议市厅丨“糖业老大”跌落神坛，前三季度亏5亿扣非连亏7年，南宁糖业百亿目标或是梦？

　　投稿、线索、爆料邮箱：gongsi@staff.hexun.com

　　人们食糖用糖的历史悠久，生活中糖的用途也十分广泛，烹饪调味、副食制作、医药生产等等都会用到糖……但吃糖的同时，你知道国内的“糖业老大”是哪家企业吗？

　　每逢佳节，每个家里肯定少不了糖果。但是作为，糖业的领军者，南宁糖业近两年不但“甜”不起来，如今也是“苦”不堪言。

　　亏损！亏损！还是亏损！2017年亏，2018年亏，2019年前三季度亏，到今年年底会扭亏吗？负债高企、披星戴帽，这些都是糖业老大的困局。

　　公开资料显示，南宁糖业成立于1996年7月，1999年3月完成改制，1999年5月27日在深圳交易所上市；现有七家直属厂、九家控股子公司，员工4000多人，是以制糖为主业、发展多种经营的企业。

　　南宁糖业主要从事机制糖的生产与销售业务。机制糖可用于食品工业、医药、化学及生物工业。南宁糖业的主要客户包括海天味业(603288,股吧)、加多宝、娃哈哈等需求量大的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖的专业经销商。

　　前三季度亏损超5亿，营收同比下滑一成

    今年10月25日，南宁糖业发布三季度报告。公告显示，公司前三季度营业收入25.41亿元，同比减少10.73%，归属上市公司股东的净利润-5.39亿元，同比增长16.83%。

　　公司曾在发布前三季度业绩预告时讲到，报告期内，2019年前三季度主要产品机制糖市场价格持续低迷，而物价部门制定的甘蔗收购价格比较高，糖价与蔗价倒挂，造成公司机制糖销售负毛利。因糖价跌破制糖成本价及流转土地种植甘蔗的成本过高，公司计提了库存机制糖和流转土地种植甘蔗业务的存货跌价准备。

　　2018年巨亏13亿被“戴帽”

　　今年4月3日，南宁糖业公布2018年年报，数据显示公司的营业收入为35.98亿元，同比增加23.8%；净利润亏损13.63亿元，同比减少603.93%。

　　南宁糖业表示，2018年，公司食糖产销量、营业收入和销售商品及提供劳务收到的现金均比上年增长，但食糖价格持续下跌，造成公司出现大额亏损，虽公司可根据糖价波动情况适时销售库存食糖偿付债务并缓解资金压力，但如果糖价始终低于预期，且下调甘蔗采购价格存在难度时，公司将存在短期偿债压力增大的风险。

　　值得注意的是，鉴于南宁糖业2017年度、2018年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，南宁糖业被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“南宁糖业”变更为“*ST南糖”。

　　上面讲到，南宁糖业主营业务为机制糖，主要客户包括海天味业、加多宝、娃哈哈等需求量大的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖的专业经销商。数据显示，2018年报告期内公司制糖60.02万吨，其中包括甘蔗产糖53.89万吨，贸易糖6.13万吨;实现营收35.98亿元，同比上升23.8%。

　　有着如此大户的客户，南宁糖业咋还亏损这么多？

　　调查数据显示，2018年南宁糖业的原材料成本26.04亿元，占营业成本的87.32%，同比上涨高达51.29%。而根据沐甜科技网站(原广西糖网)数据，2018年南宁站台食糖现货价格从年初的6210元/吨跌至年底的5110元/吨，全年平均价格为5599元/吨，比2017年的6621元/吨下跌了1022元/吨，跌幅达15.43%。

　　除了原材料成本的大幅上涨及糖价的大幅下跌，公司对总计3.78亿元商誉减值准备、存货减值准备及坏账准备的计提也进一步加剧了公司的亏损。

　　相关资料显示，我国糖业近年来一直处于高速增长阶段，以去年为例国内生产的可食用糖高达1030万吨，和2017年相比产量上涨超过1百万吨。产量的上升却难以掩盖糖价的低迷，2016年以后糖价便在持续走低，但以甘蔗等为首的制糖原材料的价格却没有同等减少。制糖企业为了尽快获得资金支付原材料的费用，就必须接受亏损出售的情况。而相关的原材料种植者们由于规模原因，并未从中获益太多。

　　负债高企，资产负债率高达109%

　　历史财务数据显示，2016年至2018年，南宁糖业的资产负债率分别为75.95%、80.84%、99.43%。

　　而最新的三季报数据显示，公司前三季度的资产负债率已高达109%，上半年的时候同样高达107%。理论上讲，资产负债率超过100%，企业已经资不抵债。

　　扣非净利已连亏7年，靠政府补助来弥补

　　历史财务数据显示，2012年至2018年，公司扣非净利润分别为-3.14亿元、-2.60亿元、-3.18亿元、-7207万元、-8334万元、-2.82亿元、-14.5亿元。而净利润保持盈利的年头，主要靠政府补助来弥补。如2013年至2018年，公司计入当期损益的政府补助分别为5585.81万元、3371.06万元、8454.34万元、1.10亿元、1.09亿元、1.10亿元。

　　最新的2019年三季报数据显示，前三季度公司扣非净利润为-6.07亿，同比增长17%。

　　在今年1月南宁糖业的大股东变更为广西农投，持有南宁糖业23%的股份。虽然本质上还是由广西国资委掌控，但是在资金筹备上会有更大的空间。在连续两年亏损被“戴帽”的情况下，怎样在下一报告年度实现扭亏，成了摆在南宁糖业面前的重要任务。

　　南宁糖业表示，2019年，公司将以扭亏为盈为首要目标，提升公司生产效率，优化资源配置，合理进行资源调配，积极探讨一套适合公司未来战略发展的运作机制和管理模式，扩大财务管理的广度和深度，做好预算管控，提升财务管理效能。

　　如今巨额亏损，南宁糖业曾喊出的 “做优存量，做大增量，打造百亿南糖”的口号恐怕会难上加难。