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鲍威尔讲话后,美联储9月降息25个基点至1.75%-2%的概率为99.6%,此前为95.58%;降息50个基点的概率为0.4%,此前为0%;到10月降息25个基点至1.75%-2%的概率为34.7%,此前为37.1%;降息50个基点至1.50%-1.75%的概率为65.1%,此前为61.4%。
中美贸易摩擦加剧让美股全线低开,不过在相对偏鸽的演讲发布之后,美股开始迅速反弹。道琼斯指数一度由跌转升,并带动欧美股市翻红。显示出市场目前在关注全球贸易争端对经济前景影响的同时,也时刻关注着资金的价格。
不过,翻红仅是昙花一现,截至收盘,道指大跌逾600点,跌幅2.37%,纳指大跌3%,标普500下跌2.59%。整体来看,美股总体市值一夜跌去9897亿美元,折合人民币约7万亿。
有意思的是,昨夜特朗普连发四推,谈对中国态度,谈对美联储的失望,尽管如此,也没能抵挡美股的大跌。
特朗普对美股的大跌,还提出了他的新看法,他认为可能是因为众议员赛斯·莫尔顿退出2020年总统竞选的消息。
鲍威尔的偏鸽言论
在此次年会上,鲍威尔表示,正在仔细观察发展情况,因为评估其对美国前景和货币政策路径的影响。自7月FOMC会议以来的三个星期,从宣布对中国进口加征新的关税开始,世界已经进入多事之秋。“我们已经看到全球经济放缓的进一步证据。地缘政治事件在新闻中占据重要地位,包括英国退欧的可能性越来越大,意大利政府解体。金融市场对这种动荡不安的局面反应强烈,股票市场一直波动不定。全球长期债券利率已大幅下挫至接近危机后的低点。”
与此同时,受消费者支出的推动,美国经济总体表现良好。创造就业机会的速度已经从去年的增长速度放缓,但仍高于整体劳动力增长率。通货膨胀似乎正在接近2%。
“根据我们对这些发展的影响的评估,我们将采取适当的措施来维持扩张,使强大的劳动力市场和通胀接近其对应的2%目标。” 鲍威尔说,“对于美联储来说,货币政策的挑战源于我们的职责,以促进最大限度的就业和价格稳定。从这个角度来看,我们的经济现在处于有利的位置,我将描述,如何在面对所监测到的重大风险时,努力维持这些状态。”
以下是鲍威尔部分发言节选:
受贸易争端恶化影响,美股全线低开,标普500指数、道指、纳指均跌约0.5%,随后震荡盘整理。消息面上,中国国务院关税税则委员会决定,对原产于美国约750亿美元进口商品加征关税;自2019年12月15日12时01分起,对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。
随着鲍威尔的鸽派发言,美股强势翻红,不过仅是昙花一现。截至收盘,道指大跌逾600点,跌幅2.37%,纳指大跌3%,标普500下跌2.59%。
其实,鲍威尔目前的处境比较尴尬。一方面是美联储内部的专家和行长们对降息持保守态度,另一方面则是特朗普喋喋不休地要求降息或者其他形式的量化宽松。
堪萨斯城联储行长Esther George表示,从现在的经济状况来看,还看不到经济正在变弱的信号,现在可能还不是降息的时候,他还没有准备好为经济提供更多的宽松。George是今天FOMC轮值票委,具有投票权。
费城联储行长Patrick Harker也表示,对于之前的降息,他的意见是“有些不情愿”。他希望,当下利率水平能维持一段时间。他认为,现在的经济大约处于中性状态。波士顿联储行长Eric Rosengren则在近期接受采访时,直接表达了对进一步降息的反对。
北京时间8月22日凌晨公布的美联储7月货币政策会议纪要显示,美联储官员将7月降息25个基点的举措视为维持经济扩张的“保险性”降息,主要是为防止美国通胀过于低迷,预防全球经济放缓与贸易摩擦升级拖累美国经济。美联储强调此次降息为“周期中期的调整”,未来利率走向没有“预设路径”。会议纪要还显示,政策制定者最终决定将指标利率下调25个基点所遭到的反对,超过了7月31日会议结束后宣布的8比2投票结果所反映的情况。
