沪指五连阴北上资金净卖出逾520亿元 价值重估逻辑下三行业备受关注

　　    编者按：5月25日，上证指数收盘上涨0.02%，收报2852.99点。从周线看，上证指数和深证成指均呈现出五连阴走势，创业板指则为七连阴。业内人士表示，近期A股市场出现的一定幅度调整，仅是短期的市场波动，不会改变长期向上趋势。在价值重估的逻辑下，应保持对市场的相对乐观。对此，本报分别从基本面、资金面和行业投资等三方面对近期大盘进行分析，以供投资者参考。

　　    本报记者/张颖任小雨 本报见习记者/王珂 徐一鸣

　　国民经济开局良好 56家上市公司中报净利润有望同比翻番

　　    本报见习记者 王珂

　　    近日，国家统计局发布4月份国民经济运行情况，主要体现在以下几方面：一是生产需求总体平稳。从服务业来看，4月份服务业生产指数为7.4%，这个增速是去年9月份以来月度增速的次高；二是就业物价形势稳定。4月份，全国城镇调查失业率为5.0%，比3月份下降了0.2个百分点；三是经济结构继续优化。主要表现在四个方面：中高端制造业加快增长、现代服务业增势较好、高技术产业投资快速增长、贸易结构继续优化；四是市场信心持续改善。制造业采购经理指数已经连续两个月位于扩张区间，生产经营活动预期指数连续三个月位于56%以上的较高景气区间。非制造业商务活动指数一直保持了比较高的景气度，连续4个月位于54%以上，业务活动预期指数更高，持续保持在60%以上。

　　    分析人士指出，4月份国民经济运行总体平稳，二季度实现良好开端。具体到企业层面，市场对上半年整体业绩预期较为乐观，目前A股市场上市公司中报业绩披露正在进行中，其中业绩预喜股或可成为投资者选择标的的重要参考。

　　    《证券日报》记者统计发现，截至周五，沪深两市已有421家上市公司披露2019年中报业绩预告，其中175家公司业绩预喜。具体来看，有56家公司今年上半年净利润有望实现同比翻番，开尔新材(300234)、民和股份(002234)、东方通(300379)、天顺股份等4家公司报告期内净利润同比增幅均超10倍，显著居前。中矿资源(002738)、世嘉科技、仙坛股份(002746)、通达股份(002560)、美吉姆、恒大高新(002591)、圣农发展(002299)、摩恩电气(002451)等8家公司报告期内净利润也均有望同比增逾300%。此外，红宝丽(002165)、茂硕电源(002660)、聚隆科技(300475)、长青集团(002616)、比亚迪(002594)、云南能投、报喜鸟(002154)、大金重工(002487)等8家公司报告期内净利润也均同比增长200%及以上。

　　    从预告净利润上限来看，上述业绩预喜的公司中，有64家公司中报净利润有望达到1亿元以上，其中，海康威视(002415)（456213.51万元）、中兴通讯（180000.00万元）、华润三九(000999)（167000.00万元）、比亚迪（165000.00万元）、江苏国信（165000.00万元）、立讯精密(002475)（156907.31万元）、圣农发展（150000.00万元）、大华股份(002236)（124420.44万元）、三七互娱（100000.00万元）等9家公司报告期内净利润均有望达到或超过10亿元。此外，包括民和股份（96000.00万元）、网宿科技(300017)（93000.00万元）、ST冠福（68000.00万元）、视源股份（61645.84万元）、卫星石化(002648)（61000.00万元）、歌尔股份（55614.58万元）、海翔药业(002099)（50000.00万元）等7家公司中报净利润也均有望达到5亿元及以上。

　　    对于中报预告净利润上限最高的海康威视，国泰君安证券表示，物新融合大时代到来，海康迎来历史性成长机遇。安防行业迎来了智能化的历史性机遇，海康前瞻性的投入和业务布局，已经确保公司站在AI创新浪潮的最前端，公司将从传统的安防厂商成长为以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。

　　北上资金净卖出逾520亿元创历史纪录 正邦科技(002157)等4只中小创股吸金11.92亿元

　　    本报记者 任小雨

　　    5月份以来，沪深两市股指呈震荡整理态势，市场交投氛围趋于清淡，市场的表现和资金的流向格外受到投资者关注。

　　    《证券日报》记者根据东方财富(300059)数据统计发现，月内沪指累计跌幅达到7.32%，北上资金及杠杆资金均处于流出状态，期间北上资金合计净卖出超过520亿元，期间两融余额下降317.68亿元。尽管整体市场资金呈现流出的态势，但仍有部分中小创品种获得北上资金的青睐，成为市场关注的焦点。

