国防军工板块强势上涨 三季度三条投资主线悉数曝光

　　原标题：国防军工板块强势上涨 三季度三条投资主线悉数曝光

　　7月26日，国防军工板块涨幅居前，截至发稿，航新科技(300424)涨停，三角防务涨逾5%，航发科技涨逾4%，其余个股纷纷跟涨。

　　消息面上，据中国船舶工业行业协会发布，2019年二季度中国造船产能利用监测指数（CCI）为603点，与2018年二季度611点相比，下降8点，同比下降1.3%；与2019年一季度590点相比，回升13点，环比上涨2.2%，指数比年初有所回升。

　　具体来看，二季度新船需求比一季度有所回暖，但仍处于较低水平，骨干造船企业手持船舶订单环比下降，先行指标有所下降。受人民币汇率贬值和原材料成本上涨增速放缓等有利因素影响，骨干企业主营业务收入和营业利润率等同步指标环比回升。在航运市场短期快速上涨的影响下，造船完工量保持小幅增长。

　　预计2019年三季度，国际航运市场将保持活跃，新船需求或将有所增长，骨干船企产能利用情况将保持合理水平，中国造船产能利用监测指数有望回升。

　　工信部7月15日消息，2019年1-6月，全国造船完工量1966万载重吨，同比增长4.2%，其中海船为571万修正总吨；新承接船舶订单量1206万载重吨，同比下降46.9%，其中海船为393万修正总吨。截至6月底，手持船舶订单量8172万载重吨，同比下降10.3%，其中海船为2684万修正总吨，出口船舶占总量的90.8%。今年上半年，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界市场份额的37.7%、51.8%和42.9%，继续保持国际领先。

　　2019年上半年，造船完工量前10家企业集中度为69%，比2018年底微降0.8个百分点；新承接订单量前10家企业集中度为80.8%，比2018年底提高4个百分点；手持订单量前10家企业集中度为65%，比2018年底提高1.1个百分点。

　　中信建投表示，考虑到军工板块二季度调整比较充分，行业中报业绩预告实现稳定增长，同时公募基金持仓占比处于低位，因此，判断三季度军工板块或将有阶段性的机会。在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导、央企资本运作三条投资主线。

　　川财证券研报指出，随着半年报披露进入密集期，建议选择公司基本面较好、盈利能力较强的相关标的，如中直股份(600038)、光威复材、中航光电(002179)等。

　　东北证券(000686)认为，截至本周，申万国防军工板块共有25公司披露业绩预告，其中14家公司业绩预增，11家公司业绩预减。从业绩预告的整体情况看，25家公司2019H1净利润中值预计合计约为12.82亿元，较上年同期增长32.71%。从具体公司业绩情况看，板块内上市公司中报业绩增速出现分化，钢研高纳(300034)、晨曦航空等国有企业与优质民参军企业中报业绩实现较快增长，受订单、市场环境等因素影响，部分民参军企业中报业绩预计将发生明显下滑。

　　该机构建议关注绩优的核心配套企业及优质民参军标的。军工行业景气度持续上行，优质标的中报业绩预计将较快增长；受益于成长与改革方面的利好，未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的：四创电子(600990)、中航光电、中直股份、中航电子(600372)、景嘉微。

　　此外，随着南北船筹划战略性重组落定，中国军工板块的重组整合也奏响了最强音。军工板块整合重组从目前数据看，2019年已有8起军工板块整合重组的案例。数据显示，目前国防军工板块上市公司合计110家。其中，央企军工集团所属上市公司49家，其他央企及地方国有军工上市公司13家，民营军工上市公司48家。但是，目前军工行业资产证券化率整体仍偏低，各大军工集团均有大量非上市的优质资产，借助资本市场继续做大做强潜力巨大。

　　对此，国盛证券表示，南北船整合脉络相对清晰，核心资产证券化率将有望大幅提升。预计南北船战略性重组后，或将按各业务板块继续推动内部整合，加快核心资产证券化进程。军工资产整合预期将全面升温，有望强力催化板块行情。我们认为，此次“两船”合并更将全面提振市场信心，2019年军工国企改革和资产证券化的全新局面已显现，在军工“成长+改革”逻辑共振下，看好全年板块投资机会。受益标的：军工资产证券化逻辑核心在于资产优质程度与弹性，船舶系：中国船舶、中船科技、中船防务(600685)、中国重工(601989)、中国应急；电科系：四创电子、杰赛科技(002544)、国睿科技(600562)。其他：中航电子、航天电子(600879)。

　　国海证券(000750)谭倩分析认为，目前两船旗下共拥有8家上市公司，在资产整合的过程中，上市公司有望从业务协同、资产证券化等方面受益。此外，作为改革代表模式的央企战略性重组的落地，也有望进一步强化国企改革和军工资产证券化的预期。两大造船集团的合并，有望从减少内部竞争、强化业务协同、发挥规模效应等方面提升集团整体盈利能力，看好合并的积极影响。

　　国金证券(600109)表示，此次南北船筹划战略性重组，是军工行业重组、资产证券化的重大战略举措之一，新一轮军工资产整合、证券化有望开启，将释放更多改革红利。