背靠30000亿市场！这只芯片材料细分龙头，率先"上会"科创板！透露重磅信号

　　科创板第一股，将从这3家企业中诞生？

　　截止5月28日，已拿到科创板“准考证”企业有111家，昨晚3家企业：

　　微芯生物、安集科技、天准科技率先完成“笔试”、问询，将于6月5日登上科创板的第一场上市委审议会议。

　　根据制度安排，科创板IPO要经过受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市5个环节，目前3家公司已走到上市委审议的阶段，距离注册及发行上市已然不远。

　　

　　昨晚上交所公告一经发布，瞬间引起市场刷屏。3家企业凭什么能率先“上会”？3家企业质地如何？成为市场热议的焦点。

　　其中，专注于生产、研发高端半导体关键材料的安集科技，系芯片、半导体的上游厂商，客户名单涵盖：

　　中芯国际、台积电、长江存储、华润微电子……均为全球领先的芯片制造巨头。

　　此外，安集科技的股东名单中更有国家集成电路基金、北京集成电路基金2大产业基金，合计持股比例高达16.34%。

　　而，近期中美贸易摩擦的焦点正是在芯片领域，此次安集科技能够率先“上会”又释放了什么信号呢？

　　

　　安集科技：半导体材料细分龙头

　　安集科技，成立于2006年，主营业务为关键半导体材料的研发和产业化，产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域，包括化学机械抛光液（CMP）、光刻胶去除剂，2018年占比营收分别为83%、17%。

　　

　　其中，化学机械抛光（CMP）是芯片制造过程中，非常重要、不可或缺的一个步骤，除了在晶片制造过程中平整、打磨等需要经过化学机械抛光外，在芯片的前半制程中，也多次用到该技术。

　　而，化学机械抛光过程中主要用到的材料有：抛光液、抛光垫、调节器……抛光液、抛光垫是最为的核心材料，其中抛光液占比将近50%。

　　

　　但长期以来，化学机械抛光液的全球市场主要被美国的 Cabot Microelectrics（卡伯特微电子）、 Versum 、日本的 Fujimi 等企业垄断。 其中，卡伯特微电子的市场占有率最高，2000年占据着80%的市场，但随着全球抛光液市场多元化发展，各国本土化自给率提升，其市场占有率逐年下降，至2017年约为35%。

　　正是抓住抛光液市场的发展趋势，安集微电子成功打破国外厂商的垄断，实现了进口替代，使中国在该领域拥有了自主供应能力。

　　据卡伯特微电子公告显示，2018年全球CMP抛光液销售金额为12.7亿美元，而安集科技的CMP抛光液销售额为2.05亿元，全球市场占有率为2.44%，系国内该细分领域的绝对龙头。

　　

　　但逆袭的道路历来都是艰难的，尽管全球和国内的半导体、集成电路产业快速发展，而安集科技的业绩并未呈现快速增长。2018 年公司营业收入2.48 亿元，增速仅6.6%；归母净利润 4496.24 万元，同比增长13.14%。

　　

　　营收的20%，投入研发

　　居于芯片制造的上游，安集科技必须持续大量投入的研发资金，才能推动产品与技术的迭代、进步，更是逆袭国际巨头的底气。

　　据安集科技的招股书显示，截止 2018 年年底，公司员工总数为186人，其中技术研发人员67人，占比36%。

　　更重要的维度，研发费用占营业收入比例。安集科技一直维持在21.5%以上，2016-2018年公司研发费用分别为 4288、 5061、 5363万元，占营业收入的比重分别为21.81%、21.77%、21.64%。

　　

　　值得一提的是，在不断加大研发投入的背后，安集科技的核心技术团队均出自国际行业巨头。

　　其中，董事长兼总经理 Shumin Wang 女士、副总经理 Yuchun Wang 先生、高级产品研发经理 Shoutian Li 先生均曾在国际行业龙头---卡伯特微电子任职，其他核心技术人员亦出自中芯国际、应用材料等多家知名海内外半导体企业。

　　据招股说明书，截至2018年底，公司及其子公司共获得190项发明专利，中国大陆140项、中国台湾42项、美国4项、新加坡3项、韩国1项。

　　公司主要依靠先进的核心技术开展生产经营，毛利率较高。 2016 年、 2017年和 2018 年，公司销售毛利率分别高达55.61%、 55.58%和 51.1%。

　　

　　对于2018年的毛利率明显下滑，公司在招股书中表示，对已经稳定销售多年的产品，选择性降价维持竞争优势，以应对客户成本控制的需求和竞争对手价格的挑战。

　　

　　芯片领域的"国家队"，重仓持股超15%

　　可见，安集科技所处的细分行业：半导体材料行业的竞争压力有加剧的趋势。

　　而其上游行业---半导体市场规模依然无忧，增长速度未见放缓。据WSTS统计，2018年全球半导体市场规模达到4687.78亿美元（折合人民币32397亿元），增长13.72%。

　　

　　其中，亚太地区是目前全球最大的半导体市场，2018年占比约61%，其中，中国地区销售额为9202亿元，同比增长17%。集成电路产业销售额达到6532亿元，同比增长20.7%，增速超过全球市场。

　　

　　但，国内庞大的半导体市场，却严重依赖进口。2018年国内集成电路行业产值为238亿美元，仅能满足国内需求的约15%， 大部分需求仍主要通过进口满足，其中2018年进口金额超过3000亿元。

　　集成电路产业是关系到国家安全的重大战略，也是新经济增长的引擎。面对严重依赖进口的局面，国内扶持政策密集出台。

　　2014年，国家集成电路产业基金第一期成立，于2018年5月完成投资，实际募资1387亿元，累计投资项目约 70个，投资范围覆盖集成电路产业上下游多个环节。

　　而此次科创板首批“上会”的安集科技的股东名单中，便出现了国家集成电路产业基金的身影，持股比例高达15.43%，系第二大股东。

　　

　　细分领域，竞争愈演愈烈

　　安集科技，所处的半导体材料行业，系整个半导体产业链的上游环节，是半导体产业的基石。

　　2018年全球半导体材料销售额为3589.7亿元，同比增长10.65%。大陆及台湾地区半导体材料销售额合计1374.6亿元，占比全球销售额的38%。

　　半导体材料细分行业非常多，每一类材料包括几十种甚至上百种具体产品，细分子行业高达上百个。其中，硅片在半导体材料中占比最大，2017年超30%；而光刻胶辅助材料和抛光材料市场规模分别为148.72、127.78亿元，占比分别为7.81%、6.71%。

　　

　　其中，抛光液是安集科技的主要收入来源，据卡伯特微电子的官网数据显示，2016-2018年全球化学机械抛光液市场规模分别为76亿元、82.93亿元、87.77亿元，预计2017-2020年全球CMP抛光材料市场规模年复合增长率为6%。

　　

　　6%的行业复合增长率，相对于半导体行业的17%增速，显然已经不够看了。意味着，安集科技所处的抛光材料行业竞争将逐渐加剧，相互抢食将愈演愈烈。

　　2018年，安集科技已率先下调产品价格维持竞争优势，以应对竞争对手的挑战。因此，在当下关口，安集科技迫切需要打开融资渠道，加大研发投入，推动产品的更新换代和新产品的产业化，进一步强化行业竞争力。

　　对于安集科技，能否抓住科创板的机会，登陆资本市场至关重要。本次科创板IPO，计划募集资金3.03亿元，用于以下5个项目建设：

　　

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