"涨"声雷动，大块头银行股为何突然异动？背后隐现四大逻辑，机构：继续超配银行股

　　谁也未曾想到，“涨不动”的银行股从节前开始迎来一波强势上涨行情。

　　今日开盘后，银行板块继续全线飘红，当日最高涨幅近4%，一度大幅领涨两市。截至收盘，板块整体涨幅回落至2.2%，但仍有紫金银行(601860,股吧)、青岛银行(002948,股吧)成功涨停，合计10只银行股涨幅超过3%。

　　上涨的背后并没有直接的重大利好刺激，而是多重因素合力的结果：

　　一是，中美贸易协商取得阶段性进展，经济中长期担忧有所缓解，权益市场整体情绪得到提振；

　　二是，银行股三季报即将披露，预计行业利润增速环比进一步提升，基本面确定性向好；

　　三是，银行板块具备估值低、机构持仓低、ROE高的特点，基本面与估值存在偏差，具备核心资产估值修复的空间；

　　四是，随着A股国际化脚步的加快，海外增量资金的持续流入将利好银行，凸显板块长期确定性配置价值。银行板块盘中大涨近4%

　　今日开盘后，银行股继续一枝独秀。

　　贸易摩擦刚刚出现的缓和迹象，就在A股大盘走势上显著体现。本周一，上证综指重新站上3000点大关，其中，银行股成为大盘上涨的重要因素。

　　当日，A股银行板块高开高走，继续全线飘红，盘中板块最高涨幅接近4%，一度领涨两市。截至收盘，银行板块整体涨幅回落至2.2%。

　　其中，紫金银行、青岛银行实现涨停，光大银行(601818,股吧)、苏州银行(002966,股吧)盘中也一度触及涨停。33只板块个股中，共有10只当日收盘涨幅超过3%。

　　值得注意的是，借助此次行情拉升，平安银行、宁波银行股价再度创下新高。不过，银行板块整体估值仍处于较低水平，破净个股占比依旧超过60%。

　　基本面温和改善前提下的核心资产估值修复

　　如果说节前银行板块的上涨主要归因于财政部下发《金融企业财务规则（征求意见稿）》，鼓励金融企业真实反映经营成果，那么近日板块连续上攻则得益于较好的外部环境，以及基本面与低估值的偏差。

　　天风证券首席银行业分析师廖志明表示，这波银行股行情有三大逻辑：一是板块估值很低；二是中美缓和，市场对经济过度悲观的预期修复；三是板块轮动。

　　10月10日至11日，中美双方在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方就共同关心的经贸问题进行讨论，并在多领域取得实质性进展。这对市场情绪形成显著提振作用，与大盘走势紧密相关的银行板块因此受益。

　　中泰证券研报分析表示，中美协商取得阶段性进展，一方面提振了权益市场的整体情绪；另一方面经济中长期的担忧会有所缓解，同时对货币政策的宽松则不宜太乐观。

　　从基本面来看，中泰证券研报认为，银行基本面呈现三个特点：一是客观讲，银行基本面与宏观相关，趋势缓慢下行，不是方向资产；二是基本面稳健会好于预期，稳健程度好于大部分周期板块；三是低估值、高股息率。

　　国泰君安证券则总结认为，近期银行股上涨逻辑为基本面温和改善前提下的核心资产估值修复。

　　值得注意的是，上市银行即将迎来三季报集中披露，预计净利润增速环比中报进一步提升，基本面确定性对着应较低的估值，性价比突出。

　　不容忽视的还有增量资金的影响。随着A股国际化脚步的加快，海外增量资金的持续流入也将利好银行。9月以来，北向资金显著增持银行股，其中对平安银行、招行的增持金额均超过40亿元。

　　机构观点：建议四季度超配银行板块

　　即便经过近期板块的上攻行情，机构方面也普遍认为，四季度可以超配银行板块。

　　中泰证券：四季度建议增加银行股配置

　　1、三季度市场重点在“方向资产”，追求高收益；市场充分预期了经济趋势对银行股负面影响，高股息率在宽货币的优势被忽视，三季度银行股被市场减持；

　　2、四季度，市场风格如果转向获取稳健收益，银行股稳健收益的特征会受到市场重视：绝对收益者（大类资金配置等）买银行股确定性强，相对收益者重视程度会加大，所以建议加配银行板块。中美协商阶段性进展，会使得这种风格的持续性增强。

　　申万宏源证券：再次强调四季度超配银行板块的观点

　　基本面确定性向好与估值偏低；外部舆论环境正在纠偏；四季度外部经济环境有望向好；非标严监管下来自银行理财的增量资金配置需求。

　　同时，银行板块新增一定积极因素：1）外部国际环境阶段性缓和，有助于稳定经济和小企业资产质量预期；2）汇率预计重回升值通道，外资增量资金进场利好低估值大金融板块；3）中央和地方收入划分改革，既有助于化解平台资金压力，也提升未来基建投入力度，更有助于经济企稳。

　　在“资产紧-负债松”的格局下，市场负债占比较高、资产端经营能力强且合规性高的优秀中小银行成为核心受益者，应重点把握基本面强劲、估值不高、市场仍存分歧但预计观点将逐步统一的银行。

　　天风证券：银行股四季度或重获机构投资者青睐

　　银行板块或是大盘突破当前区间的关键。在今年前三季度成长股和消费股大幅上涨、估值已高之际，银行板块的高股息、低估值和业绩平稳，叠加财政部《金融企业财务规则》要求银行对超额计提拨备部分还原成未分配利润进行分配，这将进一步提高股息率，银行股四季度或重获机构投资者青睐。

    本文首发于微信公众号：券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。