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2019消失的上市公司

2019-12-28 21:05:01 和讯名家 

  大胆猜测,水面之下,仍有大量上市公司在勉力维持。

  作者丨王巍峰

  图片:网络、图虫创意

  12月28日早间,历时四年多、历经全国人大常委会四次审议的新证券法,终于获得表决通过。

  “2019年是近年退市家数最多的一年。”

  12月17日,证监会上市部副主任孙念瑞公开表示,今年A股上市公司退市家数达到18家。

  回顾过去的28年,A股年平均退市还不到2家。

  这背后,意味着2019年上百万股民受到波及。

  “我(4月)25号买的股票,你们29号开市就停牌了,那是我一辈子的心血,你就告诉我如果退市了,我还能拿回来多少?”

  今年5月17日,在千山药机(300216,股吧)的年度股东大会上,一位中小股东向刘祥华发起质问。

  ▲千山药机的年度股东大会

  刘祥华,“制药设备第一股”千山药机董事长,当场驳斥:

  “现在你不需要知道,也没有意义,我们今年一直在发暂停上市的风险提示,本来你买的心态就是赌博,我们这个股票的状况也适合你买股票的心态。”

  当然,刘祥华也正面回答了问题:“退市的话你颗粒无收,恢复上市可能回报很多倍。”

  此次股东大会召开前,千山药机已被暂停上市。停牌前股价3.81元/股,相对于最高时109元/股,降幅达96.5%。不过,股东们似乎没有太过担心。

  2017年12月,千山药机就被停牌过,但很快复牌,很多股民也因此吃到了肉,皆大欢喜。

  今年,证监会没有再给千山药机的4.8万名大小股东“涨很多倍”的机会:

  12月2日晚间,千山药机发布公告,称已收到中国证监会下发的《中国证券监督管理委员会行政处罚及市场禁入事先告知书》。

  千山药机退市已是板上钉钉。至于退市后股民能拿回多少,倒可参考刚刚完成退市的长生生物。

  去年7月长生生物被爆“疫苗造假”。今年1月,深交所向长生生物发布退市公告,并于10月8日正式做出终止上市决定。

  长生生物由此成为A股第一只重大违法强制退市股。一般来说,被确认退市之后,退市整理期有30个交易日。

  去年7月,长生生物股价最高点达到25.3元/股。退市整理前,其股价为1.51元/股,较历史高点已经跌去94%。11月26日,长生生物在A股最后一个退市整理交易日的股价定格在0.77元/股,较1.51元又跌去一半。

  由于接盘侠很少(原因大家都懂得),交易量很小,2万多股民中大量的散户没机会逃出。

  但在2019,千山药机、长生生物的股民们绝不孤独。

  中国最大的晶硅太阳能(000591,股吧)电池生产企业海润光伏的股民,也有着同样遭遇。

  今年5月17日,上交所向海润光伏发出终止上市的决定。海润光伏于当月27日进入退市整理交易期。7月8日,海润光伏以0.12元/股的价格,刷新A股最低股价记录。

  最终,海润光伏的千亿梦想,终止于7.56亿元,20多万股民欲哭无泪。

  与海润光伏同一天被终止上市的,还有ST上普、ST华泽、ST众和3家企业。

  “当初持股市值30万元,如今剩下的恐怕只有3700元了。”有ST华泽的股民自己算出了退市后还能拿回多少钱。

  最让人费解的一家退市公司,是2010年上市的雏鹰农牧。

  今年猪肉紧缺猪价紧张,雏鹰农牧竟曝出“饿死150万头猪”的消息,并在10月15日“迎来”自己的最后一个交易日。

  最终,曾经风光无限的“中国养猪第一股”股价定格在0.68元/股,相比2015年高位缩水98%,18万股民腰包被掏空。

  2019,A股怎么了?或是说,这些上市公司怎么了?

  “在他住处搜出现金约2.7亿元,一张张地叠起来,差不多80层楼那么高……”

  2018年4月,建国以来第一大金融腐败案事发,拥有“100处房产、100个情人、100个关系人”的赖小民被抓。这意味着,中弘股份实控人王永红的后台倒了。

  同年8月15日,中弘股份遭到立案调查,股价应声跌停。11月16日进入退市整理期。

  中弘股份历史最高价37.66元/股,最终“收官”于0.22元,留下百亿债务。王永红则携70亿元逃到香港“望北楼”,不再回来。

  ▲中弘股份王永红

  27万股民的钱就这样打了水漂。

  中弘股份不仅是A股史上首例因“一元退市法则”(连续20个交易日,票面价格不足1元)而强制退市的企业,也是“割韭菜”的典型。

  王永红的成名作是“北京像素”楼盘,这曾让他一举赚下50亿。然而,此后他就不再关注地产,而是热衷于做一个“资本玩家”。2010年,王永红“借壳”ST科苑进入资本市场。ST科苑后改名为中弘股份。

