资金配置上证50成份股备战科创板市值申购

证券时报记者毛军

科创板第一股华兴源创，本周四将迎来网上申购。科创板第二股睿创微纳和第三股天准科技也将在7月2日进行新股申购。为此，一些资金加紧配置上证50成份股，以此备战科创板市值申购。

上证50成份股受青睐

根据上交所规定，网上可申购额度是根据投资者持有的市值确定的。持有市值1万元及以上的投资者才能参与新股申购，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。每一个申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但最高不得超过本次网上初始发行股数的千分之一。

而投资者申购时的市值计算方法，是按其6月28日前20个交易日的日均持有市值计算。华兴源创网上申购上限为7500股，顶格申购需要沪市市值7.5万元。如之前没有配置沪市股票的投资者可一次性购入150万元（7.5万元×20日）市值的沪股，1个交易日即可达到顶格申购需求。

根据业内人士预测，睿创微纳顶格申购需要市值10.8万元，天准科技顶格申购需要市值13.8万元。因为科创板开户门槛为50万元，绝大部分科创板开户投资大概率会顶格申购。如按270万已开户人数预估，大约需要配售3726亿元（270万×13.8万元）市值的沪市股票，才能顶格申购科创板前3只新股，而如果将来科创板发行大型公司股票，顶格申购需要配置的资金将更多。

在弱市背景下，既安全又能满足市值配售需求，白马蓝筹股无疑是最佳标的。汇聚着沪市业绩最优、市值最大的上证50成份股近期受到市场资金重点关注。招商银行、中国国旅(601888)等近期在北上资金连续减持的背景下，股价却屡创历史新高，市值配置的投资者功不可没。

自科创板股票上市委员会首次审议会议后，A出现了一波强势的反弹。其中，上证50指数涨势最佳，遥遥领先其他主要股指。上证50指数从低点6月6日收盘2706.76点上涨至24日2949.52点，区间上涨了8.97%。而同期上证指数上涨6.38%、深证成指上涨7.3%、创业板指上涨6.95%。上证50指数成为A股主要股指中，唯一一个弥补了5月6日市场大跌形成的向下跳空缺口的指数。

在上涨的同时，上证50指数成交量也急剧增加，从288.3亿元的地量，骤增至872.6亿元的峰值，增幅高达202.67%，而同期上证指数成交量增幅为110.59%、深证成指增幅为70.29%、创业板指增幅为56.73%。

科创板第一股定价几何

对于首批IPO的科创板新股，其发行定价和上市定价，成为目前投资者最关心的问题。

在华兴源创的询价报告中，华鑫证券给出的估值是105.6亿元，询价区间在23.35元~28.01元之间。同时，华创证券认为，华兴源创的合理价值区间为21.2元~27.7元。

市场给予华兴源创的发行定价一方面参考了主营相近标的精测电子估值，截至24日收盘精测电子动态市盈率40.4倍；另一方面参考了华兴源创募投项目，约需资金10亿元，发行约4000万股。

按华兴源创发行前每股收益0.67元计算，券商给出的市盈率大致在31倍~41倍之间。而2009年首批上市的28家创业板公司，平均发行市盈率为56.7倍，发行市盈率最低的是上海佳豪(300008)（现更名为天海防务）40.12倍，市盈率最高的宝德股份(300023)达到81.67倍，均远高于当时A股的平均市盈率，所有首批创业板公司全部超募。

目前已知的华兴源创的询价报告给出的定价，仅为首批创业板公司估值的底线。至于上市定价，首批创业板公司首日上涨幅度最大的金亚科技(300028)因发行价较低，只有11.3元，首日收盘上涨了209.73%，最低的南风股份(300004)也上涨了75.84%，平均上涨约100%

当然，目前A股市场环境略逊于创业板开市的时候，这在很大程度上也能影响科创板首批新股的上市定价，但科创板受关注的层次又高于创业板，这也能加分不少。

另外，上市的规模也能极大的影响上市定价，按大部分券商预计科创板将在7月中下旬开市，而以目前的审批速度和招股速度，科创板首批上市家数可能低于创业板28家。要知道创业板首批上会的就有7家公司，远多于现在一次2家~3家的速度。