百股跌停：北上资金惨遭收割 高层释放重磅信号解读

　　连“聪明钱”北上资金短期也未幸免。市场剧变意味着什么？央行财政部接连表态，以及即将公布的宏观数据对市场预期的影响共同作用下，两市风格切换预期快速上升。节前收官战有望迎重要修复期，结合三季报预告倒计时，短期可优先关注3个方面。

　　科技股，周三高通恢复对华为供货，各路资金纷纷抢跑；

　　猪肉股，一边是储备肉打压，一边是再次进口大量美国猪肉；

　　次新股，十月又来解禁潮，市场用脚投票；

　　区块链，比特币大跌顺便就被带崩了。

　　周四两市近百股跌停，市场情绪几近冰点，高位股杀跌尤为惨烈，上证50成分股微跌护盘。

　　截至目前，沪指与创业板本周内跌幅已分别达到2.6%和4.8%，然而“聪明钱”北上资金本周净流入态势较上周虽已放缓，但近4个交易日仍然实现净买入42.10亿元，周四净买入达24.97亿元。实事证明，“聪明钱”短线业已被套，活跃股排行榜的本周数据显示，北上资金净流入的个股有17只，其中8成不同程度下挫——周四跌停、周跌幅已超16%的牧原股份(002714,股吧)赫然在列；温氏股份(300498,股吧)、三安光电(600703,股吧)的周跌幅近10%，平安银行(000001,股吧)、格力电器(000651,股吧)亦泛绿，仅工业富联(601138,股吧)等3股挽回少许颜面。

　　表1：“聪明钱”被套活跃品种一览

　　- 财政部新规突然出炉 银行股显现短期上涨逻辑 -

　　26日上午，财政部公布了修订后的《金融企业财务规则（征求意见稿）》，文件提出，银行业金融机构超过监管机构要求的150%的拨备覆盖率两倍以上，即超过300%，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

　　拨备覆盖率是实际上银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率，不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标。新规下被市场解读为部分银行需释放隐藏的利润，并向股东分红，受此影响银行板块大涨，宁波银行(002142,股吧)、常熟银行(601128,股吧)截至收盘涨超5%。

　　事实上，每家银行情况不同，还原利润的政策并不能简单认为等同于强制分红。根据2019年中报披露的数据显示，其中共有6家银行拨备覆盖率超过300%，包括：宁波银行、常熟银行、南京银行(601009,股吧)、招商银行、上海银行、青农商行(002958,股吧)，根据新政这些银行当期将一次性释放利润，周四表现也比较亮眼。拨备覆盖率可以简单理解为银行的利润仓库，可以调节，所以本次强制分红相当于国家强制让银行“放血”，但仅是会计科目调整导致利润释放，对企业经营状况本身无实际影响，所以更多的只具备短期上涨逻辑。

　　- 三季度收官重磅数据即将出炉 定向降息窗口并未关闭 -

　　据周三消息，央行行长易纲表示，中国并不急于有比较大的降息和量化宽松政策，决定货币政策主要是以我为主；考虑国内的经济形势和物价走势进行预调和微调。这使得部分市场人士认为，市场期待的定向或全面降息，短期无望。

　　不过中期降息预期并未完全破灭，因为我国经济下滑趋势并未结束，还不能说明仅凭本轮超长的降准周期，已能够扭转宏观颓势。毕竟降准只是“放水”注入银行体系，而降息才能更好地将“水”盘活，驱动资金从银行体系流向实体。如果经济数据继续下沉，为避免通胀、楼市以及人民币汇率刺激，央行仍可通过下调MLF利率引导定向降息。

　　周五将倍受市场关注的8月国内工业企业利润数据，其是验证经济恢复态势的最重要指标之一，然而上周出炉的8月工业值同比仅上升4.4%，为近19个月来新低，为周五的工业利润蒙上阴影。

　　图1：备受瞩目的“干货”数据——工业企业利润

　　三季度收官战30日（下周一），前瞻性更强的制造业、非制造业9月PMI将出炉，该数据此前已连续4个月处于荣枯线下方，预期压力之大，甚至超过2018年。这些数据结果将为市场判断央行后市行动提供关键参考，如果明天与下周一数据依旧乏力，那么央行后期定向降息的预期会继续抬头。

　　图2：年内PMI两度落于50下方，压力为2009年以来最强

　　上述因素使得大市在经历恐慌杀跌后，有望进入一个观察修复期。在此背景下，投资者需将关注重心可移至公司三季报预告，时间紧迫，需提前行动，因节后只有1周时间迎两市三季报预告（截至日期为10月15日）；板块方面可留意金融、地产、小金属（钨、钴等）以及其他有业绩支撑品种的低吸机会。

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