　　    对此，市场人士普遍认为，当前券商正在紧锣密鼓备战科创板两融业务，这在一定程度上助力中国优质企业高速成长，实现领域内赶超国际先进水平。长线来看，对于A股市场将带来积极影响。当前，A股市场迎来最关键的时刻：一方面，此前2月25日缺口较为敏感，下行补缺或迎来更多恐慌，而迟迟不脱离此区域又会有较多的担忧；另一方面，连续下行以及窄幅整理多日之后，技术面多条均线粘合也有变盘需求。A股市场经过回调后，在MSCI纳A因子权重扩容的预期下，北向资金介入的概率将大增，要注意随时的反弹出现，而一旦资金带动情绪回升，大盘全面反攻在即。

　　    统计发现，5月份以来，北上资金合计净卖出527.47亿元，创出历史新高。

　　    从全年来看，北上资金仍然处于净流入状态，由于年初以来北上资金加速“抄底”，北上资金净流入额曾一度超越1000亿元，但4月底以来，北上资金持续净流出，年初以来的净流入额逐步缩减超过600亿元，这背后是近期北上资金持续而又频繁的调仓换股。

　　    从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，5月份以来，共有39只个股现身前十大成交活跃股榜单，有28只活跃股处于期间净卖出状态，北上资金合计净卖出金额达339.29亿元。其中，今年以来，贵州茅台(600519)为代表的大盘蓝筹股持续走高，该股股价一度逼近1000元/股，涨幅蔚为壮观。五粮液(000858)年初以来涨幅一度超过100%。在此获利颇丰的情况下，进入5月份后，由于外围环境不稳定性因素增加，北上资金持续净卖出，贵州茅台(600519)月内北上资金合计净卖出额达到95.61亿元，海康威视（-32.01亿元）、美的集团（-27.21亿元）、五粮液（-23.77亿元）、格力电器(000651)（-21.96亿元）、恒瑞医药(600276)（-20.52亿元）、中国平安（-19.17亿元）、兴业银行(601166)（-13.78亿元）和伊利股份(600887)（-11.57亿元）等个股月内北上资金合计净卖出额也均达到11亿元以上。

　　    针对近期北上资金连续净流出的现象，有分析人士认为，当外资开始流出时，上证综指点位处于行情阶段性高位。外资兑现收益提前离场，从历史的角度来看，通常在上轮高位的90%分位。外资操作手法多元化，有着极高参考价值。作为行情“风向标”，近期受到北上资金加仓个股未来仍有望出现超预期表现。

　　    进一步统计发现，5月份以来共有11只活跃股处于期间净买入状态，北上资金合计净买入额为15.43亿元。具体来看，温氏股份、牧原股份(002714)、京东方A等3只个股月内北上资金合计净买入额均达到1亿元，分别达到63475.93万元、49943.61万元、12359.01万元。潍柴动力（7402.35万元）、生益科技(600183)（6671.26万元）、中国太保(601601)（6566.05万元）、东方财富（3022.22万元）、正邦科技（2737.88万元）、隆基股份(601012)（1198.2万元）、工商银行（908.54万元）和新希望（41.19万元）等个股月内实现北上资金净买入。其中，正邦科技、牧原股份、东方财富、温氏股份等4只个股是中小创类个股，合计吸金11.92亿元。

　　    值得注意的提，前期被北上资金大量卖出的中国平安、伊利股份、贵州茅台等3只绩优白马股本周五又重新吸引外资的目光，中国平安北上资金净买入额居首，达到4.15亿元，伊利股份、贵州茅台北上资金净买入额分别达到6645.23万元、3613.05万元。

　　    从申万一级行业的分布情况可见，北上资金净买入的11只个股中，农林牧渔（4只）、电子（2只）等两类行业均有2只及以上个股入围。由此可见，以电子为代表的科技股已成为近期北上资金重点布局的领域。

　　    更为重要的是，这一变化可能和5月中旬的MSCI增加纳A因子消息有关。5月14日凌晨，MSCI发布5月份半年度指数审议结果，将中国大盘A股的纳入因子由5%提升至10%，并同时公布新纳入和剔除的个股名单。此次指数审议结果将在5月28日收盘后生效。东兴证券表示，创业板标的纳入节奏的明确及中盘股纳入节奏加快体现了MSCI对于优质成长股的关注，这将影响外资的配置偏好，外资流入结构将进一步改善，推动外资对A股进行更加多元的配置。

