“史上最强”国庆档？基本面叠加市场情绪，四条主线掘金传媒板块

　　消息面上，国家电影资金办数据显示，2019年中秋档总票房累计为7.9亿元，同比增长49.9%。其中，由肖战、孟美岐等几位流量明星主演的仙侠片《诛仙Ⅰ》以2.69亿票房成为中秋档期冠军，又掀起“IP+流量”的大讨论。同时，继8月延长上映时间至9月26日后，《哪吒之魔童降世》9月17日宣布第二次延长上映时间，将延长上映至10月26日。该片7月26日正式上映，目前全国票房已突破49亿，暂居中国电影(600977,股吧)票房总榜第二位。

　　中秋档票房优异表现也激发了市场对国庆档的期待，“从今年公布的国庆档影片来看，今年国庆档的票房表现有望打破历史纪录。目前国庆档已经定档影片有4部，其中《攀登者》《我和我的祖国》《中国机长》均值得期待。”申港证券文化传媒行业分析师曹旭特表示。民生证券行业研究指出，《烈火英雄》16.6亿元的高票房验证了主旋律电影的票房号召力，对比历年国庆档头部电影，预计今年国庆档三部影片票房体量在45亿元以上，将掀起国庆档新一轮观影热潮。

　　中国电影评论学会会长饶曙光评价，今年国庆档堪称“史上最强”，肯定会有一个好的市场表现。

　　广发证券(000776,股吧)表示，低基数下国庆档票房有望高增长，关注传媒内部子行业轮动。从中报总结来看，未来业绩将进一步分化，总体上下半年行业的ROE回升将带来底部的反转。当前时点上，可持续关注传媒板块：1)看好传媒内部的板块轮动，国庆节将近，投资者可以关注电影板块，另外在底部的还有影视、教育等；2)关注业绩坚实、增长稳健的三个子版块：游戏板块受回暖的行业数据和云游戏概念驱动，新媒体大屏增速仍较快，出版整体稳健；3)平台资产内部，随着广告主类别切换和领先地位的巩固，认为传媒龙头公司下半年有迎来基本面反转的可能性。

　　申万宏源(000166,股吧)认为，传媒板块热度持续,重点提示国庆档电影院线投资机会。申万传媒指数近一周涨幅2.83%,在28 个申万一级行业中涨幅排第7 位,板块涨幅较上周有所下降,但热度延续。2019 年国庆档多部电影具备爆款潜力,考虑到2018 同期低基数,19 年国庆档高增速可期,重点关注中国电影、横店影视(603103,股吧)补涨机会。重点推荐组合:三七互娱(002555,股吧)、完美世界(002624,股吧)、中信出版(300788,股吧)、芒果超媒(300413,股吧)、分众传媒(002027,股吧)、新媒股份(300770,股吧)。

　　上海证券指出，传媒行业整体业绩承压，出版稳健，游戏回暖。整体来看，传媒板块上半年业绩及市场表现平平，板块估值仍处于历史相对低位。但部分细分板块业绩回暖趋势显现，未来有望迎来一段估值修复行情。建议关注三条主线：1、业绩持续回暖的游戏板块，尤其是业绩确定性较强的龙头公司；2、受益于印张价上调、纸价高位回落的教材教辅出版公司；3、在细分赛道具备独特竞争优势的互联网公司。

　　渤海证券认为，结合行业基本面和市场情绪进行分析，在长期内行业龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间，因此建议投资者选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。推荐四条主线：（1）游戏行业的一二线龙头公司，龙头公司的竞争优势持续显现，此外云游戏的持续落地也将进一步提升行业天花板；（2）业绩增长稳健、纸张成本下滑利好业绩提升的出版类龙头个股；（3）行业细分龙头，5G的逐步落地将带动OTT和新媒体等领域迎来新一轮发展；（4）建议关注基本面进入底部反转区间的电视剧行业，行业内龙头的竞争优势进一步强化。综上维持行业“中性”的投资评级，推荐中国出版(601949,股吧)、中南传媒(601098,股吧)、中国电影、中体产、芒果超媒。