2018年上市公司整体业绩稳中向好

　　2018年是全面贯彻党的十九大精神的开局之年，三大攻坚战深入推进、供给侧结构性改革初见成效、改革开放力度持续加大，经济运行实现了总体平稳、稳中有进。上市公司按照高质量发展要求，积极应对外部环境深刻变化，经营业绩和经营质量整体表现良好，成绩来之不易。

　　业绩稳定增长，发挥了国民经济中坚作用

　　2018年，沪市公司主动适应经济结构调整的新变化，提质增效，全年共实现营业收入33.50万亿元，同比增长11%，占同期GDP比重约30%；共实现净利润2.80万亿元，同比增长4%。沪市公司以占全国注册企业不到万分之一的数量，实现了相当于全国GDP约三分之一的营收，充分展现了国民经济的中流砥柱作用。

　　深市上市公司实现营业收入11.95万亿元，同比增长13.33%，显著高于规模以上工业企业8.5%的营收增速；以可比数据为样本，近三年年复合增长率为18.85%，增长态势较为稳定。

　　具有市场代表性的各项蓝筹股指数公司表现稳健。上证50、上证180经营增长高于沪市平均水平，分别实现营业收入18.32万亿元和23.66万亿元，同比增长均为12%；分别实现净利润2.01万亿元和2.44万亿元，同比增长8%和7%，发挥了“排头兵”的作用。

　　近九成公司盈利，多数聚焦于主业

　　近年来，沪市涌现出越来越多经营质量优良的公司，这些公司持续专注主业、稳健经营、规范运作，他们既有国民经济支柱巨头，如中国石油、中国神华、大型商业银行等，也有制造和消费等各行业的翘楚，如海螺水泥(600585)、中国核电(601985)、恒瑞医药(600276)、伊利股份(600887)、海天味业(603288)等。2018年，沪市九成公司实现盈利，净利润30亿元以上的公司达110余家。约1100家公司连续三年（2016-2018年）扣非后净利润盈利，占沪市公司总数近八成。

　　2018年，深市85.48%的公司实现盈利，盈利面基本保持稳定。深市主板聚集了一批市场化蓝筹公司，万科、格力电器(000651)、平安银行(000001)、美的集团、招商蛇口、五粮液(000858)、华侨城等7家公司净利润超过100亿元。中小板苏宁易购、海康威视(002415)、宁波银行(002142)等3家公司净利润超过100亿元，洋河股份(002304)、分众传媒、顺丰控股、金风科技(002202)、比亚迪(002594)等27家公司超过20亿元，这些领军企业在经济发展中发挥了良好的示范作用。创业板战略新兴产业公司占比超七成，34.57%的公司承担国家火炬计划项目，11.26%的公司承担国家863计划，涌现了宁德时代、迈瑞医疗、智飞生物(300122)等一批影响力大、创新能力强的行业龙头。

　　非金融实体企业业绩增速超过金融业，上游行业表现亮眼

　　近年来，我国不断深化供给侧结构性改革，持续增强金融服务实体经济的能力，着力振兴实体经济。2018年沪市实体类公司（非金融类）收入和净利润实现双增长，延续了上年的良好态势。实体类公司实现营业收入26.53万亿元，同比增长13%；扣非后净利润1.01万亿元，同比增长10%；增速均超过金融业上市公司。资产负债率保持平稳，煤炭、钢铁等传统高杠杆行业在去杠杆、降成本等政策的推动下，资产负债率同比下降1.93个百分点和4.39个百分点。

　　受益于供给侧结构性改革等因素，上中游多个行业延续增长态势。沪市石油行业实现净利润1175亿元，同比增长58%；化工行业实现净利润488亿元，同比增长24%；钢铁行业实现净利润615亿元，同比增长38%。深市钢铁、建筑材料、化工、采掘行业净利润增长率分别达35.09%、34.25%、17.51%和15.51%。