　　    展望A股走势，新时代证券认为，这一次调整是牛市初段的大休整，不会改变熊转牛的大格局。从幅度上来看比较充分，但时间上可能还不够充分，所以市场未来一段时间依然处在休整的状态，只是速度可能会变慢，甚至不排除震荡式休整。三季度开始，市场将会重新进入上涨趋势。A股现在的体量已经足够大，板块构成已经非常全面了，不管是成长板块还是传统板块，大多数行业已经被投资者研究得很充分了，所以很难由某一新的板块主导牛市，这一轮牛市需要更多的盈利驱动。未来的牛市相比2014年-2015年会更依赖盈利。短期看，5月份-6月份，市场会阶段性偏向成长的超跌反弹。但三季度重新进入牛市后，市场将由价值股带动。由于主板盈利比上一次牛市更好，板块结构更完善，外资、私募、公募等话语权提升，所以这一轮牛市大概率是价值牛。　　    60只个股被调高投资评级电气设备等三行业受偏爱

　　    本报见习记者 徐一鸣

　　    5月份以来，随着大盘指数的持续回调，一些个股由于市场风险的充分释放，投资价值逐渐显现，在此背景下，机构纷纷发表研报调高部分个股投资评级，分析人士表示，由于券商等机构的投资理念相对成熟，跟随机构布局相关个股不失为一种稳健的投资策略。

　　    《证券日报》市场研究中心根据同花顺(300033)数据统计发现，沪深两市共有60只个股月内受到券商调高投资评级。具体来看，37只个股被调高至“买入”评级，8只个股和6只个股分别被调高至“强烈推荐”和“推荐”评级，7只个股和1只个股分别被调高至“增持”和“审慎增持”评级，1只个股被调高至“优于大市”评级。

　　    从月内市场表现来看，大参林、亚翔集成、正海磁材(300224)等3只个股期间累计涨幅逾10%，北方华创、白云机场(600004)、泰格医药(300347)、隆基股份、艾德生物、通威股份(600438)、天坛生物(600161)、晶瑞股份、长江电力(600900)等9只个股也均实现不同程度的上涨。此外，中国核建、视觉中国(000681)、首旅酒店(600258)、中国国航、中国电影、均胜电子(600699)等6只个股回调较为明显，期间累计跌幅逾15%，分析人士表示，一些绩优白马股经过此轮调整，跌出了投资价值，后市表现或将优于大市，反弹空间更为充沛。

　　    行业分布方面，通过梳理发现，上述60只个股主要分布在电气设备、医药生物、交通运输等三类申万一级行业，涉及个股数量分别为6只、5只、5只。

　　    对于电气设备行业的后市投资策略，川财证券表示，日前，国家发改委、能源局联合印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，通知明确了消纳责任主体、消纳责任权重、考核机制、考核指标等细节。

　　    总体来看，其与此前发布的三版征求意见稿相比有一定差别，尤其是惩罚措施的力度明显弱于第一次征求意见稿。配额制涉及较多部门之间的协调，因此弱化争议较多的条款反而会使正式文件更易落实。短期来看，配额制的落地有利于保障存量风、光项目收益；长期来看，以保障消纳为目标的正式文件将为平价后可再生能源长期发展奠定基础。风、光平价的趋势加速，关注相关产业链优质上市公司：金风科技(002202)、泰胜风能(300129)、隆基股份、通威股份等。

　　    医药生物方面，万联证券认为，医药生物由于行业内生增长的高确定性及持续性，依然具备较高的防御配置属性。从2018年年报以及2019年一季报可以发现，部分高景气度细分领域及相关个股依旧保持了稳健增长势头，行业内部结构性分化趋势明显，建议关注处在高景气度细分领域、当前估值合理且业绩保持较快增速的优质成长股。

　　    交通运输行业细分领域方面，在当前的竞争格局下，快递价格虽然承压，但是快递公司的价格降幅将和成本端优化匹配，快递单件毛利趋稳，快递利润有望跟随量的增长维持在20%-30%左右。目前，三通一达都存在产能短板，投入均衡化将加速成本改善，从而率先赢得超额增长。建议关注当前成本优势突出的韵达股份以及成本端改善明显的申通快递、圆通速递。