震荡整理行情

　　资金生态跟踪：

　　主导多空（增减量），【机构，基于前期迫空行情介入成本，以及二季度末加减仓情况，近几个交易日回调后获利并不丰厚，阶段性时点看获利了结压力降低。

　　另一方面，元器件板块从机构席位上来看，部分个股卖出量级大，结构上来看大概率阶段性转弱（节前节后短期不购成主导多&机构不会类似于游资快进快出）。结构主导多板块获利了结减量，整体仓位下降有限维持中性】；

　　【游资，受获利盘、资金体假情绪影响，上周开始已经在减量离场观望。热点题材方面，过去一周从前期的元器件、软件等行业性机会，转向无人驾驶、区块链等概念性机会，游资从大级别转向小级别。但从规律上来看，单个交易日或短期快速调整（百股跌停）后，游资一般会进场参与短线超跌反弹博弈机会，但昨天的龙虎榜数据方面整体介入量级、活跃度并没有达到类似规律指标要求。或受节前进场意愿受制影响，综合机构及外资下阶段仍处于增量，反而加大热点游资节后回流量级集中释放】；

　　整体上来看，现阶段展望市场不会出现减量合力延续，但游资为代表的增量资金介入意愿可能需要等到节后。

　　市场解读：

　　作为推动本轮中小创持续反弹的主导多板块，元器件、软件服务等是否已经阶段性见顶，即机构主导多板块是否阶段性减弱，将会决定阶段性行情是否将进入持仓再平衡状态。即机构对部分已经高估的个股获利了结，调仓至低配低估值板块。因此，短期一旦强势板块无法形成再次合力上攻，阶段性行情进入机构调仓的情况下，将会维持低位震荡盘整的运行节奏。

　　由于新基金在10月中下旬之后建仓、MSCI在11月份也迎来权重因子再次调整也将能为市场带来增量边际增量资金预期。因此，在短期调仓震荡盘整之后，我们认为游资回流、机构及外资进场配置等合力是否形成，将决定10月下旬之后行情强弱程度。建议中线投资者逢低关注超跌科技类个股，关注有被动资金配置的大金融方向带来的波段操作机会。

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