光通天下冲刺科创板：研发投入占比大幅减少 募资8亿项目尚未取得土地使用权

　　6月12日，云安全服务提供商光通天下科创板上市申请获上交所受理。

　　招股说明书显示，光通天下从事的云安全服务及云计算基础服务。云安全服务主要包括DDos高防、智能CC防护、智能WAF、渗透测试、态势感知等；云计算基础服务包括IDC服务、行业云计算及其他运维服务。公司主要客户包括：腾讯云、华为云、星云融创（百度子公司）、幻电（哔哩哔哩）、网宿科技(300017)、金山云、盛大比格云等。

　　赵俊持有光通天下40%份额股份，且担任公司董事长，为公司控股股东、实际控制人。

　　光通天下选择上市标准为“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。保荐机构为申万宏源(000166)，拟募集资金8亿元，募集资金全部用于云安全科创产业基地项目，项目建设期2年。募投项目“云安全科创产业基地项目”拟选址地位于金华经济技术开发区，项目规划用地面积为34667平方米，建设内容包括云安全基础服务设施、云安全研发中心和云安全攻防实验中心。基础服务设施项目投产后将新增2000个机柜。

　　然而，招股说明书披露，截至招股说明书签署日，公司尚未取得募投项目用地的土地使用权。公司与金华经济技术开发区管委会签署项目投资协议书。目前，金华经济技术开发区管委会正在对该产业用地项目的意向选址开展前期工作，将于近期申请土地挂牌出让程序。如未能如期取得土地使用权，会对募投项目实施产生不利影响。

　　从光通天下提供财务数据看，2016年-2018年公司实现营收分别为4361.45万元、1.36亿元与2.11亿元，归母净利润分别为1360.87万元、4605.57万元与6060.02万元。

　　虽然光通天下2016-2018年实现净利润实现连续增长，但2018年增速明显放缓。同时，公司综合毛利率也是逐年下滑，2016-2018年，分别为69.02%、66.85%及46.63%。

　　另外，光通天下应收账款逐年攀升，2016-2018年末，公司应收账款及应收票据账面价值分别为2045.25万元、9170.92万元及1.65亿元。公司作为技术密集型行业，研发投入占营收比例在2018年却突然下降至7.66%，2016年与2017年则分别为13.1%、18.46%。

　　光通天下营业成本主要构成是电信资源采购，占营业总成本的80%左右，主要是向中国电信、中国联通、中国移动等基础运营商采购带宽、机柜和IP地址等。