5G概念如火如荼！谁才是核心资产？2图全看懂

　　生益科技股价能够持续大涨，一方面受益于中报业绩超预期增长，另一方面公司在5G消费电子终端的材料正逐步导入。

　　公司近期公布中报业绩显示，2019年上半年实现营业总收入59.73亿元，同比增长2.85%；归属于上市公司股东的净利润6.29亿元，同比增长17.99%。

　　其中，第二季度单季收入32.4亿元，同比增长9%、环比增长18%，归母净利润3.79亿，同比增长34%、环比增长52%。

　　对此，中信建投点评认为，上半年及二季度业绩大超市场预期，主要原因在于通信类订单高景气，高频覆铜板及生益电子通信PCB实现高增长，当前设备商需求旺盛，公司下半年持续扩产，明后年弹性大。

　　8月3日，公司公告称，生益电子拟在吉安投资建设25亿元扩产，一期投资13.8亿元，资金来源为生益电子自有或自筹。

　　招商证券(600999)点评指出，此次扩产项目预计对应下游为5G无线通信、服务器、汽车电子等，通信和服务器PCB产品层数较高，汽车PCB层数低但管控要求较高，该等产品均属于需求长期扩张且壁垒较强的赛道，预计高端PCB业务将继续拉动生益科技整体业绩成长。

　　关注核心受益标的

　　同样作为5G概念股，生益科技等不断刷新上市以来新高，烽火通信(600498)、光迅科技(002281)、中国联通等表现则较为一般，这背后原因值得投资者思考。

　　其中，最大的分歧在于，5G时代的来临能为公司业绩带来多大效益，在5G产业链中，公司是否是核心受益标的？

　　近期，5G手机如火如荼发布的同时，各大城市的5G基站建设也正热火朝天，5G时代正在加速到来。

　　从历史上来看，每一次通信制式的升级，都会带来非常明显的换机效应。据国泰君安预计，5G换机高峰期将出现在2020~2023年，三年间国内5G手机用户的渗透率有望从10%提升到60%左右。

　　与此同时，5G基站建设也已经开始提速。据国泰君安整理，到2019年年底，国内将建设15万座5G基站，其中北京、上海、广州、深圳等一线城市均计划在2019年年底前建设超过1万座5G基站。

　　而2020年将正式进入5G建设高峰期，中国移动计划2020年为所有地级以上城市提供5G商用服务，预计2020年国内5G基站数量将接近100万座。

　　在此大背景下，谁才是5G产业链受益的核心标的或是目前投资者最为关注的内容。

　　1、5G基站建设

　　5G基站建设正热火朝天，2019年底，国内将建15万座5G基站，到2020年，预计将接近100万座，而对应整个5G时代所需要的基站，据国盛电子测算，将约有500万宏基站，无论是从宏基站或微基站都将远远超4G时代的数量。

　　5G基站加速建设，东方证券分析认为，紧密配合华为的上游电子厂商有望率先受益。

　　其中，PCB或是5G基站建设的主要受益产业链。据国盛电子研究，5G基站用PCB价量双增，强势拉动PCB使用需求。根据对4G以及5G的对比，从基站数量来看5G基站或将是现在4G基站的1.1~1.5倍，同时微站数量的建设或将超过900万站。同时预计5G基站的PCB价值量约为12500元，是过往4G基站所用的约3倍。

　　同时，随着PCB产业东移也是必然趋势，相关机构预计，中国PCB厂商有望在未来竞争中进一步提升份额。

　　在PCB产业链个股方面，国盛证券建议关注：鹏鼎控股、生益科技、深南电路、沪电股份等。

　　2、5G应用

　　2.1、5G手机

　　在5G应用最关键的手机产业链方面，国泰君安分析认为，5G手机产业链的核心不是摄像头、液晶屏或者人像识别，重点在于“射频器件”——5G基带芯片、射频前端和终端天线。国泰君安电子团队认为，未来三年5G手机换机潮的加速到来，将带动射频器件整个产业链的行情起飞。

　　而射频套件主要由三个部分构成：

　　1、

　　基带芯片：编解码移动通讯信号，是5G手机最核心的器件；

　　2、

　　射频前端：放大、切换、过滤不同频段的信号，直接决定了手机通讯传输的距离和质量；

　　3、

　　天线：发送和接收电磁波。

　　中信建投分析指出，从需求释放来看，5G国产机会整体可按模组、软板、FCCL、膜、材料自后向前挖掘。

　　5G手机天线模组环节，中信建投看好立讯精密、信维通信(300136)； 软板环节，看好鹏鼎控股、景旺电子等；FCCL环节，看好生益科技。

　　5G手机射频前端方面，中信建投看好射频模组龙头立讯精密、射频开关领域领先并积极布局前端模组的卓胜微、化合物半导体制造龙头三安光电(600703)、射频方案平台厂商信维通信，射频器件厂商韦尔股份、天通股份(600330)、麦捷科技(300319)，非上市公司建议关注紫光展锐、中科汉天下、飞骧科技、唯捷创芯、好达电子、26所、55所等。

　　2.2、网络安全

　　随着物联网、云计算发展，网络安全发展迅速，且占IT支出占比正在逐步提升，机构预计，2019年至2020年网络安全行业增速将快于前3年。

　　具体到投资标的方面，中信建投建议关注启明星辰(002439)，公司是国内信息安全龙头，多重行业利好促进公司高增长，生态优势逐步体现。

　　2.3、自动驾驶

　　5G商用在即，5G网络的核心特点：更高速率、更多连接、更低时延、更高可控。机构预计，5G商用将带动自动驾驶产业爆发。

（责任编辑：唐欣欣 HN060）