　　下游大消费行业业绩表现较好。深市商业贸易行业2018年净利润同比增长88.63%，中百集团(000759)、苏宁易购等龙头企业净利润超过上年的2倍；食品饮料业净利润增速达29.32%。医药行业头部企业表现亮眼，迈瑞医疗净利润增长43.65%，龙头地位凸显；智飞生物业绩增速超过2倍，爱尔眼科(300015)、华兰生物(002007)、乐普医疗(300003)等细分行业龙头增速超上年同期30%以上。

　　研发投入大幅增长、推动产业优化升级

　　沪市公司积极贯彻国家战略，改造升级传统产业与培育发展新兴产业齐头并进。2018年，实体类公司研发投入约3900亿元，同比增长约21%，其中研发投入占营业收入比例超10%的公司有60余家，超5%的公司有230余家。一方面，积极吸纳现代高新技术，对传统制造业、服务业进行设备改造和技术更新，强化企业核心竞争力。例如，福耀玻璃(600660)从“大制造”向“强智造”转型升级，经营业绩实现较大幅度增长；三一重工(600031)持续加大智能化、无人化、节能环保产品研发力度，助力经营业绩持续增长；陕西煤业取得智能化无人开采、无煤柱开采等国际领先的技术成果，实现从薄煤层、中厚煤层到厚煤层的智能化开采全覆盖。另一方面，战略性新兴产业逐步崛起，新产业、新模式、新业态集聚发展，成为经济增长的新引擎。例如，恒瑞医药长期专注研发创新，目前已有4个创新药成功上市，是内地最大抗肿瘤药物的研究和生产基地，业绩常年保持稳定增长；中国巨石(600176)坚持自主创新，目前中高端玻纤产品比例已超80%，并投资近100亿元建造新材料智能制造基地，进一步优化产品结构；汇顶科技率先攻克了屏下指纹解锁技术，推动公司新一轮业绩增长。

　　深市公司研发投入不断加大，创新驱动日益增强。2018年，研发投入金额合计3443.87亿元，同比增长22.30%，绝对额连续4年明显增加。平均研发强度（研发支出占营业收入的比重）2.90%，中位数为3.80%。头部公司持续加大研发力度，2018年共有245家公司研发强度超过10%，48家公司研发支出超过10亿元，较上年同期增加10家。中兴通讯、美的集团、比亚迪、格力电器、京东方A、潍柴动力、TCL集团等7家公司研发支出超过50亿元。

　　并购重组推动资源优化配置取得新成效

　　并购重组作为资本市场优化资源配置的重要方式，在助力上市公司转型升级、抵御风险挑战、实现高质量发展等方面，发挥着重要作用。2018年，境内上市公司共实施并购重组4153单，交易金额2.56万亿元，较2017年上升50.20%和36.39%。

　　以“同行业、上下游”整合为目标的产业并购数量已占全部交易的60%以上，并购重组服务实体经济的作用进一步发挥。沪市并购标的资产属于生物医药、高端设备制造、电子信息技术等战略新兴产业的方案数量和交易金额，占比均超过七成。例如，中国海防通过注入水下信息探测、获取、对抗系统及装备业务，与原有水下信息传输业务形成协同，成为国内水下信息系统和装备行业产业链最完整的企业。深市出现多单上市公司之间的并购交易，既有A股公司之间的并购，如美的集团换股吸收合并小天鹅；也有A股和H股之间的整合，如中粮地产(000031)收购大悦城；还有A股公司与海外上市公司的交易，如天齐锂业(002466)收购在圣地亚哥、智利和美国三地上市的锂产品供应商SQM公司23.77%股权。

　　上市公司2019年一季度业绩有向好态势

　　截至2019年4月30日，共3618家公司披露了2019年一季度财务报告，共实现营业收入11.36万亿元，与上年同期相比增长10.95%；净利润1.03万亿元，与上年同期相比增长9.38%。受近期社融增速等宏观经济指标回暖、减税降费等政策推动，积极因素逐渐增多，市场预期和信心增强，市场普遍预期盈利在2019年下半年企稳。