与美联储的谨慎态度不同,美国总统特朗普一直在呼吁美联储快速、大幅度地降息。虽然,鲍威尔是由特朗普在2017年底钦点执掌美联储的人选。但近期特朗普不断加大对美联储和鲍威尔的抨击,上周特朗普怒斥鲍威尔”无知”,并敦促美联储降息100个基点来提振受到中美贸易战殃及的美国经济。8月22日,特朗普再度发推说:“经济状况非常好。美联储可以轻松地让经济增长创造纪录。我们为什么要比德国和其他一些国家支付更多的利息?早点改变,不要太迟。”
“德国发行30年期债券,收益率为负,”特朗普推特上写道。“德国与美国竞争。我们的美联储不允许我们做我们必须做的事情。他们让我们在竞争中处于劣势。”
克利夫兰美联储总裁梅斯特表示,贸易不确定性极大影响了经济前景,十分关注经济前景方面的风险;如果经济不确定性持续,可能需要下调政策;仍预计商业将使就业市场紧缩,通胀处于非常好的位置,有信心通胀将向美联储的目标位移动,不担心通胀低于目标,通胀的动能已经改变。
美联储布拉德:美联储应该降息,因收益率曲线出现倒挂不是一件好事。当前存在下行风险,希望采取更多保险措施。全球制造业萎缩令人担忧。虽然美国利率高于欧洲,但美国经济表现也比欧洲更好。
CNBC 知名财经节目主持人 Jim Cramer 周四表示,特朗普总统似乎想用中美贸易战逼着 Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 再次降息。
与此同时,资本市场的一些专家也在呼吁“印钱”。美国瑞穗证券有限公司经济学家Steven本周三发表致美联储主席鲍威尔的公开信,呼吁美联储彻底改变货币政策的重心,放弃利率目标制,改用通胀目标制,将资产负债表作为政策决策的中间焦点,允许短期利率由市场力量而非政策决定,并开始“印钱”。还有一些专家表示,如果美联储不降息,股市可能会崩盘。
世界经济到底处于什么状态
美联储虽然只是美国央行,但其一举一动皆牵动全球神经。美联储采取宽松的货币政策也不仅仅只考虑美国经济,也会要考虑到全球的经济形势。那么现如今,美国经济形势究竟怎样?全球又怎样?
首先,从所谓的先行信号来看,无论是美国经济还是全球经济似乎都不太理想,美国关键的短长期国债都处于倒挂状态。
其次,欧洲经济的引擎德国十年期国债收益率创历史新低,多数发达经济体的各期限国债收益率全面转负。
德国联邦统计局14日公布的初步数据显示,经季节性调整后,德国国内生产总值第二季度环比下降0.1%。经济学家通常将连续两个季度经济萎缩视作“技术性衰退”。德国央行指出,工业部门持续衰退是德国经济萎缩的主因。鉴于二季度德国工业订单数量明显少于一季度,三季度德国工业产出将继续明显萎缩。英国的数据则比德国的更差。IFM近期还下调了明年全球经济增长目标。
那么,是否全球经济就真的有这么差呢?从美国的数据来看,除了PMI数据之外,美国其它的经济数据依然十分强劲。美国7月零售销售月率实际公布0.7%,预期0.3%,前值0.4%;美国7月核心零售销售月率实际公布1%,预期0.4%,前值0.4%。美国上周首次申领失业救济人数为20.9万人;预估为21.6万人 ;美国8月费城联储制造业指数实际公布16.8,预期9.5,前值21.8;美国8月纽约联储制造业指数实际公布4.8,预期2,前值4.3。此外,美国的通胀水平仍在2%以下。欧洲的数据虽然不好,但仍有增长,就业也未受到太大影响。中国、印度等人口大国的经济亦依然稳健。
国债市场透露的信号被很多业界专家解读为经济衰退的重要信号,而经济数据则似乎正在逐步验证这种判断。不过,美联储前主席耶伦此前认为,美债收益率曲线倒挂通常被认为是衰退的信号,但这次市场可能错判了。此外,亦有专家指出,特朗普的贸易政策才是经济发出衰退信号的重要原因。综合目前的情况来看,可能还不能完全定义当下的全球经济就是衰退,但也出现了警示的信号。
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