外盘头条：专家：收益率曲线反转类似1998年 股市风险将达到峰值

　　全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

　　1、WSJ头条 | 澳大利亚经济扩张步履蹒跚 宽松货币政策或即将出台

　　2、FT头条| 波音首席执行官：737Max危机是公司的“决定性时刻”

　　3、路透社头条 | 研究称特斯拉将包揽电动汽车市场逾25%份额

　　4、彭博社头条| 欧洲央行副行长称货币政策正常化的道路面临更多挑战

　　5、CNBC头条 | 研究称特朗普的减税政策对经济增长的贡献微乎其微

　　6、MW头条 | 专家：收益率曲线反转类似1998年 股市风险将达到峰值

　　华尔街日报

　　澳大利亚经济扩张步履蹒跚 宽松货币政策或即将出台

　　随着投资者押注澳大利亚可能成为被迫采取非传统货币政策的发达经济体，澳大利亚债券收益率已触及创纪录低点，这是全球经济低迷的一部分。

　　澳大利亚拥有发达国家中持续时间最长的增长势头：得益于强劲的就业市场、充足的移民劳动力供应以及中国和其它国家对铁矿石等关键大宗商品的强劲需求，澳大利亚27年来从未出现过经济衰退。但现在该国经济扩张步履蹒跚，这给央行带来了放松货币政策的压力。

　　澳大利亚基准10年期国债收益率本周触及1.487%的历史低点。这也将澳大利亚国债与收益率较高的美国国债之间的息差推高至0.75个百分点，而在过去40年的大部分时间里，澳大利亚国债的收益率都高于美债。

　　这些举措反过来给澳元带来了压力，澳元已跌至10年来的低点边缘。澳元走软有利于澳大利亚的旅游业和教育行业，也有利于以美元出售金属、但在当地支付很多成本的矿业公司。

　　澳大利亚央行行长Philip Lowe上周表示，决策者将在6月4日讨论降息事宜。自那以来，市场已经消化了官方至多下调三次利率的影响。

　　即便是这些降息措施也可能不足以实现央行的目标，其中包括将通胀率恢复到2%至3%的目标区间，以及降低失业率。

　　澳大利亚及新西兰银行集团（Australia & New Zealand Banking Group Ltd.）澳大利亚经济主管戴维-普兰克（David Plank）说，负债券息差表明，市场中的一些人正在为量化宽松和降息做准备。

　　普兰克说，这样的计划可能导致澳大利亚央行购买较长期的政府债券，以压低长期借款成本，并打压澳元。他补充称，与10年前相比，澳大利亚通过降息等传统政策应对全球冲击的能力要弱得多。他表示，在这种情况下，量化宽松可能很快到来。

　　金融时报

　　波音首席执行官：737Max危机是公司的“决定性时刻”

　　波音首席执行官丹尼斯-穆伦伯格（Dennis Muilenburg）表示，737 Max飞机的停飞事件动摇了公众对航空旅行安全的信心，对这家拥有103年历史的公司来说这是一个“决定性时刻”。

　　周三在接受华尔街分析师采访时，穆伦伯格表示，在两起导致346人死亡的坠机事件发生后，这家全球最大的商用飞机制造商正朝着让Max再次获得飞行安全认证“取得明确而稳定的进展”。

　　“我们业务的长期前景依赖于人们对飞行安全的信心，”他承认发现Max飞行控制系统存在安全缺陷对公司造成的品牌损害。“飞行公众的信任受到了伤害，我们需要时间来重建这种信任。”

　　穆伦伯格表示，波音正努力安抚其航空客户。该公司一方面为自3月中旬以来在全球停飞的360多架Max飞机提供赔偿，另一方面同意，如果航空公司希望改变计划，将重新安排未来交付的新飞机。

　　他表示，“我们绝对专注于为客户做正确的事情。”他承认，在北半球繁忙的夏季飞行季节，航空公司受到了损害。他说，“我们有很多不同的方法来解决这些问题，”并补充说，波音可以在某些情况下调整交货时间，一些航空公司希望因为停飞而提前交货，另一些公司则希望因此推迟交货。

　　他表示，波音可能还会以其他方式提供支持，比如服务和培训支持。他补充称，“在某些情况下，现金可能是解决方案的一部分”。不过，他告诉分析师，他不认为向航空公司支付赔偿金对该公司的财务状况将是一个“重大事件”。

　　穆伦伯格拒绝透露回归时间表，但周三早些时候，国际航空运输协会（International Air Transport Association）首席执行官亚历山大-德朱尼亚克（Alexandre de Juniac）表示，这架飞机至少在10至12周内不太可能恢复商业服务。美国航空公司已将航班从原定时间推迟至8月。

　　路透社

　　研究称特斯拉将包揽电动汽车市场逾25%份额

　　周三公布的一项新研究预计，到2026年，包括混合动力车在内的美国电动汽车需求可能升至128万辆，但多数品牌将难以在新车型上赚钱。

　　研究公司IHS Markit预计，美国市场上共有43个品牌的130多款车型提供电力推进系统，其中包括纯电池电力或油电混合动力。

　　但IHS automotive分析师斯蒂芬妮-布林利（Stephanie Brinley）表示，其中三分之二的销量将由前10大汽车品牌实现，其中以行业领先者特斯拉为首，该公司将占据逾四分之一的销量。剩下的品牌的总销量预计为39.2万辆，平均每个品牌销量只有1.19万辆。

　　布林利称，“短期内电动车的竞争将非常激烈。更多的选择和可用性将推动销售增长，但最初车型推出的数量超过了电力推进选择的需求。”

