上证50大涨近2%却有300多股跌停，市场发生了什么变化？

4月29日，沪深两市再度下跌，前期强势题材股批量跌停，市场人气涣散，而以白马权重股为代表的上证50指数却逆市上涨1.61%。机构表示，很难再现一季度单边上扬的状况。

　　4月29日，沪深两市继续下跌，截至收盘，上证综指跌0.77%报收于3062.50点；深成指跌1.62%报收于9622.49点；创业板指跌2.55%报收于1615.62点，万得全A总成交逾6000亿元。

　　跌停板数创今年以来新高

　　4月29日，沪深两市继续下跌，跌停个股达334家，较昨日大幅增加，同时也创出2019年以来跌停板新高。此外，涨停股减少至28家，下跌个股近3000家，延续当前市场深度调整格局。与此同时，从最近一周跌停板公司数来看，相比之前有明显增加，可见，自4月22日市场大幅调整以来，跌停板数持续维持高位。

　　题材股批量跌停

　　从4月29日跌停榜来看，前期强势题材股纷纷重挫，包括工业大麻、猪产业、广电系、去IOE、5G、燃料电池、云计算等，跌幅均超过5%。从部分概念来看，前期市场盲目炒作，且无业绩支撑，风险快速积聚，若市场面临调整，则这类股亦率先杀跌。

　　业内人士表示，4月底是年报收官窗口，部分公司连环爆雷打压市场情绪，同时前期题材股的跟风炒作进一步推升市场风险，在多重因素的作用下，给空方提供了一个良好机会。

　　以下为跌幅前20名概念指数：

　　上证50逆市飙升

　　在市场大幅调整之时，上证50却逆市飙升，上涨46.55点，涨幅达1.61%，盘中涨幅一度达2.60%，其中，恒瑞医药、中国平安、中国国旅(601888)、中国人寿涨幅均超过3%。而从上证50权重排名前10的个股涨幅来看，累计贡献点数超过42点。

　　资金一边大举抛售题材股，一边却加码买入上证50权重股，或预示着市场风格的转向。

　　资金出逃明显

　　从4月29日行业主力资金流向来看，绝大多数行业出现净流出，累计净流出逾470亿元。其中，技术硬件与设备流出最多，近80亿元；材料、资本货物、多元金融板块净流出均超过60亿元，仅银行和保险板块小幅净流入。

　　两融资金增幅放缓

　　两融资金增长脚步放缓。Wind统计显示，截至4月26日，A股融资融券余额为9820.16亿元，较前一交易日的9857.93亿元减少37.77亿元。相比2月1日的7170亿元，增长超过2500亿元。与此同时，随着市场高位回落，两融资金近日也结束单边上涨的态势，出现一定回调。

　　北上资金进场抄底

　　4月29日，沪深两市再度大跌，北上资金结束前一周净卖出态势，大幅净买入45.33亿元。事实上，4月份以来，随着A股高位震荡，北上资金净流出天数明显高于净流入，本月净流出174.50亿元。整体来看，虽然2019年以来北上资金净流入A股，但金额已缩减至1079.86亿元。

　　机构看后市

　　招商证券(600999)分析师张夏发布研报称，目前的市场在经历了流动性驱动、经济幅度预期修复后出现了彷徨，政策的边际收紧使得流动性预期和经济预期都有所削弱。但是并不认为市场就此会进入下跌趋势。认为当前技术进步可能是驱动市场运行的新动力(310328)。类似2009年、2013年在经历流动性改善、经济预期回升后，伴随着3G/4G周期的开启，市场均体现为技术驱动特征，科技板块相对较强。本轮伴随着5G建设开启，以5G、云计算大数据、人工智能、物联网、汽车电子及智能驾驶为代表的技术进步方兴未艾，5G的开始建设将会开启一轮新的技术创新周期。建议重点关注各领域科技龙头的结构性机会。

　　中金公司分析师王汉锋、李求索、周昌杰发布研报称，市场消化政策基调调整，不宜过度悲观。我们认为在政策基调微调、市场估值已经明显修复的背景下，未来市场涨幅会趋缓。但考虑到整体估值仍不贵、盈利预期可能还是会有所恢复，对市场前景也不宜过度悲观，结构性的机会依然积极，逢低吸纳能够反映中国消费升级与产业升级趋势的质优龙头。

　　安信证券分析师陈果发布研报称，认为当前市场的核心问题是：A股指数已从系统性折价的估值修复至历史均值水平之上，下一步让资金愿意推动估值继续扩张的信仰是什么？指数能趋势走强，最终不外乎三种驱动，经济复苏、流动性宽松或者改革超预期。此前市场相当程度上寄托于强烈的宽松预期，因此在超预期经济数据公布后反而走弱，实际上，货币政策基调是松紧适度，市场此前的强烈宽松预期需要下修，市场需要休整。

　　我们认为松紧适度的政策基调可能要维持相当一个阶段，未来一轮行情发动的引擎可能来自改革预期驱动，这留待未来观察。

　　综合考虑目前整体环境，我们认为市场前期不符实际的宽松预期需要修正，春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现，而当前阶段市场的整体基调是休整，这个过程中可能存在一些技术性反弹或反抽的交易性机会，但我们认为整体不宜冒进。

　　西南证券(600369)分析师朱斌认为，从2440点开始的上涨是有基础的：反弹的动力来源于宏观经济的阶段性见底复苏；政策层面的转向与调整；

　　流动性的全面宽松；上市公司的业绩拐点出现。

　　在3288点之后，上述四个方面都会有所变化。宏观经济，将经历前高后低的走势，预期差的高低，对市场影响是不同的；流动性，将在年中见到高点，未来增速将震荡下行；政策层面，进行调整，结构性去杠杆被重新提及，改革在路上；

　　上市公司的业绩提升，未来持续性能否符合预期有待观察。

　　投资策略：随着改革预期的重新提升，3288点以后，市场大概率进入震荡整：理阶段，很难再现一季度单边上扬的状况。这一时期，有三个方向可以关注。其一是各行业的白马龙头。其二是业绩增长确定的成长股。其三可以关注受益于结构性改革的标的。

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