北向资金连续净流入，传统周期性行业罕见获加仓

　　12月2日，北向资金净流入27.1亿元，其中沪股通净流入17.6亿元，深股通净流入9.5亿元。

　　前十大成交股中，净买入额居前三的是牧原股份(002714,股吧)、万科A、长春高新(000661,股吧)，分别获北向资金净买入2.32亿元、2.28亿元、2.08亿元。海康威视(002415,股吧)遭净卖出，金额为0.91亿元。

　　11月北向资金净买入超600亿

　　数据宝统计显示，北上资金11月净买入604.37亿元，创互联互通机制开通以来净买入额第三高，主要得益于11月26日MSCI大规模扩容，当天北向资金净买入214.3亿元。值得一提的是，互联互通机制开通以来，共有4个月份净买入额超600亿元，且均发生在今年，分别是1月份、2月份、9月份及11月份。

　　从行业的持股数量来看，11月以来仅3行业遭北向资金小幅环比减仓，纺织服装行业持股数量降幅最大，为2.39%。从加仓行业来看，11月传统周期性行业罕见获北向资金加仓。具体来看，持股数量增幅居首的是电子行业，北向资金最新持股40.77亿股，环比加仓23.1%；紧跟其后的是有色金属、钢铁、采掘行业，持股数量环比分别增加21.27%、19.96%和14.62%。

　　市场表现来看，环比加仓超10%的建筑材料行业指数11月涨幅最大，达到5.26%；其次的电子、钢铁指数涨幅均超过2%。

　　华泰证券(601688,股吧)策略团队认为，国际指数扩容暂缓可能影响外资流入的节奏，但不会改变外资长期流入趋势。预计2020年海外增量资金规模约为2885亿元至3847亿元。其中，在2020年3月份，富时罗素将完成第一阶段第三步的A股纳入计划，预计增量资金57亿美元(约合400亿元人民币)。

　　后市怎么走？

　　华鑫证券表示，经济数据的回暖也有助于提振A股市场，虽然指数再度回落至2900点下方，不过对于投资者而言并不需要太过忧虑，如果再创调整新低那么三大指数都将形成分时级别的底部结构，所以整体指数调整空间上并不显性，大概率能够在2850-2870点区域形成底部。

　　东莞证券表示，大消费板块呈现阶段性调整信号。大消费板块表现弱于大市，消费核心资产抱团初现松动，白酒板块全线下跌，带量采购弱化医药股表现，预计年底指数仍将以震荡为主，向上难有机会，向下调整空间也不大，近期建议谨慎操作。

　　国都证券表示，指数探底完成在即，趋势反弹或待催化剂确认。结合本轮震荡调整时长及调整幅度较为充分、当前两市破净股占比位于历史高点11%，及“高估值绩差、壳股持续挤泡沫—传统周期股估值趋势下沉—绩优白马股溢价率下修”一轮完整的市场估值修正顺序来看，当前机构重仓白马股的集体回调，或预示当前指数处于探底尾期。虽然近期部分反弹催化剂的释放，或提振结构性反弹行情启动，但短期在国际机构资金净流入动能或减弱、岁末年初类滞涨压力、年末资金面担忧下，市场或仍处于震荡盘整期，阶段性趋势反弹或仍待改善预期因素的确认。

　　渤海证券认为，在当前外部风险有所缓和、逆周期调节政策频频加码的背景下，市场大幅下探的风险有限。且当前市场成交量已萎缩至较低水平，市场正进入配置的机遇期，建议投资者适时选择逆流而上。在行业配置方面，建议关注中长期外资流入下高增长稳定性行业的投资机会以及商誉风险将进入到新一轮的释放期下上年度高商誉减计板块的弹坑效应。