北上资金结束8天净流入A股下挫 科创板速度引关注

　　21世纪经济报道 李洁雪 深圳报道

　　2019-06-15 07:00

　　“短期外资交易行为形成市场的波动，波动幅度有限，毕竟外资的投资框架依然是深入市场，市场更多的投资决策根基尚未发生变动。”

　　6月14日，本周最后一个交易日，A股再现下跌。

　　截至收盘，上证指数跌0.99%收报2881.97点；深成指跌1.58%收报8810.13点；创业板指跌1.75%收报1453.96点。

　　对于大部分个股而言，调整程度较指数跌幅更显惨烈。当天，两市共3164只个股下跌，仅389只个股收红。其中，跌幅在2%以上的个股多达1992只，数十只个股跌停。

　　从主力资金流出情况来看，计算机、通信、电子等板块遭到了主力的大幅抛售，这些板块跌幅也位居全市场前列。申万一级行业板块中，唯一飘红板块为国防军工。

　　A股下挫之际，原本持续净买入8天的北上资金也转为净卖出，净流入趋势中止。

　　有消息称，6月14日晚间首批科创板企业批文即将发布，A股的调整或是科创板分流效应的提前上演。

　　当日晚间，上述消息正式落地。证监会正式宣布，同意苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司在科创板首次公开发行股票注册。

　　北上资金结束净流入

　　6月14日，北上资金买入成交金额为209.28亿元，卖出成交金额为225.67亿元，成交净卖出16.39亿元。其中，沪股通净卖出0.31亿元，深股通净卖出16.08亿元。

　　在此前的8个交易日中，北上资金持续净买入，合计“扫货”269.08亿元，成为近期低迷市场氛围下的一抹亮色。

　　而今北上资金净买入趋势中止，一旦重新形成净卖出的趋势，对市场而言将再度形成压力。

　　从6月14日沪深股通当日前十大成效股来看，温氏股份（300498.SZ）遭净卖出3.56亿元；此外，兴业银行(601166)（601166.SH）、三一重工(600031)（600031.SH）、海通证券(600837)（600837.SH）分别遭净卖出2.44亿元、1.64亿元、2.76亿元。

　　不过，虽然北上资金当日整体呈净卖出，但从资金流向来看，尾盘阶段北上资金出现集中 “抢筹”的情况，而类似的操作近期已多次出现。

　　“近期北上资金的行为更多的还是短期的波动”，华南一位公募人士14日向记者表示，“除了MSCI比例建仓日的特殊情况外，北上资金单日买卖额波动较大，甚至出现尾盘偷袭情况的情况下，更像是披上‘马甲’的内资行为。”

　　从本周情况来看，虽然周五净卖出16.39亿元，但周一至周四北上资金依次净买入78.97亿元、69.46亿元、12.86亿元和11.71亿元，本周北上资金周净买入额仍然达到156.61亿元，位于历史单周净买入额的第12位。

　　相对于4月和5月北上资金的疯狂卖出而言，6月北上资金整体净流入的情况，对A股而言确实是不可忽略的积极因素。不少受访者认为，这对A股而言意味着抛压减轻。今年5月，北上资金合计净卖出额高达536.73亿元，创造了单月净卖出的最高纪录；此外，4月北上资金合计净卖出额也高达179.97亿元。

　　“后期北上资金的趋势需要继续观察”，深圳一位私募人士6月14日向记者指出，“6月以来大举买入A股的北上资金，未必不会重新成为砸盘力量。目前市场整体态势不好，容易受到北向资金这一指标影响。”

　　不过，亦有公募人士指出，市场参与者过于聚焦于北上资金数据。深圳一位公募基金经理表示，“短期外资交易行为形成市场的波动，波动幅度有限，毕竟外资的投资框架依然是深入市场，市场更多的投资决策根基尚未发生变动。”

　　值得一提的是，6月24日开盘后A股也将迎来纳入富时罗素指数生效，预计完成后A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%。

　　科创板分流争议

　　相较于北上资金而言，另一近期市场关注的因素，在于科创板的不断推进。

　　6月13日，科创板正式开板，中国资本市场迎来历史性一刻。随即， 6月14日晚首批2家科创板企业正式获得证监会同意“股票注册”决定。在科创板“分流效应”的预期心理下，有投资者担忧可能引发资金对特定股票的抛售。

　　从6月14日跌幅居前的板块来看，申万一级行业板块中，通信、电子、计算机三大板块跌幅分别达到2.7%、2.66%和2.57%。部分市场人士认为，这些板块集中下跌的背后，一定程度上是科创板分流效应的提前演绎。

　　“这个逻辑确实无法证伪”，广州一位公募基金经理表示，“计算机和科创板都是高贝塔板块，资金跷跷板效应有可能。初期来看，科创板对A股整体分流效应是较小的，但是对一些主题股，例如半导体、创新药之类可能会有影响，局部的分流是很可能的。”

　　广州一位私募人士亦表示，“目前大盘处于存量博弈状态，而不少人预期科创板开启会分流A股存量资金，虽然这一假设并不一定成立，但在这种预期之下，短期内会影响部分投资者的行为。”

　　从21世纪经济报道记者采访情况来看，多数受访者认为科创板初期分流影响不会太大，更多是“局部效应”，但放长期而言，科创板分流效应或对A股形成较大影响。

　　深圳一位资深机构人士指出，“科创板初期影响肯定是不大的，因为现在这个过渡阶段，跟证监会之前审IPO差不多，也是一轮一轮进行，但是越往后期科创板影响会越大，主要是那些大部头股票上来之后。假如今日头条、蚂蚁金服、阿里云、寒武纪等这些巨头都上来后，科创板将是最活跃的板块，这些股票的涨跌将完全引领A股市场指数。”

　　上述人士进一步表示，“如果真的进展到这个程度，市场的资金肯定会不断被吸引到科创板，因为国内外的机构都要配置这些头部公司，到时候A股现有板块的估值水平可能会下移，并且很多股票会被边缘化，当然这是一个长期的过程。总结而言，市场短期可能会高估科创板的影响，而长期这个影响是巨大的。”

　　从21世纪经济报道记者了解情况来看，目前已有部分投资机构从原A股账户预留头寸，准备参与科创板股票投资。

　　深圳一位私募基金总经理向记者表示，“我本人是准备长期参与科创板投资，前一阵子和一些去年业绩都不错的同行聊，他们准备拿5%的资金去参与科创板。不过现在就把钱转出去搞科创板的是比较少的，只有特别大的资金会去做这个准备，毕竟现在还没有企业真正在科创板上市。而且目前A股现有板块因为有政府托市，可能还会有一些行情。”

　　此外，上述人士表示对科创板流动性有所担忧。其指出，“目前科创板开设账户数才250万左右，如果整体的数量级比较低，最后的博弈结果还需观察。A股现有板块韭菜多，流动性好，这是科创板尚不能及的。”

　　（编辑：包芳鸣）