议市厅丨曾经80、90后最爱周杰伦代言的美邦跌落神坛，4年关店1300多家，前三季度净利下滑近700%

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　　作为一名80末90初，学生时代听着周杰伦的歌，穿着周杰伦、张韶涵代言的美特斯?邦威，一度认为自己很帅！

　　在中国的服装品牌中，美特斯邦威这个品牌， 80后、90后肯定是无人不知无人不晓。

　　曾经风光一时“不走寻常路”的美特斯邦威，他的代言人周杰伦也几乎成了美特斯邦威的代名词。走在大街小巷都能看到属于美邦的实体店铺。在那个个性鲜明的年代，美特斯邦威无疑成为年轻人们的新宠。

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　　而如今节节溃败，陷入转型困境。随着品牌对年轻群体的吸引力下降，美邦服饰(002269,股吧)开始出现亏损、大面积关店现象。事实上，这也是目前服装行业的缩影，以纯、班尼路、真维斯与佐丹奴等同样挣扎在泥潭里。

　　不走寻常路，荣登服装首富

　　1995年，30岁的周成建在温州创立美特斯邦威，同年4月，Meters Bonwe的第一家店在温州五马街开业。全国复制的故事始于第一家商店。在年初，他并不认为他的“轻资产模式”最终可能会创造一个巨大的服装王国。

　　通过这种虚拟化经营方式，美特斯邦威在短短5年时间之内，专卖店疯狂扩张已经拥有600多家多专卖店。2000年销售就达到了5.1亿元，而这不过仅仅只是开始而已。

　　2008年美邦服饰上市，当年也是外来品牌初次大举入侵中国市场，荣登中国内地服装首富的周成建意气风发，誓要赶超ZARA。

　　由此，周成建走上了属于他的服装之路，在2005年至2012年之间，这是美特斯.邦威发展最为鼎盛的时期，周成建本人也登上了2009年、2010年中国内地服装首富宝座。

　　在那个年代，国内很少品牌化的服装连锁企业，而美特斯邦威的定位非常前卫，主要以年轻人为主，凭借“不走寻常路”红遍大江南北。美邦服饰市值也曾一度攀升至185亿元。

　　2012年服装行业的拐点，净利和营收双双下滑

　　2010年底，美邦服饰的发展迎来高峰，面对互联网冲击，周成建决定乘势转型。

　　美邦做出的转型是电商平台邦购物，而且顾客可以在实体店内扫码消费，实现线上线下互通，可惜仅仅1年不到，邦购物消失。

　　美邦和中国服装行业的拐点在2012年。当时，美邦一度陷入了财务造假的风波，股价下跌。同年美邦的净利和营收双双下滑。

　　2012年，美邦服饰的营业收入从11年的99.45亿跌到95.10亿。

　　2013年，营业收入继续下跌20多亿，当年78.90亿

　　2014年，营业收入下跌12亿，当年66.2亿，与此同时，营业利润仅剩1.46亿元。

　　2015年，美邦服饰再也捂不住库存压力的盖子，净利润出现亏损。而美邦电商化运营也始终没有成功。

　　梳理历史数据看，实际上自2015年遭遇上市后首度亏损，美邦服饰的净利润和营业利润一直处于“过山车”状态。

　　美邦服饰2014-2018年的净利润分别为1.46亿元、-4.32亿元、3615.86万元、-3.05亿元、4036.16万元，营业利润则别为1.78亿元、-1.51亿元、1.56亿元、-3.06亿元、0.55亿元。相较于2016年同期，美邦服饰2017年的净利润下降高达942.95%，而2016年成功扭亏，主要是通过出售子公司获益5.5亿元。

　　美邦试水O2O见效不大，创始人女儿继任董事长

　　从2013年开始，O2O便成为服装行业最热切关注的词汇，传统企业更是把它当成一株用来扳倒电商的救命稻草，一时间，各大知名服装品牌纷纷试水O2O，比较有代表性的有优衣库、美特斯邦威、拉夏贝尔(603157,股吧)等等。

　　2016年美邦再次试水O2O，这次推出的有范APP更是邀请了李易峰来代言。但结局很尴尬，效果不是很明显。2016年11月21日，就在双十一后不久，周成建向上海美特斯邦威服饰股份有限公司董事提交了辞职报告。公告后，周成建将不再在美邦服饰中担任任何职务，而继任董事长的是周成建的女儿胡佳佳。

