美光：售价止跌回升，下半年春天来到？

　　编者注：本文作者Mott Capital Management，由华盛学院林海编译，为您分析近期股价持续攀升的美光科技。

　　在上周回调近1%后，周一美股有所回升，芯片板块大涨，其中存储龙头企业美光科技(MU)涨3.67%，股价从6月底至今涨幅超40%，以下分析产品的止跌趋势及市场的看多情绪。

　　行情来源：华盛证券

　　产品售价止跌回升

　　6月季报公司给出了非常积极的展望，预计核心产品NAND闪存(季报占营收比例31%)市场将在2019年下半年趋于稳定，同时营收占比最大(64%)的DRAM内存将重回同比增长。不仅如此，更振奋投资者预期的是，随后高盛研报称，过多内存库存的消化快于预期。

　　根据Camel网站的数据，部分DRAM内存价格价格呈现上涨趋势，比如DDR3 SDRAM 1600 MHZ价格从2月的约68美元涨至近期的约80.25美元。

　　资料来源：camel网站，华盛证券

　　不仅如此，公司的部分固态硬盘价格也趋于稳定，比如存储量2TB的美光-1100 2.5固态价格从约240美元的低位增至当前的约540美元。

　　资料来源：camel网站，华盛证券

　　整体而言，此前销售下滑，如今售价提升可能是公司核心产品销售稳定的一个标志，意味着市场供求的变动，需求提升而供给减少，当前的趋势与高盛的看多预期一致。

　　技术面：冲击下一波压力位

　　从技术分析的角度，在突破45.50美元的压力位后，公司股价仍有继续向上的趋势。下一个阻力位接近54美元，相对当前价格高约15%。

　　资料来源：TradingView，华盛证券

　　期权市场：看多情绪上升

　　此外，从期权交易的角度，近期看多期权数量大幅上升，公开市场上7月22日，8月16日行使价49美元的看多期权合约增加约35000手。按当前价格，如果持有该期权到到期日，公司股价需要上涨超过50.25美元才能获利。

　　此外，同一天公开市场上8月30日的看涨期权合约增加了12000手，行使价为55美元。购买这些期权的买家想要获利，公司股价需涨至55.50美元，相当于17%的涨幅。

　　结语

　　公司管理层和高盛对下半年均给出乐观预期。当前核心产品的定价稳定及提升反映了供需关系的改善，业绩跌势有望改善。从技术面及期权市场交易看，公司股价仍有反弹预期。最后，风险方面，当前中美贸易摩擦的不确定性对公司未来接单出货仍有影响，值得后续关注。

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