，眼下合计市值超50亿……只是不知道，到时候掌阅科技又会是怎样一番景象了。

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