A股265家医疗行业公司，实现总营收八千亿！但我们发现了一个短板…

　　业绩表现：几家欢喜几家愁

　　从全行业来看，2018年医疗行业实现营收8501.42亿元，同比增长21.29%；但归母净利润总额仅为828.98亿元，同比下滑11.76%。21家上市公司陷入亏损，亏损总额达133.24亿元。

　　在高特佳执行合伙人王曙光看来，药企净利润下滑是正常现象：

　　“4+7”和一致性评价对部分药企的利润影响将会持续，必须看到我国用药结构会更加优化、用药总量增速会下降，没有核心技术实力的药企会受到较大影响。

　　而就单家药企来看，2018年营收突破200亿大关的有三家，分别是白云山(600332)（422.34亿元）、云南白药(000538)（267.08亿元）和复星医药(600196)（249.18亿元）。

　　恒瑞医药(600276)以40.66亿元的归母净利润摘得盈利榜冠军，亚军得主是2018年才登陆A股的“新丁”迈瑞医疗。

　　数据显示，2018年营收同比下降的上市公司共有41家，前三名被启迪古汉、未名医药(002581)、舒泰神(300204)包揽，三者降幅均在40%以上；归母净利润同比下滑的企业有95家，海正药业(600267)同比降幅最大，达到了3730.15%。

　　从销售费用方面看，2018年医疗行业上市公司销售费用总额达2063.81亿元，同比增长32.91%。

　　值得关注的是，2018年有69家上市公司计提了商誉减值损失，而2017年没有一家出现这种情况。其中，人福医药(600079)计提商誉减值损失28.94亿元，数额最大。

　　对于上市公司的业绩表现，赛迪顾问医药健康产业研究中心高级分析师王宁向N+财经（微信号：njcjnews）记者分析道，如今对医药企业的评价不应只局限于财务指标，还应综合考量其发展前景。

　　医药本身周期很长，从短期来看可能财务表现并不佳，但相关药物未来或许会更有意义，迎来风口。

　　药企加速生物制药产业布局

　　医药行业的风口在哪？从数据来看，生物药似乎成为一大热点。

　　2018年，化学原料药、化学制剂、中药及生物科技的行业总营收均呈增长趋势，但除生物科技外，其他子行业的归母净利润总额均有不同程度地下降。医疗保健设备与服务成为唯一营收、净利双增长的子行业。

　　王宁告诉N+财经（微信号：njcjnews）记者：“医疗保健设备利润上升，主要是国内的医疗器械市场没有被完全打开。而且相对于药品来说，国外医疗器械和医药费用比1：1，目前国内该比例是1:4左右，还有比较大的上涨空间。”

　　根据王宁的分析，化药净利下滑与国内生物药的发展有一定关联，“国内的化药有一部分是仿制药，存在利润受到挤压的可能性”。

　　自2018年“4+7城市药品集中采购”实施，仿制药企业似乎在朝着“薄利多销”的方向发展，各药企纷纷加速布局生物药领域。

　　赛迪顾问医药健康产业研究中心的数据显示，全球范围内的生物药产业化进程明显加快。1998年以来，全球生物制药产业销售额持续保持15%~33%的增长速度，远高于传统制药业。而在近年全球上市的创新药物中，超过80%的新药开发利用了生物技术手段。

　　国内的生物药产业也在加速，以单抗生物类似药为例，目前贝伐珠单抗、尼妥珠单抗、阿达木单抗等都是药企布局的热点。

　　对此，王曙光指出，发展生物药主要是因为国家疾病谱发生变化，以前外源性疾病比较多，而随着经济水平的提高，内源性疾病成为主导。

　　“比如肿瘤等免疫性疾病和代谢性疾病，从治疗方面需要大分子药物比如蛋白等生物类药物来治疗。”

　　王曙光还提道，无论创新药还是生物药，都是技术层面的问题，而药企归根到底要做的，是将价廉物美的药品供应给临床。“创新药只为了创新而创新是没有意义的，同样生物药也得有真正的临床价值、符合药物经济学的原理。”

　　研发短板仍需努力弥补

　　上市公司的动向，与医疗行业的政策变化紧密相连。

　　2018年以来，国家医保局正式挂牌，“4+7城市药品集中采购”、抗癌药物获得降税等政策对行业产生深远影响。

　　在王曙光看来，我国的医改成效初显，未来以销售为导向的医药企业会面临考验，创新则是未来医药产业发展的主要趋势。

　　“目前国内大约有4400多家制药企业，以后相当一部分药企将被淘汰。医改涉及的面非常广，回归本质是根本方向。”

　　谈及国内医药创新，王曙光指出，真正的创新应该建立在坚实的基础研究上，要充分重视生物医学的基础研究进展。“如果没有基础学科，创新比较困难。国内在基础研究创新水平方面，与发达国家还存在很大差距。”

（责任编辑：唐欣欣 HN060）