　　IHS Markit预计，电动汽车市场正在快速增长，预计2026年48个品牌将销售1680万辆汽车，平均每个品牌在整个市场的销量为35万辆。纯电动和混合动力汽车将占总销量的7.6%，而2018年这一比例仅为1.2%。

　　IHS Markit预计，特斯拉将在2026年继续主导市场，其它品牌的平均销量约为2.5万辆。特斯拉去年向全球客户交付了24万辆电动汽车，预计今年的销量将达到36万至40万辆。

　　但即便如此，特斯拉在其上市9年的大部分时间里也难以盈利。该公司公布第一季度销售6.3万辆汽车，亏损逾7亿美元。

　　该行业计划在未来10年向电动汽车和电池投资3000亿美元，其中很大一部分是针对中国的。预计到2025年，中国电动汽车和插电式混合动力汽车的销量至少将达到500万辆，占汽车总销量的20%。

　　彭博社

　　欧洲央行副行长称货币政策正常化的道路面临更多挑战

　　欧洲央行副行长Luis de Guindos表示，欧洲央行的目标仍是恢复“正常的”货币政策，但是该任务在过去一年变得愈加艰难了。

　　2018年末经济放缓抑制了欧元区今年的增长前景，迫使欧洲央行表示将维持利率在纪录低位至少持续至2020年。Guindos周三在发表《金融稳定评估》时提出了一个令人关切的问题：银行业在抱怨盈利能力弱。

　　“正常化的进程在继续，但前景比之前更具挑战性，并且对金融稳定产生影响，”Guindos接受彭博电视的Matt Miller采访时说。“存在很多下行风险，但目前风险主要与欧元区以外的情况有关，这是我们不得不考虑到的情况。”

　　欧洲央行将于6月5日至6日在立陶宛举行会议，根据最新的经济预测制定政策。

　　Guindos表示，主要的外部风险是潜在的贸易关税。欧洲一直受到美国总统特朗普批评，欧盟可能会由于其汽车业被加征进口关税而受到打击。

　　“真正的风险是朝着全面爆发的贸易争端升级，这将损害全球经济，损害欧元区经济，”Guindos说。“我希望情况不会如此，最终常识将获胜。”

　　CNBC

　　研究称特朗普的减税政策对经济增长的贡献微乎其微

　　本周公布的一项研究显示，美国总统特朗普在过去一年实施的大规模减税措施并没有给2018年的强劲经济表现带来多少好处。

　　国会研究服务处（Congressional Research Service）进行的一项深入调查显示，企业和个人利率的回调不仅对宏观影响很小，而且给企业和富人带来了最大的好处的同时，对工资却几乎没有提振。

　　总的来说，美国2018年GDP增长2.9%，是自金融危机以来最好的表现。但经济学家简-格雷维尔（Jane Gravelle）和唐纳德-马普尔斯（Donald Marples）写道，这是在经济已经准备好走高的情况下发生的。

　　报告称：“总的来说，（减税）对经济增长的影响，（如果有的话）第一年的影响相对较小。”

　　特朗普曾吹捧这些削减措施是实现至少3% GDP增长的关键一步。该法案于2017年底通过，将企业税率从35%下调至21%，减少了税率等级，降低了许多纳税人的税率，并将标准扣除额提高了一倍，以使最低收入者的大部分收入免税。

　　2018年就业繁荣，近几个月平均时薪同比增长3%，这是自2009年经济开始复苏以来的首次。然而，经济学家们表示，工资增长无法与减税挂钩。

　　经济学家写道：“这一增幅小于劳动报酬的总体增幅，表明普通工人的工资几乎没有增长。”

　　研究表明，税收变化对总体经济收益的贡献很小——可能是“反馈效应”的0.3%。经济学家们表示，正如特朗普承诺的那样，要想让减税措施收回成本，GDP必须增长6.7%。

　　报告称：“需求方面的初步影响可能反映在消费增长上，数据显示2018年消费增长甚微。大部分减税措施是针对那些不太可能消费的企业和高收入个人。在充分就业或接近充分就业的经济中，财政刺激是有限的。”

　　MarketWatch

　　专家：收益率曲线反转类似1998年 股市风险将达到峰值

　　10年期美国国债收益率跌破3个月期美国国债收益率，加剧了收益率曲线的反转。这种利率倒置很少见，因为投资者倾向于要求更高的收益率来延长贷款期限。因此，当利率反转时，它被视为经济衰退即将来临的信号。FactSet的数据显示，截至周三午盘，10年期美国国债收益率为2.22%，而3个月期美国国债收益率为2.361%，这是2007年以来这两组美国国债收益率之间最严重的反转。

　　尽管华尔街倾向于观察10年期和2年期美国国债，但10年期/3个月收益率曲线的反转被普遍视为更可靠的衰退预测指标。根据克利夫兰联邦储备银行的数据，10年期/3个月曲线的反转在过去7次衰退之前出现过。

　　Fundstrat Global Advisors主管托马斯-李（Thomas Lee）表示，并非所有的反转都是一样的，并将当前的反转与1998年的情况进行了比较。他表示，当对10年期美国国债的需求推动利率走低，收益率曲线反转时，往往反映出对风险的担忧日益加剧，而不是预示着商业周期放缓。

　　在1998年，由于俄罗斯债务危机，债券市场出现了反转，这也导致对冲基金长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）倒闭。但Fundstrat分析师表示，这段时期是一个重要的买入机会。

　　李在周三的一份研究报告中写道：“我们认为投资者对这种逆转‘反应过度’。1998年，这是一个巨大的买入信号，因为它标志着‘风险已见顶回落’——在股市触底之前，这一反转幅度约为1.5%，然后在接下来的10个月里开始上涨48%。尽管目前对市场来说很有意义，但人们对这种反转的看法过于负面。”