A股抗冲击韧性显现 机构:市场底不会破 看好核心资产

　　8月26日，受消息面因素影响，早盘沪深两市全线低开，截至记者发稿，沪指跌1.27%，报2860.55点；深成指跌1.13%，报9256.71点；创业板指跌0.87%，报1601.56点。

　　全球市场动荡

　　上个周末，全球市场风波不断，中美贸易摩擦升级，8月23日晚，中国对美约750亿美元商品加关税，随后美方宣布，将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率。

　　受此消息影响，上周五美股大幅下挫，道琼斯工业指数下跌623.34点，跌幅2.37%；纳斯达克指数下跌239.62点，跌幅3%，标普500下跌75.84点，跌幅2.59%。

　　8月26日早盘，亚太市场随之震荡。日经225下跌471.93点，跌幅2.28%；韩国综合指数下跌29.53点，跌幅1.52%；富时新加坡STI下跌44.92点，跌幅1.44%。

　　A股抗冲击韧性显现

　　A股三大股指虽然集体下跌，但受利好政策影响，分拆上市概念股逆势大涨，板块涨幅达到3.67%，深康佳A、金固股份(002488)涨停，岭南股份涨超7%，西部材料(002149)、鼎龙股份(300054)涨幅超4%。

　　上周五证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，并向社会公开征求意见。此次征求意见，将允许上市公司分拆旗下公司或业务在境内上市。明确了分拆试点条件，规范分拆上市流程，加强对分拆上市行为的监管。

　　同时，受避险情绪影响，黄金板块逆市上涨，山东黄金(600547)涨幅超6%，银泰资源(000975)、恒邦股份(002237)（维权）涨幅超4%，西部黄金(601069)、湖南黄金(002155)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)涨幅超3%。

　　虽然A股市场三大股指开盘低开，但与隔夜美股和亚太周边市场走势相比，抗外部打击的韧性表现明显。

　　A股市场底在脚下

　　对于A股未来的市场表现，机构人士较为乐观。证监会有关负责人也表示，中美贸易摩擦升级属意料之中，当前我国资本市场应对外部冲击的韧性明显增强，“我们将保持定力，加大改革力度，激发市场活力，促进资本市场长期稳定健康发展。

　　中信证券(600030)表示，市场情绪短期受压制，但A股波动有底线支撑，市场底不会破。从股权质押风险防范的角度，最新测试显示，上证综指2800点依然是预警线，2700~2800是底线区间。中信证券判断，，A股整体盈利增速下行有韧性，且在2020年依然有望保持个位数增长。

　　海通证券(600837)认为，中美贸易摩擦再次升级影响市场短期情绪，市场中期趋势由基本面决定，上证综指3288点以来的调整进入后期的定性不变。短期市场继续夯底，目前仍是备战牛市第二波上涨的布局期，跟踪国内政策的应对措施，企业利润同比望3季度见底。着眼中期，市场结构望逐渐变化，盈利回升更陡峭的科技和券商未来弹性更大，核心资产为基本配置。

　　国泰君安证券认为，短期事件性外生变量冲击市场，但建议要放眼中期维度审视冲击后的战略配置意义。考虑盈利上行，尽管当前估值分层，但整体估值处于低位，这为绝佳战略配置期提供了强有力支撑。

　　天风证券表示，短期市场有调整风险，指数若再次挑战震荡区间下沿，则可不必悲观。板块上，贸易战每次导致的短期快速下跌，都是资金不断调整结构，向消费龙头和科技龙头集中的过程。还有一些板块从逻辑上来说受益于贸易战，其一，短期贸易战反制策略带来的机会，比如种子、稀土、军工等。其二，长期逻辑受益于贸易战恶化，比如自主可控和黄金。前者偏主题，短期（一周之内）表现最好，后者可能从业绩角度长期受益。

　　安信证券认为秋季行情重点是国内新一轮短期需求侧（宽信用加积极财政）+中期供给侧（改革开放、激发扶持民营）政策组合推动，安信证券认为此后市场预期将围绕此展开，如果市场短期出现一定调整，投资者不宜恐慌，而是应该把握逢低布局优质公司机会。行业重点关注：军工、自主可控、基建链、黄金，稀土、券商等，主题建议关注中报超预期公司、国企改革等。

　　华泰证券(601688)表示，外部来看，中美贸易摩擦再次升级，但这次升级的特征是中国从被动转为主动，对A股风险偏好有压制但幅度大概率难超前期；内部，资本市场改革再进一步，权益资产流动性大概率将继续改善，延续重要指数下沿高于5~6月的判断。建议关注景气度已经出现明显向上趋势并且业绩确定性较强的行业，如光伏、通信设备/通信基建、半导体、油服设备、消费电子、军工、云计算、券商和金融IT等细分领域。