申万宏源傅静涛：未来外资长期配置 A股空间依然可观

　　新浪财经讯 申万宏源(000166)“砥砺前行”2019夏季策略会于7月10日至11日在贵阳召开，申万宏源策略首席分析师傅静涛发表了《长征——2019夏季A股策略投资》主题演讲，他认为，未来外资持有A股的潜在增量资金规模测算为4万亿左右。随着国内对外开放水平的不断提升，还有国际指数纳入A股，未来外资对于A股布局趋势仍将持续。

　　傅静涛表示，假设当前外资30%持股比例约束不变，我们从几条思路对A股外资未来长期持股的空间进行测算：

　　1）从经济体量占比和股票市场体量角度，中国占全球GDP总量比例仅次于美国，股票市值规模仅次于日本，假设在全球资管资产配置的比例达到类似2016年日本水平，即假设占比达到4.5%，因为全球权益资产配置总量占比为44%（据Willis Towers Watson数据），则按照全球81万亿美元总量计算得外资持有A股规模可达10.9万亿，占A股总市值比例为24%，将近30%外资持股限制水平。

　　2）从类比新兴市场国家外资持股角度，假设类似持股占比相对较低的韩国，外资持股占比可达15%，按照当前45万亿A股总市值，则外资持股市值可达6.75万亿，扣除当前1.68万亿已有持股规模，则未来潜在增量为5万亿；

　　3）最后，如果根据外资可投资市值角度，按照100%纳入因子持有A股大盘+中盘，则外资最高持股市值可达5.4万亿，占A股总市值比例达到12%左右，潜在增量规模约为4万亿。