国家队钟爱大盘蓝筹 北上资金加仓国际指数标的

　　    2018年半年报披露收官，除上市公司经营业绩外，半年报也透露出前十大流通股东的持股情况。以证金、汇金为主的国家队持仓风格比较相似，重仓股均以金融、地产等大盘蓝筹股为主，且持股相对稳健，看中长期投资价值。另外，以二季度末持仓市值来看，社保基金与养老基金均偏爱医药生物、食品饮料、电子三大行业，持仓市值位居前列。

　　    此外，北上资金在A股角色越来越积极，截至8月30日累计净买入已达7633亿元，比6月底提升近10%，并且二季度积极换仓。据证券时报·e公司记者统计，二季度北上资金新进100多家上市前十大流通股东名单，并大幅加仓了MSCI扩容、罗素富时指数成分股标的，在最新三季度也赢得良好的市场表现。

　　    国家队重仓茅台(600519)平安

　　    二季度，以证金、汇金为主力的国家队进行了小幅调仓换仓，持股变动并不大。

　　    截至8月30日收盘，据证券时报数据中心统计，在半年报中，证金公司共现身395家公司前十大流通股名单。其中，二季度证金新进华胜天成(600410)、巨化股份(600160)、中金环境、华纺股份(600448)等10家公司，退出蓝色光标(300058)、绿盟科技(300369)、金风科技(002202)、青岛中程、小康股份等10家公司前十大流通股股东名单，其他公司持股数量保持不变。

　　    金融股依然是二季度证金公司重仓品种。中国平安、招商银行、中国人寿、建设银行等10家公司持仓市值（6月末）超百亿元，仅中国神华为非金融股。除银行股外，上汽集团(600104)、贵州茅台(600519)、中国石油、中国建筑等个股持仓市值居前。

　　    中金环境是证金公司增持数量最多的公司，新进增持股数达到2249.48万股，增持后持股比例达1.6%。2019年上半年，公司实现营业收入18.42亿元，同比下降12.11%；归母净利润为2.41亿元，同比下降25.07%。

　　    汇金公司持股方面，共现身822家上市公司前十大流通股东名单中，持股公司数量较证金已翻倍，二季度持股变动并不大。

　　    新进个股方面，汇金新进兄弟科技(002562)、工业富联、康强电子(002119)、宋城演艺(300144)等32只股票，此外，汇金增持金风科技一家公司，增持后持股比例超2.1%。值得注意的是，该股二季度遭陆股通和证金公司减持，减持后均退出前十大流通股东名单。

　　    社保养老

　　    偏爱电子与消费股

　　    二季度末，社保基金现身于509家公司前十大股东，其中，医药生物、电子、化工、计算机、机械设备等是社保基金二季度重点增持的品种。不过，化工、电子、医药生物、计算机也是社保基金减持较多的主要品种。

　　    以持仓市值最大的医药生物板块来看，社保基金二季度增持了31只个股（包括新进），增持比例居前的有复星医药(600196)、欧普康视、健友股份、健帆生物、一品红等，环比增幅翻倍。减持26只个股（包括退出），减持幅度居前的为*ST天圣、丽珠集团(000513)、亿帆医药、云南白药(000538)、人福医药(600079)、羚锐制药(600285)，环比降幅均超20%。可见，社保基金对同一行业配置腾挪空间还比较大。

　　    对一些业绩稳健的细分行业龙头社保基金持长期的态度，如小米产业链概念股开润股份2016年上市，2017年一季度至今一直被社保基金持有，最新持股比例超10%。

　　    基本养老保险基金自2016年12月受托运营以来，投资收益稳健，对A股的配置力度逐步加大。今年半年报中，养老基金出现在94只个股前十大流通股东名单中，新进公司包括光弘科技、深圳机场(000089)、天孚通信(300394)、复星医药等。

　　    二季度末养老基金持股市值最大的是宋城演艺，该股自7月以来累计涨幅超14%。作为中国演艺第一股，公司上半年实现净利润同比增长18.03%，上市以来净利润一直保持增长态势。此外，该公司是机构集聚地，前十大流通股中有7名是机构，社保、陆股通、中央汇金、私募均有上榜。

　　    北上资金加仓

　　    国际指数标的

　　    Wind统计显示，今年以来，北上资金净买入A股呈现先高后低趋势，在一季度达到7672亿元高位后，4月~5月随着大盘下探连续净卖出，直至6月底企稳增至7381亿元；从持仓水平来看，贵州茅台以超过千亿持仓继续稳居北上资金龙头。

　　    自二季度来，A股也迎来外资指数密集配置期间，MSCI迎来年内两度扩容，最新将中国大盘A股的纳入因子从10%提升至15%，近期富时罗素指数也宣布将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。

　　    鉴于上述国际指数成分股均选自沪、深股通标的，结合二季度数据来看，北上资金新进或者增持标的基本属于MSCI、富时指数成分股，甚至有178家获两家指数同时纳入，其中招商银行、海螺水泥(600585)、海天味业(603288)、海尔智家等标的在6月持仓超过百亿元。

　　    以新进成为上市公司前十大股东成为指标，证券时报数据统计发现，二季度北上资金通过沪、深股通新进成为上市前十大流通股东的数量达到133家，超过相应退出的103家；以6月底持仓市值推算，北上资金累计新晋前十大流通股东市值超过200亿元，四成以上个股持仓超过1亿元，并集中在农林、金融以及医药生物行业。

　　    具体来看，深股通在二季度新进成为温氏股份第四大流通股东，当期持股1.45%，据推算，截至6月底深股通持仓底超过27亿元，位居所有北上资金新晋个股之首；深股通还成为大北农(002385)的前十大股东。

　　    二季度内，北上资金还对金融板块的加仓力度较大，成为光大银行(601818)、招商证券(600999)、华夏银行(600015)、国信证券(002736)等前十大流通股东，期末持仓均超过4亿元；其中，招商证券、国信证券上半年净利润分别同比增长超过94%和124%。

　　    除了金融板块，北上资金还开启了“喝酒吃药”模式，对二线龙头加仓，古井贡酒(000596)、今世缘(603369)等白酒股标的，以及康泰生物、海翔药业(002099)、恩华药业(002262)等标的均成为北上资金的重点加仓对象。