　　通过数据观察到，2017年和2018年两年的业绩也并不是很理想。2017年公司巨亏3亿。即便2018年实现扭亏为盈，销售净利润仅为0.53%，且净利润主要来源于当期政府补助的3310.64万元，主营服装业务仍处于亏损状态。

　　主业亏损，美邦服饰如何实现净利润扭亏为盈？美邦服饰在发布2018年财报时表示，报告期内该公司计入当期损益的政府补助为3310.64万元，投资收益4832.80万元。公司表示，2018年公司扭亏为盈，净利润绝对金额较小，因此投资收益和政府补助对本年度净利润存在较大影响，但与公司营业收入相比，投资收益和政府补助占比分别为0.63%和0.43%。公司未来盈利改善主要依靠主营业务竞争能力持续提升。

　　2019年前三季度亏损2.38亿元，预计全年亏损5亿元至10亿元

　　根据公告，美邦服饰2019年前三季度实现营收约为40.34亿元，同比下滑27.27%，同期对应实现的归属净利约为-2.38亿元，同比下滑692.42%。

　　三季报中，美邦服饰对2019年全年业绩进行了预告，预计2019年度净利润-5亿元至-10亿元。对于业绩变动的原因，美邦服饰称，上半年由于货期因素影响，导致2019年春夏新品上市延期，未能及时满足市场需求,供应链货期问题已在下半年逐步改善，秋冬新品按需求上市，三季度营业收入下滑幅度较上半年度明显收窄，预计四季度将延续这一趋势。

　　2019年上半年也不尽人意，美邦服饰披露的2019年上半年业绩公告显示，企业亏损较为严重。期内，美邦服饰实现营业收入26.99亿元，较上年同期下降31.47%;实现归属于上市公司股东的净利润约-1.38亿元，同比下降359.61%。截至2019年6月30日，美邦服饰总资产约为66.79亿元，归属于上市公司股东的净资产为27.36亿元。

　　美邦服饰走下神坛，经历了什么？

　　电商+国际品牌的双重冲击。自2011年之后，随着淘宝等电商的迅速崛起，对线下实体服装行业造成巨大打击。同时，随着ZARA、优衣库、H&M等国际“快时尚”品牌入驻，抢占了国产品牌一大部分市场。众多国产品牌只能去三四线城市避难。美邦最大的竞争对手森马，转向发展童装，业绩保持稳定增长，而美邦虽也有童装业务，但业绩一路下滑，亏损惨重。

　　“库存过高”的压力，品牌影响力的消退。与其他服饰企业一样，美邦服饰还面临着“库存过高”的压力。据悉，从2015年起，美邦服饰的库存金额逐年递增，截至2017年末达到25.65亿元，虽然2018年存货同比减少8.42%至23.49亿元，但存货占总资产的比例仍高达32.58%，在海澜之家(600398,股吧)、森马、拉夏贝尔、太平鸟(603877,股吧)、七匹狼(002029,股吧)、报喜鸟(002154,股吧)、维格娜丝七个同行中处于第一位，且存货周转天数为208天。

　　另外随着“小鲜肉”明星们的大量出现，美特斯邦威的品牌塑造体系却没能与时俱进，缺乏了足够分量的明星支撑、导致流量的衰竭，最终的结果也就是美特斯邦威失去了足够的品牌影响力。

　　经营乏力，美邦只能关店止血。库存高压，经营乏力，美邦只能选择关店止血，2013年至2016年，美特斯邦威门店数从5200多家缩减至3900多家，四年缩减了1300多家。

　　券商下调美邦评级

　　光大证券(601788,股吧)发布投资研究报告称，短期公司业绩承压，上半年主要受春夏货品货期影响，下半年去库存力度可能加大拖累毛利率和利润，关注四季度加大销售力度促现金流改善。2020年上述因素料将缓解，在19年的低基数背景下有望实现同比改善。考虑到零售需求端未见明显改善和公司业绩压力加大，下调19~21年EPS为-0.23、0.01、0.05元，下调至“中性”评级。

　　2018年美邦甩掉了亏损的帽子，2019年再次面临大考！时至今日，仍旧并没有回到一线的位置上来。如今面对外来品牌的挤压，和国内品牌的压力越来越大，美邦或许只会在不走寻常路的路上走的越来越寻常。

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