利欧股份上半年净利增三成，经营性现金流回暖至4.66亿元，大幅提升178.95%

　　8月22日晚间，利欧股份(002131)（002131.SZ）交出了2019年1-6月的成绩单。

　　2019年上半年，利欧股份实现营收69.78亿元，同比增长6.34%，归属于上市公司股东的净利润为2.26亿元，同比增长32.76%，扣非净利润为1.3亿元，同比增长11.83%。

　　2007年4月登陆深交所的利欧股份，手握机械制造和数字营销两大业务板块。

　　在机械制造板块，利欧股份拥有浙江台州的民用泵、湖南湘潭的工业泵以及辽宁大连的石化泵等三大生产基地。

　　而在数字营销领域，2014年以来，利欧股份通过收购上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣广告等6家公司进行布局。

　　由于上述并购花费逾40亿元，导致利欧股份的现金流紧张，应收账款增大，一度遭到市场质疑。

　　不过，从2019年半年报可知，利欧股份的各项财务指标已得到大幅改善。

　　其中，经营活动产生的现金流量净额4.66亿元，较上年同期的-5.9亿元大幅提升178.95%，此外，资产负债率和财务费用均有所下降，资产负债率由上年末的50.79%降为报告期末的41.87%，财务费用由上年同期的9337万元降为报告期的4069万元，降幅达56.42%。

　　现金流回暖，账面货币资金22亿元

　　2014年以来，为了进军数字营销领域，利欧股份开展了多项并购动作：不仅以3.4亿元收购上海漫酷85%股权、2.26亿元收购上海氩氪100%股权、1.95亿元收购琥珀传播100%股权，还以20.72亿收购万圣伟业100%股权、8.4亿收购微创时代100%股权，以及在2016年以7.54亿元收购智趣广告100%股权。

　　由于频繁的并购动作，利欧股份一度现金流紧张、商誉增加，遭到市场质疑。

　　数据显示，2017年，利欧股份经营活动产生的现金流量净额为-3.4亿元，到了2018年上半年，这一数字下降为-5.9亿元；此外，利欧股份的商誉，也随着多项并购一路水涨船高，从2014年末的7.62亿元，升至2016年末的38.5亿元。

　　不过，到了2019年，利欧股份的各项财务指标均向好发展。

　　利欧股份在半年报中表示，公司管理层和全体员工以“瘦身健体,降本增效,创新发展”年度经营策略为指导方针,在中美贸易战及全球经济环境动荡不安的大背景下,实现了经营业绩的逆势增长。

　　通过调整结算政策、应收款清收、资产处置变现等措施，利欧股份的现金流状况大幅改善。

　　2019年上半年，其经营活动产生的现金流量净额为4.66亿元，较上年同期的-5.9亿元大幅提升178.95%；

　　另一项指标显示，其投资活动产生的现金流净额为1.63亿元，较上年同期的-2.33亿元，大幅提升170.12%，主要系投资收回的现金增加以及处置泸定路利欧新港办公楼尾款2.39亿元。

　　此外，利欧股份的货币资金账面余额为22.71亿元，资金储备充足。

　　现金流回暖的同时，利欧股份的资产负债率也有所下降。

　　2019年上半年，利欧股份累计11583615张可转换债券转换为股份，并且偿还银行贷款24.12亿元，资产负债率由上年末的50.79%下降为41.87%，财务费用由上年同期的9337万元降为4069万元，降幅达56.42%。

　　发力短视频，全链路布局

　　2019年上半年，利欧股份的数字营销和媒介代理业务实现营收56.61亿元，占总营收比例高达81.12%，可谓公司的核心业务。

　　针对数字营销业务，利欧股份在2019年半年报中表示，主动调整了业务策略，重点是控制增长速度，提高增长质量，通过客户结构调整、结算政策调整、应收款清收等综合性措施，现金流状况显著改善。

　　数据显示，2019年上半年，其数字营销板块经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，较上年同期的-6.12亿元增长了121.9%；与此同时，该板块应收账款余额为38.74亿元，较上年同期期末的48.74亿元下降了10亿元。

　　尽管行业整体仍处于恢复期，但可以看到，部分业务指标已出现积极变化，如，数字营销服务（创意业务）的毛利率已恢复至44.13%，较上年同期增长了9.56个百分点。

　　值得一提的是，利欧股份在短视频和信息流领域的布局成效显著，实现了全链路的布局。

　　2019年上半年，利欧股份持续发力今日头条及旗下抖音、西瓜视频、火山小视频，以及快手和淘宝直播等，业务辐射站内内容投放、明星及网红内容全域传播、站内资源位栏目输出、达人和品牌直播与短视频拍摄、社交电商及新零售互动、IP资源整合、小程序搭建等。

　　此外，利欧股份以20亿+的业务体量成为今日头条最头部的代理公司之一，快手的业务增长突破了200%，并跻身天猫美妆+大快消的核心合作伙伴。同时，公司也聚拢行业内优质的达人和红人资源进行直播与短视频拍摄，其中还包括了海外直播。

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