  从“北京像素”时代,王永红的江西老乡、时任华融董事长赖小民就是其最大的靠山。但王永红在股市“割韭菜”却是仰仗另外一位朋友。

  2016年12月,“私募一哥”徐翔400亿股票操纵案曝光。青岛中级人民法院指出,2010年至2015年,与徐翔合谋的共有13家上市公司董事长、实控人。王永红就是其中之一。

  他们合伙“割韭菜”的手段也并不复杂,和港股的“老千股”如出一辙。

  自2010年“借壳”上市以来,中弘股份先后炒作矿产资源、网游手游、文化旅游等新概念,有节奏地释放利好消息。徐翔等人则在二级市场利用私募基金的资金优势拉抬股价,协助王永红们在高位减持套现,套现后团伙成员再内部分成。

  据悉,王永红前后减持套现涉案金额超过16.6亿元。

  今年退市的海润光伏,就与中弘股份颇为相似,不仅主营业务不行,董事长、实控人也都喜欢“暗箱操作”。

  在2012年2月上市第7天,海润光伏就赶上《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》国家级政策扶持,很快就开启疯狂扩张模式。

  2014年光伏政策变动,海润光伏陷入困境。眼见2013年、2014年连续亏损,前三大股东杨怀进、九润管业、紫金电子动了“歪心思”。

  2015年1月23日,三大股东表示,海润光伏通过“高送转”全体股东每10股转增20股(股数增加,股价降低,总价值不变,却降低了散户进入门槛),对外给出的解释是:“为了积极回报股东,与所有股东分享公司未来发展的经营成果。”

  消息发出后,股价大涨。海润光伏三大股东早已开始着手减持套现,此时动作更加迅猛。

  1月30日,海润光伏公布2014年业绩预亏公告:“预计2014年实现归属上市公司股东净利润为亏损8亿元左右。”然而,仅仅1月份内,前三大股东累计套现就超过15亿元。

  2016年1月海润光伏引入“华君系”作为战略投资者。华君系进入后就开始“不务正业”,搞投资、做水务……海润光伏债台高筑,从2017年底开始多次进入“老赖”名单,直到今年退市。

  相比海润光伏,千山药机的性质更为恶劣。

  上市后为了打造“千亿市值大健康公司”,千山药机疯狂并购。2015年之后,迅速成为“基因检测”、“可穿戴医疗”等多种概念的“第一股”。

  “它是一家擅长炒作概念的公司,什么火就做什么。”

  可是,千山药机的主业是制药设备。

  2017年12月,因涉嫌财务造假,千山药机被停牌。就在出事2个月前,千山药机宣布定增,募集约18.8亿元用于慢病管理、智能穿戴设备等“新概念”。

  为表诚意,董事长刘详华还拟认购50%以上。

  消息放出,2个月内公司股价提升20%。不过最终,这次定增计划中的“减持套现”目的,以刘详华等实控人被立案调查、资产冻结而中止。

  调查结果显示,2015-2018年,千山药机连续4年净利润实际为负,已构成退市条件。然而,该公司长期财务造假,2016年虚增利润3.57亿元,“规避”了退市风险。另外,刘详华等人还涉嫌违规借贷、占用关联资金等。

  栽在“新概念”上的,还有雏鹰农牧。

  2014年国内生猪养殖低点,雏鹰农牧净利润同比下滑350.54%,实控人侯建芳不想着补救主营业务,反而不断制造新概念,玩儿起了多元化,搞金融、电竞、电商……

  最终,在猪肉飙升的背景下,雏鹰农牧却还黯然退市了。

  不论何种具体原因,这些退市公司还是存在很多共性:主营业务盈利能力差、新生业务杂而不精、带节奏释放利好消息、高管频繁高位减持套现、财务造假……

  总之就是,做正经事不太行,割韭菜却不遗余力。

  ▲《釜山行》石宇向金代理发出“灵魂拷问”

  但,随着监管越来越严,过去接触不到这些“暗箱”的广大股民,如今也有了主动权。

  “竟然还有人去买要退市的长生生物,这是什么神操作?”

