今日视点:多路资金“相中”科创板 险资积极参与也要心存敬畏

一帆

前有科创板基金发售纷纷启动末日比例配售，近有科创板新股发行有效申购户数持续增长，科创板不仅受到普通投资者青睐，券商、养老基金、公募基金、私募基金、外资等机构投资者也早就对之青睐有加，通过前期项目跟投、科创板拟上市公司研究等先行拥抱科创板投资机会，形成多路资金“相中”科创板的热络局面。

日前，保险资金的监管者——中国银保监会公开表示支持保险资金投资科创板，进一步密切了保险资金与科创板的关系。此前，科创板相关文件中曾数次提到保险资金等长期资金，赋予长线投资者对科创企业更大的定价权。

在7月4日召开的国新办新闻发布会上，中国银行保险监督管理委员会副主席梁涛表示，银保监会支持保险资金投资科创板上市公司股票，通过新股配售、战略增发和场内交易等方式参与科创板股票投资，进一步优化保险资产配置结构，服务科技创新企业发展。

笔者认为，这一段话表达了多重意思：

其一，监管层支持保险资金投资科创板，这是明确管理层对险资针对科创板投资行为的支持，是方向性的。而且，根据现行政策，保险公司权益类资产的监管比例上限是30%，行业实际用的是22.64%，跟监管的比例上限相比还有7.36个百分点，也就是说还有一定的政策空间。这是险资具备投资科创板能力的物质基础。

其二，明确了险资投资科创板的几种方式，即新股配售、战略增发和场内交易等，这几种方式也几乎涵盖了科创板投资的全路径。虽然科创板还没有开始正式交易，但新股申购已经如火如荼，参与有效户数日渐增多。尤其是目前阶段，万分之五左右的中签率相对主板市场来说很有优势，对于以稳健安全为目标的保险资金来讲更是很好的机会。至于战略增发、场内交易，相信随着科创板正式启动交易，后续的多种投资形式和交易机会也会应运而生。

其三，险资投资科创板不仅是优化保险资产配置结构，更是服务科技创新企业发展。正如梁涛副主席所说，经过近两年的治乱象，保险机构资金运用合规意识有了明显提升，乱象得到有效治理，保险资金运用总体平稳。

伴随市场的变化和保险资金的成长，保险资产的构成逐步合理规范。目前，保险资金作为机构投资者，投资股票的总体规模占A股市值的3.1%，成为继公募基金之后的第二大机构投资者。一方面，保险资金坚持长期价值投资、加大权益投资力度，有助于融资模式从间接融资向直接融资的变革，从源头上减少实体经济对债务融资的依赖，在稳定资本市场，乃至金融市场方面发挥出越来越大的作用；另一方面，通过在资本市场上的多元化投资，有助于改善保险资产自身的资产配置结构，实现保值增值，可谓一举多得。

另外，在当前经济转型升级阶段，以技术升级、科技创新为代表的新动能将成为推动经济增长的主要力量。因而保险资金通过投资科创板，是支持新兴产业加快发展，进而服务金融供给侧结构性改革，助力经济高质量发展的有效途径，在支持经济结构转型的过程中更好地分享改革创新的长期红利。

保险资金的属性决定了其投资以稳健安全为前提，在科创板这个全新事物面前，也要保持充分的敬畏之心。