议市厅丨这家企业今年获超千家机构调研，股票市值突破3000亿大关稳坐“深市一哥”，海康威视到底是一家怎样的公司？

　　投稿、线索、爆料邮箱：gongsi@staff.hexun.com

　　安防是一门围绕摄像头展开的生意，是一块整整6000亿元的大蛋糕，牵动着中国1%的GDP。相信做智能化弱电行业的朋友，没有人不知道海康威视(002415,股吧)。被任正非称作“小华为”的海康威视，今年以来市值疯涨突破3000亿元大关，力压洋河、顺丰已稳稳坐稳深市一哥的位置。

　　海康威视在安防行业来说，已经做到全球视频监控安防行业老大，2011-2017年连续7年蝉联iHS全球视频监控市场占有率第1位。这种一家独大的局面就目前情况来说，很难被打破。

　　近期发布的2019年中报业绩还不错，营收增长14.6%，净利润增长1.67%，其中第二季度单季度营收139.8亿，同比增长21.5%，单季度净利润27.1亿，同比增长16.4%，业绩有企稳回升的迹象。

　　作为细分行业的领头羊，海康威视算不算一家优质的公司？我们从历史财务数据中寻找答案。先来看一些主要的财务数据：

　　海康威视的销售额逐年攀升，自2010年上市以来到2018年，营收复合增速33.8%，营收从36亿增长到500亿左右。实现了归属上市公司股东的净利润114亿元。净利润复合增速30%。

　　公司ROE自2013年以来长期维持在30%~35%之间，毛利率长期维持在40%~45%之间，长期高于竞争对手大华股份(002236,股吧)一头，大华的毛利率一直在37%左右。

　　公司分红率一直比较高，近4年维持在近50%，该股自上市以来累计分红10次，累计分红金额为209.47亿元，佐证了净利润含金量较高。整体来看，各项核心指标都保持稳定上涨。

　　作为技术密集型企业，海康威视将研发投入作为发展的重要驱动力，研发投入一直保持上升趋势。目前，公司研发技术人员高达16000人，继续保持业内最大的研发投入规模。随着海康的销售额基数的增长，其研发投入绝对数额大幅提升。

　　上半年其他财务数据方面没什么特别要说的，货币资金218.5亿，短期借款45.52亿，长期借款46.31亿。应收账款191.3亿，占营收的比重为80%，占比和17年中报及18年中报没什么差别，这也是海康一直以来的特点，由于做的大部分是政府项目，回款不可能那么及时，一般下半年回款开始好转。

　　从历史各项主要财务数据来看，海康的算是一家非常优秀的公司。

　　但我们也经常讲，历史数据只是反应一个过去的经营状况，而未来才是最大的不确定性。今年以来，受贸易摩擦影响，相华为、中兴、海康威视等这一类的高科技企业都或多或少受到波及，而现在贸易摩擦还没有一个明确的结果，未来受大环境方面的影响，海康的经营也要受到巨大的挑战。

　　从行业发展进程来看，继17年之后智能安防大火之后，AI结合安防被认为是人工智能最好落地的行业之一。如今安防业的技术高地，已从监控转向识别。对于那些急于把新技术落地的AI科创公司而言，公安急需的人脸识别，成了最清晰的应用场景。于是，靠科技为安防赋能，成了热闹的比武场。

　　对海康威视而言，更具威胁性的，是在看上去已基本定型的市场格局中，不仅忽然闯入多家AI科创企业，还开始频繁出现腾讯、阿里等互联网巨头的身影。在今年五一小长假中，央视《等着我》报道了一起寻亲案，腾讯优图以 " 跨年龄人脸识别 " 技术，帮警方寻回被拐十年儿童。腾讯优图是腾讯公司旗下 AI 实验室，聚焦计算机视觉研究与落地，拥有超过 700 项全球专利。过去两年，阿里系投资方也大手笔投资了商汤、旷视、依图和 AI 安防芯片公司寒武纪。

　　统计显示，有一周的时间段（9月7日至9月13日）机构调研个股数量有100多只。海康威视成为一周调研机构数量最多的股票。数据显示，合计有44家机构在9月9日调研了该公司，包括3家证券公司、6家基金公司、10家私募。海康威视不仅是本周的调研王，更是今年最受机构关注的股票，今年以来累计获得超过千家机构调研，被调研达到13次之多，平均每次都有近百家机构。

　　国盛证券在最新的研究报告中指出，海康威视是国内安防龙头企业，在AI升级时引领行业发展，打开物信融合、数据分析蓝海市场。我们预计，随着2019Q3行业需求逐渐回暖，AI升级持续加速，海康有望持续受益于龙头地位的竞争优势。我们预计，2019~2021年公司收入增速分别为21.2%/20.2%/20.4%，归母净利润分别为131/159/194亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　申万宏源(000166,股吧)同样看好海康威视，预计2019年利润增速逐渐加速，由于Q2经营全面超预期，维持“买入”评级。维持盈利预测不变，预计2019-2021年利润为125.8、150.7、174.7亿元。维持“买入”评级。

　　更多精彩内容，可访问和讯网或关注和讯A档案栏目微信公众号（istocknews）