  从11月16日进入退市整理期,已经被称为“长生退”的长生生物,就被多只基金视作估值为零的上市公司。

  然而,经历12个连续跌停之后,长生退却涨了起来,并且在11月20日和21日实现了连续两个交易日的涨停。

  11月26日,长生退更是在退市整理期的最后一个交易日开盘即涨,最后定格在0.77元/股,单日涨幅为8.45%,接近涨停。

  这并不是个例。千山药机董事长指出股民赌博心理,还遭到舆论攻击;但今年第二季度,也就是千山药机进入退市整理前,千山药机又新增了5217户股民,进场“赌壳”。

  造成这种心态的一个重要原因是:股民不相信一家上市企业会这么轻易“死掉”。也因此,那位股民在质问“我还能拿回来多少”时,理直气壮。

  过去,上市公司一旦出现问题,往往先是停牌,进入“死缓”状态。过段时间,通过重组、买壳等手段换换“马甲”,又爬了出来。

  2016年12月24日,ST信威就因涉嫌财务造假、“不明身份”股东巨额减持套现而停牌。5个月后,主要做通信设备和软件的信威集团宣布进行重大重组,涉及跨国军工行业

  终于,在今年7月12日,经历近1000天“休眠”,ST信威又复牌了。

  ST信威还不是最牛。ST新亿由于资不抵债、经营状况恶化,从2015年12月停牌,至今已近4年,成为A股“最强钉子户”。如今,它正申请复牌。

  对于这样的“不死鸟”,散户无能为力。因此,上市公司们“割起韭菜”来,更加有恃无恐。

  然而,股市规则正在改变。

  去年11月,沪深交易所分别出台“史上最严停复牌新规”,直指A股停牌事由多、任性停牌、长时间停牌的“钉子户”。

  按照新规,上市公司可申请继续停牌,但连续停牌时间“原则上不得超过25个交易日”。

  这释放出明确信号:企业主营业务不行,就应该老老实实退市,不再给时间去任性重组、换壳、投机取巧。

  A股3600多家上市公司,今年浮出水面的退市公司只有18家。

  大胆猜测,水面之下,仍有大量企业在勉力维持。

  据不完全统计,平均市值超30亿元的36家公司,扣非净利润连续10年亏损,除了退市大控,其余基本健在股市。连续4年亏损的,约182家。

  ▲初善投资整理:扣非净利润连续亏损10年的公司

  不过,它们中的大部分,主营业务虽疲软,家底却很殷实。通过不断卖地、卖房、卖资产,还能保持着一年亏损一年盈利,甚至都还不用冠名ST(根据规定,连续两年亏损,名字前就要冠以ST),更不用说退市。

  “‘一美元退市法则’是市场化程度最高的退市标准。”

  早在1990年代,美国股市就步入“大进大出”的新阶段,一年进入高达800多家,退市公司高达300—500家。退市决定权交到股民手中,股民用钱投票,直接将垃圾股踢出。

  我国A股的一元退市法在2012年就已经诞生,但由于过去“上市难”、“借壳上市”难以撼动,爆炒垃圾股现象一直猖獗,甚至出现“越垃圾越爆炒”的怪现象,导致一元退市法则难以落地。

  直到今年“科创板+注册制(财务公开、公开管理)”横空出世,局面才得以改变。IPO批文数量放宽,审核周期从过去三四年缩短至最快三四个月。

  “上市难”问题减少,“壳资源”也就越来越不值钱。

  进入2019年,监管方面的退市态度也更加坚决起来。上市公司只要露出马脚,就有可能面临被退市的风险。

  根据相关条款,上市公司发生违法违规问题,无论多么严重,代价除了退市,最高只被罚款60万元。12月28日,十三届全国人大常委会第十五次会议闭幕会上表决通过的新证券法,加大了证券违法行为的处罚力度。

  根据新的处罚标准,尚未发行证券的,罚款最高达2000万元;已经发行证券的,罚款最高与非法所募资金等额。

  过去,由于单个股民起诉成本高、起诉意愿不强等原因,民事诉讼难度大,新证券法也进行了针对性完善:“投资者保护机构受五十名以上投资者委托,可以作为代表人参加诉讼。”

  这意味着,普通股民也有机会将“垃圾股”踢出市场。一元退市,真正有了用武之地。

  这一系列改变,让普通股民拥有更多监督权和主动权,不用等到被掏空,还无力回天。

  一年18家A股上市公司退市,是重拳整改的必然过程,这也在提醒上市公司实控人和某些股民们:

  炒壳、赌壳的“投机”时代一去不返,当下市场环境中,只有坚持价值投资与长期投资理念,才能活得更久。

  《A股老千股名单》初善投资《董登新:2019是A股一元退市元年》中财网《两市低价股一览,50股股价不足2元》证券时报网《A股“一元退市”元年到来,炒壳赌壳时代基本终结》第一财经

  END

 

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(责任编辑:王治强 HF013)
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