科创板10月24日三季报首秀 市场化定价迎接业绩验色

　　科创板上市历时已近一个季度。在经历了上市初期由稀缺性溢价导致的炒作后，科创板个股正在走向价值回归的路径。在即将迎来三季报的时点上，科创板公司的业绩是否会重新定出估值锚，是市场最为关注的问题。

　　近期，科创板上市公司将陆续披露上市后的首份季度财务报告，接受市场检验。其中，铂力特(688333,股吧)将于10月24日展示首份科创板已上市公司财务报告。

　　21世纪经济报道记者统计发现，目前已有12家科创板公司披露三季度业绩预告，总的来看，科创板公司三季度业绩增长多、下滑少，稳中向好。

　　其中，传音控股三季度业绩实现大幅增长，预计实现净利润约121200万元~134800万元,增长676.92%~764.10%；山石网科预计实现净利润约1000万元~1400万元,增长122.65%~131.70%。其他科创板公司如华兴源创(688001,股吧)、南微医学(688029,股吧)等，则表示三季度业绩与上年同期相比，不存在大幅波动。

　　结合科创板公司的市场和业绩表现，市场人士认为，伴随市场回归理性，存量资金在科创板内部重新配置，科创板开始向价值回归，“业绩为王”的特征明显。

　　兴业证券(601377,股吧)认为当下市场的表现有几个特征：一、市场定价效率更高。新股相对发行价的涨幅降低，询价上下限区间宽度已经从7.70%缩窄至0.89%；二、股价调整已充分，市场对科创板信心更足。融资余额保持平稳、融券余额大幅减小，两者比例从1:1上升到2:1。

　　尽管股价调整充分，但从二级市场来看，截至10月22日，已上市科创板企业中，股价相对发行价涨跌幅最高的仍然达到217%，涨幅在100%以上有14家，最低的也有19.3%，“赚钱效应”犹在。

　　“在标的扩容常态化、投资稀缺性降低的大背景下，科创板的投资也将走向回归基本面，相对业绩指标更好的公司未来获得超额收益率的可能性更高。”兴业证券认为。

　　兴业证券研报指出，科创板成长指标与研发投入均大幅度优于主板、相对2009年首批上市的创业板公司也有显著优势。展望4季度，科创板将出现三点趋势性变化：一、年内上市50-80家公司，稀缺性降低。机构报价区间或延续“学习效应”而更集中，首日涨幅大概率继续下行；二、业绩为王，ROE带来超额收益。参考创业板的表现，个股盈利对股价贡献度始终为正，而估值贡献度随年份波动较大。基本面指标中，ROE相对营业收入、利润增速影响更为显著；第三、隐含风险溢价率与主板、创业板继续趋同。科创板与存量板块的同向联动性加强。