洞察|重磅！第一创业巨量解禁 一股东套现7.1亿 质押回购频“踩雷” 资产损失超2亿

　　根据第一创业证券股份有限公司9月19日公告，持股5%以上股东能兴控股集团有限公司计划6个月内减持第一创业股份不超过 43,595,300股（占公司总股本比例不超过1.244726%），减持原因为产业布局调整。

　　持股5%以上股东年内减持4次

　　根据公开资料，第一创业5月13日有158,395.10万股限售股解禁，占A股总股本45.22%，随后，已有持股超过5%以上股东4次发布减持计划。

　　根据8月29日公司公告，第一创业股东能兴控股集团有限公司6月26日减持计划已实施完成，该股东在深圳证券交易所通过竞价交易方式减持1.05亿股，股份减少3%，权益变动后持股比例为5.49%，减持价格区间为5.39-6.7552元/股，已减持套现约7.1亿元。按照发行价10.64元/股计算，股东只要在6.58之上出手，都是可以获得收益。众所周知，首发股东的成本价要远低于发行价，因此，即使以现价6.56减持，股东依然可以赚得盆满钵满。

　　两重要股东质押比例超60%

　　Choice数据显示，截止目前，第一大股东华熙昕宇投资有限公司累计质押数量占持股比例为96.06%、第三大股东能兴控股集团有限公司累计质押数量占持股比例为64.44%。这相比之前已经有所下降。

　　2018年10月份，华熙昕宇共持有第一创业股份5.4亿股，累计质押5.25亿股，占所持股份的比例为97.22%，占公司总股本的14.98%；能兴控股持有2.97亿股，其中2.8亿股已经质押，质押比例94%；第十大股东深圳市鑫隆生投资有限公司持有2550万股，其中2549.94万股已质押，质押比例99.99%。

　　质押回购“踩雷”，资产减值2.08亿元

　　根据财报，第一创业证券2019年上半年计提资产减值准备金额共计2.08亿元，减少第一创业本期净利润1.56亿元。其中2019年上半年对买入返售金融资产计提减值准备人民币1.93亿元，包括对股票质押回购业务计提减值准备1.66亿元，对债券质押回购业务计提减值准备2750.10万元。涉及股票质押回购业务项目分别是欧浦智网项目计提1.18亿元，天广中茂(002509,股吧)项目计提1366.77万元，天广中茂项目计提787.56万元，飞马国际项目计提3231.64万元。4个项目共涉及本金3.39亿元。

　　从减持的节奏，质押比例可以看出，大股东对现金极为渴望，对公司经营的监督似乎并不感兴趣，不看账上的钱，只看股票市值，大多数股东没有长期持有公司的打算。换位思考，当股票市值和解禁收益大于公司的发展潜力时，没有人再愿意再为公司努力。同样，如果股东看好公司未来的发展，谁会愿意把低价的筹码轻易出手呢？短期能把公司未来几十年甚至上百年的红利兑现，谁又愿意去分期呢？