特斯拉亮“红色警报”：两年半首度跌破200美元

　　在被机构Wedbush Securities分析师严重警告后，特斯拉股票债券双双重挫。

　　美东时间上周日，Wedbush的董事总经理兼股票分析师Dan Ives发布报告，将特斯拉股票目标价大砍16%以上，从275美元降至230美元，已经比他上月给出的目标价365美元低约37%。

　　报告形容，在Model 3需求堪忧之际，特斯拉还在加速支出，要在今年下半年达到盈利目标难如“攀登珠穆朗玛峰”。

　　“在红色警报形势下，特斯拉和马斯克还在开拓保险、机器人(300024,股吧)出租车和其他高科技项目，并没有把精力全部集中在提升Model 3的核心需求、精简商业模式和费用结构上。”

　　20日周一，特斯拉股票低开将近4%，早盘一度跌破200美元、跌至195.25美元，创2016年12月以来新低，日内跌幅一度达到7.5%。上周五特斯拉股价已经收创将近两年半新低，略高于210美元，以本周一跌势估计，周一收盘可能连续第二日创同期新低。而232美元已经是摩根士丹利上月预计马斯克要被迫追加贷款股票担保的股价“底线”。

　　Trace显示，本周一盘中，特斯拉2025年到期债券的收益率升至约8.9%，创历史新高，意味着债券价格创新低。该债券的发行收益率为5.3%。金融博客Zerohedge称，特斯拉债券的收益率已经比俄罗斯、墨西哥和印尼债券的风险都高，几乎和黎巴嫩债券的风险一样高。

　　Ives预计，特斯拉今年的年度出货量将为34万到35.5万辆，而特斯拉的业绩指引为36万到40万辆。他在报告中指出，Wedbush主要担心未来几个季度特斯拉Model 3在美国的增长前景和潜在需求。

　　Ives在接受彭博社采访时预计，如果特斯拉下半年不能盈利，可能需要再募资10亿到20亿美元。

　　Zerohedge评论称，Ives此前是最看好特斯拉的分析师之一，但现在成为最新加入卖方阵营的分析师。

　　特斯拉到底差不差钱？马斯克说辞矛盾

　　值得一提的是，上周一位投资者Paul Huettner在Twitter曝光了一段录音。它显示，本月2日，在特斯拉为发债和增发普通股举行的宣传会议上，投资者提出的第一个问题是，为何现在募资。特斯拉CEO马斯克当时回答，我们预计不会把这笔钱用作支出，预计要为扩大现金流以外的活动融资。但可能至少有些缓冲是明智的。这是一些从现在到明年夏季期间的现金缓冲，那期间汽车需求可能衰退、或者至少会下滑。

　　Huettner称，马斯克的上述言论和本月16日他在致员工电邮里说的截然不同。华尔街见闻发现，据CNBC获得的那封全员电邮内容，马斯克说，如果像今年一季度这样开支，本月募的20亿美元仅仅够特斯拉支持运营十个月。他请求公司全体员工拿出“核心”措施，缩减开支。

　　一季度交付量逊色 大“金主”抛售

　　上周四公布的13F文件显示，美国最大的共同基金管理公司之一T. Rowe Price今年一季度大举减持特斯拉，持仓较去年四季度骤降81.3%。T. Rowe Price从2015年开始建仓特斯拉，2016年被特斯拉证实入列前五大投资者，最终资产管理规模超过1万亿美元的T. Rowe Price成为特斯拉第二大股东，也是最大的机构类股东，但从去年三季度末开始连续大幅减持了两个季度。

　　今年一季度汽车交付量不佳让华尔街担心特斯拉的盈利和现金流，同时二季度特斯拉面临裁员、关店、线上网店策略摇摆不定、研发新车型、解决现有车型交付不畅等诸多困难，这些可能成为大股东暂时对股票感到悲观的理由。

　　上月特斯拉公布，今年一季度电动汽车交付量较上季度环比骤降31%，被分析师寄予厚望的“平民神车”Model 3交付量低于预期，Model S和X的交付量创2015年三季度以来最低。

　　一季度交付量公布后，多家投行纷纷下调特斯拉目标价，Cowen将未来12个月目标价下调至170美元的华尔街预期低位。摩根士丹利上月预计，一季度特斯拉Model S和X销量同比下降45%的趋势将贯穿全年，并进一步影响到公司利润率和现金流：

　　“合理猜测，马斯克目前的贷款总额约为8亿美元，这意味着，他需要以32亿美元的特斯拉股票作为抵押。正如委托书所指出的那样，马斯克目前已承诺从其近3785万股股票中拿出1377万股来偿还这些贷款。如果特斯拉股价低于232.30美元，他将面临追加保证金的要求，或需要追加股票作担保。”

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