苹果市值少了1000多亿美元！摩根大通：若加关税，需涨价14%

　　美东时间14日，J.P. Morgan发布报告称，如果美国真的对中国产品征收25%的关税的话，苹果公司需要将iPhone价格提高14%，才能抵消关税范围扩大带来的不利影响。

　　美东时间14日，特朗普在推特上呼吁美联储降息之后，美国联邦基金期货市场显示，美联储今年降息25个基点的可能性升至100%。

　　受次利好，美股全线反弹，苹果也强势反弹1.58%，报收188.66美元每股，但仍旧比5月2日的前期高点下跌了12%。

　　关税+垄断判决

　　苹果一周市值蒸发超1000亿美元

　　美国总统特朗普6日在推特上威胁将对中国3000亿产品征收25%的关税之后，苹果的股价就开始一路走低。

　　5月14日，美国最高法院以法官投票结果5:4判决苹果在App Store反垄断案中败诉，iPhone用户依旧可以起诉苹果App Store的垄断行为。

　　这一裁定打了苹果的脸，意味着消费者针对苹果App Store的垄断，有权发起诉讼。一旦未来美国最高法院裁定苹果在App商店中存在非法垄断行为，苹果可能将面临降低App Store抽成，和数十亿美元的罚款。

　　受这一事件影响，苹果股价大跌近6%，市值单日蒸发超500亿美元。加上此前的跌幅，截止5月14日，苹果股价较上周初下跌11.96%，市值蒸发1183亿美元。

　　J.P. Morgan：关税是造成苹果股价下跌的主要因素

　　J.P. Morgan报告指出，虽然很难准确地分析出关税与诉讼各对苹果公司股价的影响是多少，但他们认为，关税是造成苹果股价下跌的主要因素。

　　根据报告显示，基于iPhone毛利率为37%的假设，苹果需要将iPhone价格提高14%, 才能在关税扩大的情况下, 将上升的成本转嫁出去。

　　以Iphone XS 为例，美国目前售价1000美元左右。如果美股一旦对中国生产的零部件增收25%的关税，苹果需要将零售价提升到1142美元，才能覆盖关税带来的影响。

　　如果苹果决定自己吸收所有关税，而不对iPhone涨价，J.P. Morgan预计，这对iPhone的毛利率造成的损失为400个基点左右（如下图所示）。

　　J.P. Morgan还表示，如果关税扩大到所有硬件产品，则“意味着每股收益（EPS）下降约14%”。摩根大通还警告，假设其他硬件产品（包括Mac设备、iPad、可穿戴设备和配件）也面临类似的逆风，将“对苹果股票带来更大的下行空间”。

　　美林银行则在同一天表示，如果苹果全部使用在美国生产的零部件的话，苹果的成本将增加20%。

　　这份报告让苹果陷入了两难的境地。

　　苹果4月在华销售“起死回生”

　　近日，瑞士联合银行（UBS）的分析师蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）在其报告中表示，iPhone上个月在中国的销量已经出现显著改善。

　　据悉，从去年12月到今年3月份期间，苹果在华销量同比下降了66%，这对苹果的打击非常大。

　　苹果是美国品牌中对中国市场依赖最大的企业之一，在上一个财政年度中，苹果在中国的销售额达到519亿美元，占其总收入份额的19.6%，同年苹果的利润达到483.51亿美元，其中，中国市场为苹果带来了近百亿美元的利润。

　　一旦失去中国市场，对苹果的打击将非常大。不过，阿库里指出，今年4月份iPhone在中国的销量与去年同期相比虽然下降了3%，但是与前几个月相比，却出现了大幅改善。

　　阿库里认为，这跟中国整体市场表现强劲有着重大关系。中国信息通信研究院最新公布的数据显示，今年4月份中国手机总出货量年增长6.7%至3653万部，扭转了连续5个月的跌势。在中国市场改善的情况下，三星在华销量也出现了一定的改善。

　　外媒认为，苹果在华销量改善也与其此前的降价促销有关。截止到今年3月份，iPhone已经经历了3轮降价，部分手机降价幅度甚至20%。三轮降价之后，iPhone在天猫的销量环比提升了150%。

　　受手机销售下滑速度减缓，服务营收收入的强劲增长，苹果的股价在前段时间出现了一波暴涨，市值重回1万亿美元上方。

　　如果此轮中美贸易争端中，苹果被迫提价14%以上的话，苹果在中国市场的销售有可能再次回归冰点，股价也将回归价值本身。

　　贝莱德减持苹果、微软

　　加仓强生

　　虽然在刚刚结束的巴菲特股东大会上，巴菲特力挺苹果。

　　但是美国规模最大的上市投资管理集团——贝莱德却坚定地在第一季度减持了苹果约783.5万股。

　　根据贝莱德披露的第一季度前5大重仓股票显示，贝莱德正在减持科技股。

　　截至3月31日，贝莱德除了小幅增持强生外，对其他四支股票微软、苹果、亚马逊、Facebook均进行了减仓，其中对微软减持了810万股，对苹果减持了783.5万股。

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